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继前周恒指$恒生指数(HSI)$  波幅逾1,400点后，上周波幅亦逾1,200点，可见自伊朗战事爆发以来，港股表现持续波动。过去三个交易日 (3月11至13日) 恒指见三连跌，而去年11月20日至今接近四个月，则未尝见四日或以上连跌情况，这是否意味著今日 (3月16日) 必然见升市？

虽于上周五截至晚上9:00夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$  报25,675点，上升314点，表面看来恒指最多是见三连跌，紧接交易日便见升。然而，笔者认为踏入3月以来，是消息面主导港股走向，留意在上周五晚上9:00纽油$WTI原油主连 2507(CLmain)$  和布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  分别下跌2.26%和1.64%。

国际能源署将动用达4亿桶紧急石油储备

油价跌由于美国放宽对俄罗斯石油供应限制，以及据报一艘油轮成功通过霍尔木兹海峡所致，故此再度是油价走势左右环球股市走向。这意味著倘见油价连续多日上升，恒指存在四日或以上连跌的可能性。

资料来源：谷歌搜寻器

大家对本周油价应有易升难跌的心理准备，毕竟霍尔木兹海峡对全球石油供应举足轻重，参考2024年全球每日消耗石油约为 1.026 亿桶，2025年粗算则介乎1.05至1.06亿桶；而惯常地大约1/5石油供应经霍尔木兹海峡运输，即超过2,000万桶。上周四 (3月12日) 国际能源署成员国同意释放史上最大规模、达4亿桶紧急石油储备。

俄罗斯石油供应获放宽对局势大有帮助

理应此举会令油价回落，但何以消息发布后油价不跌反升呢？理由是供应4亿桶石油实在是杯水车薪，相对上述每日超过2,000万桶的缺口，仅够抵消不足20天的短缺；但按目前形势于20天内伊朗战事结束的机会不大，因此当日油价不跌反升。

至于美国放宽对俄罗斯石油供应限制，情况大不相同，皆因在俄乌战事爆发前，俄罗斯每日原油生产量经已约 1,000万至1,100万桶，如今事隔四年，期内限制令俄罗斯减少产油，变相现在大有条件每日产量超过1,100万桶，相信今年余下日子，每日要产量介乎1,200万至1,300万桶，能力亦绰绰有余。

初步留意恒指短期会否失守25,400点收市

由此推断俄罗斯在不受欧美限制下，每日出口800万至1,000万桶石油也不成问题，将大大弥补每日超过2,000万桶的石油缺口。虽然如此，仍高达一半或以上的缺口无法弥补，加上欧盟及乌克兰抨击美国做法，令俄罗斯最终实际能出口多少石油存在变数，于上周五晚上9:00纽油和布油跌幅已分别收窄至1.36%和0.59%，并见当时跌幅还在继续收窄。

笔者认为因著油价走势依然反复，本周恒指波幅继续不少于1,000点。参考3月9和10日之间的上升裂口底部见于25,442点，初步留意25,400点会否失守收市。

随著上周五晚上10:00后油价跌幅继续收窄，港股夜期升幅也减至不足300点，故此今日恒指未必能高开在25,700点或以上。目前恒指熊证最近收回位在25,700点，只有两只熊证，证明大户推高恒指诱因小，反观牛证最近收回位在25,410点，较上周五恒指收报25,465点，只差55点，可见大户倾向看淡后市。

倘见纽油企稳在100美元之上，将对恒指能否守住二万五关口带来压力。现看牛证重货区的收回位介乎24,800至24,899点，相信短期恒指要落到24,800点水平，才可望有较大反弹动力，所以谨慎投资者宜耐心等恒指在25,000点以下，再部署入市为佳。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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