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巴里克黄金（B）是全球第二大黄金公司，1983年成立于多伦多，以前是第一，现在让纽曼反超了，主要矿区，加拿大，美国，马里，刚果（金），科特迪瓦，赞比亚，巴布亚几内亚，阿根廷。

黄金储量2644吨，产量101吨，铜储量1800万吨，产量22万吨，开采成本1205 美元 / 盎司，公司收入129.22 亿美元，净利润：49.93 亿美元，净利润率快40%，非常赚钱，毛利率45%，人均产值 51.7 万美元 ，这个好低啊。

现在市值760.95 亿美元，市盈率15.24 倍。市销率4.49 倍，估值也不高，公司股价30年涨了80倍，这个涨得不错，这才像挖金子的公司。收入30年增长了15倍，但是股价涨得特别好，估计未来十年涨三倍差不多，如果不嫌慢，也可以买，巴里克黄金比纽曼矿业好。

2013年马里政府修改矿业法规，提高了特许权费用跟马里政府在合资企业中的比例，然后要求国外公司补交所谓的历史欠税，巴里克第二大矿区就在马里的卢洛-贡科托，这是仅次于内华达的矿区。

马里政府并扣押了3公吨的黄金库存以及4名巴里克管理人员。随后公司于今年1月暂停了矿区的生产。马里80%的出口是黄金，该国由于北部的圣战组合，导致非常混乱，巴里克黄金在很多这样高风险的地区开采黄金。

在2015年之前，巴里克黄金的企业文化一向是资源为王，依靠激进的企业兼并在短短十年内超过纽蒙特一跃成为世界第一黄金生产商。其创始人Peter Munk 先生认为，资源是公司的命脉，如何在全球范围之内布点布局。

最大限度地抢占矿产资源，是关系公司发展的头等大事。而企业兼并只是一种手段，最大限度地抢占矿产资源才是实质。矿产资源都是不可再生的，谁控制了矿产，谁就占据了行业发展的制高点。

在这一企业战略的指引下，巴里克在在收购矿山的价格战中往往不计成本，对于一些资源禀赋强的世界级矿山，巴里克有时甚至会给出高于对手10%甚至20%的报价，通常还是全现金报价。在扩张导向性文化的指导下。

2012年巴里克的企业规模达到顶峰，成为了一家年产800万盎司黄金50万吨铜手持1亿+盎司黄金储量的黄金业巨无霸（其大多数资产都为业内顶级资产，和现在以量取胜的纽蒙特不可同日而语）。但同时，其债务规模也达到200亿美元的最高值。

如果从后视镜的角度来看，巴里克旗下的许多资产都是第一流的优质资产，但很多矿山都未被充分开发其潜力，而之后又由于债务太高而又匆匆被卖掉，完全不能体现其资产价值。真是岂有此理！

而因为高负债的恶性循环，巴里克在周期的底部又没有能力进行扩张只能靠贱卖资产活下去，于是错过了低价买入资产壮大自己的时机。到了2018年，巴里克黄金的年产量已经缩减到400万盎司，即使到合并兰德黄金后。

竭尽全力也只能达到约500万盎司的产量，和当年鼎盛时期的巴里克还是差了很多，在Thornton先生在其掌舵时期，提出了要打造更小，更强，更有纪律的巴里克的目标，称将把更多的注意力放在员工激励和技术创新上。

不再追求产量，而是要追求一个成本业内最低的巴里克。这也是巴里克让纽曼矿业反超的主要原因，纽曼矿业主要是收购公司，而不是收购矿山，这样规模起来了，风险又没有那么大，毕竟收购公司可以用股权收购。

而不是全现金收购，但是收购公司就会出现管理的问题，毕竟两个公司的管理风险不一样，整合不好就会造成内耗，还是伊格尔通过内生性增长这种模式最好，伊格尔通过自己勘探来不断的降低成本，而不是盲目追求规模。

金罗斯黄金（KGC）于2003整合完成，总部位于加拿大多伦多。核心矿区：美国（内华达，阿拉斯加）， 加拿大 ，巴西 ，智利，毛里塔尼亚，黄金储量871 吨，白银储量：1,340 万盎司，

黄金产量64.4 吨。

开采成本1140美元/盎司，年收入70.51 亿美元，净利润23.90 亿美元，人均产值103.7 万美元 ，这个很高，毛利率66.7%，现在股票市值390.53 亿美元，市销率 5.5 倍，市盈率16.3 倍，估值也合理。

股价30年也就翻倍，基本上没有涨，但是收入30年时间增长了40倍，就是股价不涨，主要原因是公司的收入增长靠的是并购，而不是内生性增长，这种靠并购增长的公司，长线投资价值也不大。

B2Gold（ BTG）是一家总部位于加拿大温哥华的黄金公司，成立于2006年，核心矿区，马里，纳米比亚，菲律宾，黄金储量995吨，加拿大，年产量30.47吨，开采综合成本1520美元/盎司，

公司年收入30.6 亿美元。

净利润：5.2 亿美元净利润率17%，有点低，毛利率：42%，人均产值：122 万美元，现在股票市值：71.1 亿美元。市盈率31.8 倍。市销率2.3 倍。估值有点高，股价16年时间也就翻倍，没有怎么涨，加上规模也比较小，没有长线投资价值。

Equinox Gold（NYSE: EQX）是一家加拿大黄金生产商，于2010年成立于温哥华，核心矿区：安大略省，新斯科舍，内华达，墨西哥，尼加拉瓜，储量594吨，产量28.7吨，开采成本1494美元/盎司，这个开采成本很高。

年收入18亿美元，净利润2.21亿美元，毛利率35%，都很低，人均产值36万美元，现在市值130亿美元，市销率7倍，市盈率60倍，估值很高，股价8年时间只有翻倍，这涨得有点少，作为一家小型黄金公司，没有长线投资价值。

Iamgold（IAG）于1990年成立于多伦多，初期聚焦西非金矿勘探与开发。核心矿区，魁北克，安大略，马里，布基纳法索，以前还有苏里南，几内亚，储量336吨，开采成本1180美元/盎司，年收入28亿美元，净利润7.5亿美元，净利润率20%多，也不算高。

毛利率53%，这个很高，人均产值45万美元，现在市值128亿美元，市销率5倍不到，市盈率18倍，估值也合理，股价20多年没有怎么涨，但是这三年爆发大涨了10倍，这种小盘股就是这样，高风险高收益，但是一般人把握不住，不适合长线投资价值。

New Gold Inc. (NGD)于2005年成立于多伦多，核心矿区：安大略，不列颠哥伦比亚省，墨西哥的已经出售了，黄金储量242吨，黄金产量11吨，铜产量2.27万吨，开采成本861美元/盎司，成本非常低，年收入10.3亿美元，规模很小。

净利润1.2亿美元，净利润率10%多一点，很低了，毛利率45%，人均产值57万美元，总市值88亿美元，市销率8倍，市盈率70倍，估值很高，公司股价20年没有怎么涨，就是一直震荡，近三年涨了十倍，小盘股就是这样，波动非常大，不好把握，不适合长线价值投资。

埃氏金业（EGO）于1992年成立于加拿大，核心矿区：土耳其，希腊，巴西，储量388吨，产量15吨，开采综合成本1320美元盎司，年收入18亿美元，规模还是非常小的，净利润5亿美元，净利润不到27%，毛利率36%。

人均产值35万美元，都不高，现在市值78亿美元，市销率4倍，市盈率15倍，估值也合理，股价23年涨了10倍，也不多，这两年涨得不错，小的黄金公司这两年都涨得不错，但是因为太小了，没有长线投资价值。

SSR Mining（SSRM）于1992年成立于加拿大，核心矿区：内华达，土耳其，阿根廷，黄金储量33吨，产量1.39吨，开采综合成本2153美元/盎司，这个开采成本很高，白银产量242万盎司，公司总收入16.52亿美元。

净利润5.6亿美元，现在股票市值61亿美元，市销率4倍，市盈率13倍，估值也合理，股价30年时间涨了10倍，涨得也不多，主要是小公司波动非常大，不适合长线价值投资。

Alamos Gold（AGI）于2003年成立于加拿大，核心矿区：安大略，墨西哥，土耳其，储量49.5吨，产量1.7号，开采成本1077美元/盎司，毛利率55%，这个也很高，人均产值64万美元，年收入18亿美元，利润8.8亿美元，净利润率45%，这些指标都不错，现在市值209亿美元，市销率11倍，市盈率25倍，估值也不算高，公司股价10年时间涨了10倍，涨得不错，连续五年股价都在上涨，有一定的长线投资价值。、

AGI的收入增长速度并不是很快，但是利润增长速度非常快，增长得快的原因一个是金价大涨，导致毛利率增长非常快，连续三年毛利率都在大幅提高， 连续 13 年储量增长，资源转化能力行业顶尖。还有一个原因就是安大略省的Island Gold矿山大爆发，平均品位10.61 克 / 吨，行业平均浃一般是1.5克/吨，未来几年产量还会继续大幅提高，开采成本还能下降，估计未来几年股价还会继续上涨，是一个非常不错中小型黄金开采公司。跟AEM比的话，波动更大，更适合做短线，当然风险是要比AEM大一点，可以长期跟踪，要是熟悉了也能做一下短线。

AGI在2025年产量是51盎司，2026年产量指引57-65盎司，2028年产量指引是75-83盎司，2029年以后达到100万盎司，也就是产量未来三年增长60%，成本下降加上金价上涨，利润应该会翻倍。 这当然是保守会计，实际利润可能增长更多。

加拿大黄金储量丰富——2012年以来稳定在2300吨——开采历史悠久，其中70%的黄金产自安大略省和魁北克省，其他主要黄金省份还有卑诗省（9%）、育空（4%）以及曼尼托巴省（2%）。

不过，加拿大的黄金产量从2012年的97吨增至2022年的220吨，同时加拿大矿业协会（MAC）的迈向可持续性采矿倡议被包括芬兰、巴西和菲律宾等国家所采用。加拿大很在意思，不管是产量还是储量都不是世界前三名。

但是加拿大的黄金公司是世界上最多了，这些黄金公司加起来的总产量跟总市值都是比其他国家多的，比中国还多。矿业金融中心地位：多伦多是全球矿业融资中心，资本、技术、人才高度聚集，支撑了庞大的黄金矿业公司集群。