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自2月底伊朗受袭以来，港股出现大波幅，恒指$恒生指数(HSI)$  若以3月2日高见26,403点与3月9日低见24,906点比较，数日内波幅高近1,500点。日内反复走势亦不时看到，例如3月9日低开逾680点后跌幅扩大，最多跌逾850点，低见24,906点，最终却收报25,408点，跌幅收窄至不足350点。

另可昨日 (3月11日) 走势，高开逾150点后，升幅扩大近190点，未到上午11:00起渐见下移，于上午收市前不足十分钟见倒跌，之后主要波幅区间介乎25,900至26,000点，明见明确走向。最后尾市不足半小时见日内新低，全日下跌61点，收报25,898点。

油价走势给我们两大启示

投资者应有心理准备，本月不但港股，而是环球股市表现反复机会大。参考3月9日国际油价日内增见大幅飙升，纽油$WTI原油主连 2507(CLmain)$  和布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  分别高见119.48和119.40美元 (同为2022年7月以来最高)，升幅30.91%和28.57%；但同日出现单日转向，相对倒跌6.78%和4.50%收市。

笔者认为当日油价走势给我们两大启示，其一是3月9日恒指低见24,906点，创逾半年 (2025年8月29日以来) 新低，正是当日国际油价创逾三年半高使然，反映目前技术分析港股参考性低，倘见国际油价短期上破120美元，恒指将失守24,900点并续跌。

美国评伊朗战事最大变数

其二是伊朗战事发展左右国际油价走向，观乎3月8日 (周日) 以色列对伊朗境内30座石油储存设施发动大规模空袭，刺激3月9日国际油价曾见大幅飙升，当日由于亚太区股市先于欧美的开市，首当其冲挨沽，港股亦是如此。

同日随著G7国集团讨论释出紧急石油储备，包括美国在内的三个国家都支持共同释出储备的做法后，油价升幅渐见减少；至于最终倒跌，则由于美国表示短期内伊朗战事会结束。现时市场最大变数正在于此言论，倘见未来一周还未兑现，预期油价又见上扬。

油价走向与股市背道而驰

因著短期油价走势难测，环球股市走向正受此阴霾影响，纵然伊朗能源设施未受进一步袭击，但战事持续将令霍尔木兹海峡重开遥遥无期，无异于全球每日约20%石油 (约2,000万桶) 消耗失去供应，还有大量天然气运输亦被堵塞，油价故然易升难跌，其他化石能源价格也无可避免见升。

意味著环球经济活动运作成本要持续增加，从而不利经济增速，正是目前油价走向与股市背道而驰主因。而单是短期油价表现反复，环球股市表现经已受累。其中港股恒指现时第二大权重股是汇丰控股 (0005)$汇丰控股(00005)$  ，中东业务坏账忧虑升温便不利股价走向。

以昨日为例，汇控下跌2.13%，拖累恒指下跌逾44点；而3月9日汇控跌幅更达3.92%，对恒指下跌贡献大增至超过80点，故不排除其短期股价表现会拖港股后腿。当然，现时港股未必一面倒看淡，因「龙虾」概念近日掀关注，违久了的大型科技股升势亦出现。

其中腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$  于3月10日大升近7.30%；昨日亦高开逾4.40%。「龙虾」是指开源AI Agent (智能体) 框架OpenClaw，因图标为红色龙虾而得名，若「龙虾」概念炒风持续，有望抗衡伊朗战事负面因素，暂看本周余下两个交易日恒指仍见大波幅，预期是25,400至26,400点。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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