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$Tempus AI(TEM)$

H&H International Investment（段永平美股持仓主体）披露的最新13F文件显示，截至2025年4季末，组合整体持仓市值大约175亿美元，较9月底的147亿美元增加了19%左右。

持股结构上也发生了一些变化，如下表所示：

如上图所示，段永平新建仓CoreWeave（crwv）、Credo Technology(CRDO)、Tempus AI（TEM），不过三家公司持股比例非常小，如果按照赔率和确定性来看的话：就是赔率高、确定性小，看确定性主要是看仓位，仓位越大，那么账户运作者认为该公司确定性就高。

简单说下CoreWeave（crwv）、Credo Technology(CRDO)，我想重点说下Tempus AI（TEM），如果看过我美股实盘系列文章的话，可以知道TEM我在2024年9月就开始建仓，期间也有过增增减减，不过截止2025年1月31日，该公司在我持仓占比为22%左右。

CoreWeave是一家“为 AI 训练与推理量身定做”的云算力平台，核心生意是把大量英伟达GPU 集群化、产品化，然后以云服务形式提供给需要大规模算力的客户，本质上卖的是“可快速扩展的 GPU 算力与配套软件能力”。公司2025年3月28日才上市交易。

Credo Technology是一家数据中心“高速互连”芯片公司，做的是把服务器、交换机之间的高速数据传输变得更快、更省电、更稳定的关键器件与IP（比如 SerDes 相关技术，以及用于数据中心连接的产品线）。在AI数据中心里，算力之外最容易被忽略、但同样卡脖子的就是互连与带宽，Credo的定位更像“数据中心的连接底座”。

Tempus AI 简单的说就是医药公司，说到医药公司这让我想到了Moderna这个公司，段永平也买入过这家公司，不过是亏损出局，当然这家公司也是他小仓位买入了，持股比例最多达到过1%。我也写过相关文章：段永平错过了Moderna的暴涨

话题有点偏了，回到Tempus AI ，先看下公司的简介：

Tempus是一家通过在医疗领域实践应用人工智能来推动精准医疗发展的科技公司。凭借全球规模最大的多模态数据库之一及数据可访问性操作系统，Tempus为临床医生提供人工智能驱动的精准医疗解决方案，实现个性化患者护理，同时促进最佳疗法的发现、开发与应用。公司致力于通过持续学习型工具，使每位患者都能受益于前人治疗经验。

可以看到这个简介比较宏大：Tempus为临床医生提供人工智能驱动的精准医疗解决方案，实现个性化患者护理，同时促进最佳疗法的发现、开发与应用。具体到该公司的业务：

该公司目前有三条产品线： 诊断业务、数据与服务、人工智能应用，该公司在业绩披露时把数据与服务、人工智能应用合并为数据与应用业务。

诊断业务包含两大核心板块：肿瘤学与遗传学，简单点说就是基因测序，然后在这次过程中该公司可以获得数据，然后对这些数据进行处理之后就可以商业化，这就是下一个产品线：数据与服务。      

数据与服务：作为诊断业务产品线的一部分，对实验室生成的数据或输入Tempus平台的数据进行了结构化和去标识化处理，然后再进行商业化。这种去标识化的数据库随后通过两个主要的数据和服务产品 Insights 和 Trials 商业化，提供给Tempus的制药和生物技术合作伙伴，以促进药物发现和开发。这里有个案例：2023 年 11 月，Tempus与 Recursion Pharmaceuticals,根据 Recursion 协议，同意向 Recursion 提供我们的某些服务并许可其使用某些数据，包括为某些治疗产品开发目的访问我们专有的去标识化临床和分子数据数据库的有限权利。作为对这些权利的交换，Recursion 将支付 2200 万美元的初始许可费，并在协议有效期内每年支付许可费，加上初始许可费，总额高达 1.6 亿美元。Recursion 协议的期限将持续到 2028 年 11 月 3 日，除非提前终止。

人工智能应用：主要致力于开发和提供算法诊断，实施新的软件作为医疗设备，以及构建和部署临床决策支持工具。    

该公司产品线是递进关系：诊断业务是基础（获得数据），然后获得的数据卖给制药和生物技术，公司还可以用这些数据开发人工智能应用，当然人工智能应用开发出来还可以增强基因组学（测序）。这也形成了一个飞轮效应。

说完了业务，那么就看下该公司的CEO：

埃里克·莱夫科夫斯基

创始人兼首席执行官

埃里克·莱夫科夫斯基是 Tempus 的创始人兼首席执行官，该公司是人工智能和精准医疗领域的领导者。他还是 Lightbank 的联合创始人兼普通合伙人，这是一家专注于投资科技公司的私人风险投资公司。他还是 Pathos AI 的联合创始人，这是一家专注于重新设计药物开发的临床阶段生物技术公司；Groupon (纳斯达克股票代码：GRPN)，一个全球电子商务市场；Mediaocean，一家领先的综合媒体采购技术提供商；Echo Global Logistics (纳斯达克股票代码：ECHO)，一家技术驱动的运输和物流外包公司；以及 InnerWorkings (纳斯达克股票代码：INWK)，一家全球性的管理印刷和促销解决方案提供商。

他与妻子Liz共同主持莱夫科夫斯基家族基金会，以推动高影响力举措，改善所服务社区的生活。莱夫科夫斯基还担任芝加哥艺术学院和西北医学中心的董事会成员。他拥有密歇根大学的学士学位和密歇根大学法学院的法学博士学位。

简历中说到他的妻子，其实TEM创立也是他受到了妻子住院的启发：

埃里克·莱夫科夫斯基（Eric Lefkofsky）的妻子被诊断出癌症后，他创立了Tempus。他惊讶于在妻子治疗过程中使用的数据如此之少，这主要是因为医疗系统让医生在做出实时临床决策时难以获取数据。莱夫科夫斯基清楚地意识到他必须解决这个问题，Tempus也因此应运而生。

关于他的简历看完了之后，我认为了解他经营TEM理念最重要的就是TEM上市时致股东的信，我把我认为最重要的内容列出来：

一位智者曾说：“你得到的股东是你应得的。”虽然这可能没错，但前提是“你得到的股东是你要求的。”我在这封信中的任务是请求你们信任我们，作为回报，我们有义务向你们透明地展示我们如何管理你们的资本。以下是我们的计划：

我们致力于为患者做最好的事情

将科技引入医疗领域绝非易事。每天，医生们都在做出关乎生死的决策，他们深知另一端是一个真实的人。医疗体系高度监管，被政府机构、既定护理标准、同行评审和监管指南重重包围。因此，将科技融入医疗领域是一场艰巨的战斗。在做出决策时，我们必须不断自问：“这是否有助于挽救患者的生命？” 尽管有些人可能认为这负担过重，但我们甘之如饴。我们相信，做对患者最有利的事情，也符合股东的最佳利益。

我们致力于长期发展

在我们这样一个充满活力的领域，一家公司可能需要数十年才能脱颖而出成为明确的赢家，这意味着我们必须在未来多年中应对无数的运营机遇与挑战。作为一家私营公司，我们经常做出并非旨在最大化当前季度收入的决策，而是旨在最大化长期利益。作为一家上市公司，我们希望保持相同的导向。如果将业务运营聚焦于短期成果，很可能带来短暂的利益，却以牺牲长期成功为代价，这种结果是我们无法接受的。

我们致力于将人工智能应用于医疗健康领域

这一表述可能听起来有些宏大，但我们坚信，如今我们正处于将人工智能引入医疗健康领域、实现精准医学的最佳位置。若您近期曾住院治疗，或目睹亲人与致命疾病抗争，便会不难发现，席卷我们生活的技术革命尚未完全渗透医疗健康领域。我们相信，在解决这一问题上，我们比全球任何公司都更接近目标。

以上内容最打动我的两句话是：

作为一家私营公司，我们经常做出并非旨在最大化当前季度收入的决策，而是旨在最大化长期利益。作为一家上市公司，我们希望保持相同的导向。

我们坚信，如今我们正处于将人工智能引入医疗健康领域、实现精准医学的最佳位置。

这篇文章定性的内容很多，定量分析很少，不过我认为定性才是关键，定量只是辅助。

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