明略科技：当市场终于看懂"可信AI"的护城河
今日明略科技股价涨超5%，表面看是一次常规波动，实则是资本市场对Agentic AI价值认知的纠偏。我跟踪这家公司已久，此刻可以明确判断：市场正在从"概念炒作"转向"价值重估"，而明略的护城河远比多数人想象的更深。
从大数据到大模型，穿越周期的底气
明略科技深耕数据智能赛道近二十年，这不是一个用来装点门面的数字。2008年至今，公司经历了PC互联网、移动互联网、云计算、人工智能四轮技术浪潮，每一轮都完成了业务重心的战略转移。所以，当2025年9月DeepMiner产品线发布时，我看到的不是一个追赶风口的产品，而是二十年技术积淀的自然溢出。
DeepMiner的核心定位是"可信生产力"，这四个字背后是对企业级AI痛点的精准狙击。通用大模型的幻觉问题在C端或许只是笑料，在B端却是致命风险。明略采用"可信智能体模型+可信数据"双轮驱动，其Mano模型在全球权威GUI操作基准测试Mind2Web和OSWorld中双双登顶，达到行业SOTA水平。这意味着什么？意味着明略的AI不仅能"思考"，更能像熟练员工一样精准操作软件系统，完成从数据分析到业务执行的全流程闭环。
因此，技术壁垒不是纸面上的专利数量，而是实打实的工程化能力。
GEO赛道：抢占AI搜索时代的入口
2025年初，明略正式推出GEO（生成式引擎优化）整体解决方案。很多人还没意识到这个赛道的战略价值。截至2025年底，原生AI应用全球注册用户已超31亿，中国月活用户超3亿。用户获取信息的习惯正从传统搜索向AI平台迁移，这意味着品牌营销的底层逻辑正在重构。
明略的GEO服务已形成"捕捉、评估、优化"的完整闭环。在食品、家电、豪华汽车等十几个行业，头部品牌已经开始为AI搜索时代的曝光付费。更关键的是，明略拥有20年的营销数据积累，能通过科学测量消除提问方差，精准洞察用户意图。这不是新入局者用资金能短期复制的资产。
所以，GEO业务不是简单的SEO替代，而是AI时代营销基础设施的重新定义。明略作为首批进入该赛道的服务商，已经卡住了关键生态位。
RaaS模式：从交付工具到交付结果
明略正在深化以RaaS（Result as a Service，结果即服务）为核心的商业模式。这一转变的本质是将企业服务从"卖铲子"升级为"挖金矿"。传统软件厂商按席位收费，客户为不确定性买单；明略按效果收费，将自身利益与客户业务增长深度绑定。
这种模式需要极强的技术自信。只有确信自己的AI系统能持续产出可量化的商业价值，才敢将收入与结果挂钩。明略敢这么做，是因为其Agentic AI系统在金融、零售等垂直场景的实测中，幻觉率远低于通用模型水平，任务执行效率和准确率经过严格验证。
因此，RaaS模式不仅是商业创新，更是技术实力的外化证明。
纳入恒生综合指数：价值发现的加速器
2026年3月，明略科技将正式纳入恒生综合指数成份股。这一事件的意义被多数投资者低估。恒生指数系列是香港资本市场最具权威性的风向标，入选意味着公司在市值规模、流动性、行业代表性方面已达到新的高度。
更重要的是，纳入指数将带来被动资金的配置需求和国际投行的深度覆盖。对于一家技术驱动型公司而言，流动性提升和品牌背书将加速其价值发现过程。明略作为"全球Agentic AI第一股"，上市首日涨幅超106%，市值突破400亿港元，但真正的市值重估或许才刚刚开始。
结语：持仓的逻辑从未如此清晰
巴菲特说，价格是你付出的，价值是你得到的。明略科技今日3%的涨幅，只是价值回归的序曲。从DeepMiner的技术壁垒，到GEO赛道的卡位优势，再到RaaS模式的商业闭环，这家公司已经构建起难以复制的竞争护城河。
在AI从"能说话"走向"能干活"的Agentic时代，"可信"将成为企业级应用的核心标准。明略科技二十年磨一剑，等的就是这个时刻。所以，对于真正理解其价值的投资者，当前价位仍是长期布局的窗口期。
市场终会奖励那些提前看懂的人。
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