港股评论（2026年2月9日-13日）
2026年2月9日至2月13日这一周，香港股市整体呈现先扬后抑的走势，三大指数在周初强劲反弹后，于后半周特别是最后一个交易日出现显著回调。具体来看，恒生指数在2026年2月9日开盘报26982.49点，到2026年2月13日收盘时报26567.12点，全周累计下跌。恒生科技指数2026年2月13日收于5360.42点，全周累计下跌。恒生国企指数在2026年2月13日收报9032.71点，全周累计下跌。
上周港股走势的剧烈波动，主要受到多重内外因素的交替影响。周初市场的强劲反弹，主要得益于周边市场的正面带动与内部积极情绪的释放。2026年2月9日，日韩股市大幅上涨，日经225指数一度创出历史新高，对港股市场形成正面刺激。同时，市场对春节前的“红包行情”有所期待，海通国际等机构看好节前最后一周中国股市的回暖上行。然而，这一乐观情绪未能持续，市场很快转向，并在上周后半段特别是2月13日遭遇重挫。造成这一逆转的核心原因首推外部市场的剧烈动荡。隔夜美股，尤其是科技股的大跌对港股产生了直接的传导压力。投资者开始担忧人工智能技术可能侵蚀部分公司的未来盈利，甚至颠覆商业模式并推高失业率，这种恐慌情绪引发风险资产全线走低，纳斯达克指数领跌，并拖累了港股科技板块的情绪。
其次，大宗商品价格的普遍走弱是另一个关键拖累因素。国际油价因供应过剩担忧而下跌，布伦特原油期货收跌；与此同时，贵金属遭遇猛烈抛售，COMEX黄金期货在2月12日跌3.08%，现货黄金一度重挫，这直接导致港股有色金属、黄金及石油石化板块集体大幅下挫，紫金矿业、中国石油化工股份等权重股跌幅居前，严重拖累了大盘指数。
此外，美元指数的反弹也压制了以美元计价的大宗商品价格，并增加了新兴市场的资金流出压力。从内部环境看，尽管南向资金展现了强大的逆势买入意愿，在2月13日净买入额高达202.19亿港元，创下近期新高，但这并未能完全抵消市场的悲观情绪。市场对国内经济复苏动能的担忧亦构成背景压力，此前公布的2026年1月中国制造业PMI重回收缩区间，低于市场预期，影响了经济复苏预期。
尽管市场整体低迷，但盘面并非全无亮点，结构性分化特征极为明显。以AI应用和半导体为代表的科技成长板块逆势走强，与美股科技股的颓势形成鲜明对比。AI应用概念股海致科技集团上市首日暴涨242.20%，成为年内最牛新股；智谱、爱芯元智等个股也大幅上涨，受产业级AI智能体需求爆发、存储芯片涨价周期持续以及公司自身利好订单等因素驱动。同时，半导体、机器人概念、餐饮等板块也表现活跃。这反映出在整体避险情绪升温的背景下，资金积极寻找并聚焦于具备强劲产业趋势和短期催化剂的细分赛道。
个股方面，中芯国际(00981.HK)公布了2025年全年业绩，销售收入达到93.27亿美元，同比增长16.2%；净利润为6.85亿美元，同比增长39.1%。公告指出，业绩增长主要得益于晶圆销量增加、产能利用率上升及产品组合变动，2025年平均产能利用率达到93.5%。公司预计2026年销售收入增幅将高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。
网易-S(09999.HK)公布了2025年业绩，归属于公司股东的净利润约为337.6亿元人民币，同比增长13.68%。同时，其子公司网易云音乐(09899.HK)也公布了2025年业绩，经调整净利润约为28.6亿元人民币，同比增长68.2%。此外，多家机构对网易云音乐发布了研究报告，招商证券(香港)维持其“买入”评级，但因行业估值下行将目标价下调至245.0港元；光大证券和华泰证券也维持“买入”评级，目标价为239.40港元。
药明生物(02269.HK)发布了盈利喜报，预计2025年度归属于公司权益股东的利润同比增长约46.3%，达到约49.08亿元人民币。东岳集团(00189.HK)同样发布盈喜，预期2025年公司拥有人应占溢利同比增长超过100%。另一方面，中国同辐(01763.HK)发布了盈利预警，预计2025年全年权益股东应占利润同比减少约20%至25%。利润下滑主要受核医疗装备分部收益下降，以及子公司补缴税款及滞纳金影响。亚太卫星(01045.HK)也发布了盈利预警，预计2025年净利润同比下跌约31%，主要由于市场竞争激烈导致价格下降。
在战略并购方面，美团-W(03690.HK)发布公告，拟收购Dingdong Fresh Holding Limited的全部已发行股份。紫金矿业通过子公司紫金黄金国际签署协议，拟出资55亿加元收购联合黄金全部已发行的普通股。此外，协合新能源(00182.HK)公告称，拟向招盈能合出售多家附属公司100%股权，总代价约为人民币5.178亿元。
2026年2月9日至2月13日这一周，港股市场有多家上市公司公布了股份购回公告或实施了回购操作。其中包括喜相逢集团(02473.HK)、吉利汽车(00175.HK)、百融云-W(06608.HK)、金山软件(03888.HK)、小米集团-W(01810.HK)、腾讯控股(00700.HK)、舜宇光学科技(02382.HK)、泡泡玛特(09992.HK)、名创优品(09896.HK)、中通快递-W(02057.HK)、巨子生物(02367.HK)、百胜中国(09987.HK)、先声药业(02096.HK)以及快手-W(01024.HK)等公司。
$XIAOMI-W(01810)$ $POP MART(09992)$ $TENCENT(00700)$ $WUXI BIO(02269)$ $GIANT BIOGENE(02367)$ $ZTO EXPRESS-W(02057)$
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