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周末我们聊到大饼和黄金经历了短暂的暴跌后，周末止跌反弹。今天黄金继续反弹，国际金价重回5000美元/盎司之上，大饼重返7万美元。

如果周末这两天稳住，没有新的幺蛾子，周一可以期待一个高开。

星河悟饭，公众号：星河投资日记止跌反弹

今天行情无悬念高开，全天走势都挺不错的，上证大涨1.41%重返4100点，深成指涨超2%，创业板涨近3%，两市近4500家公司上涨，仅几百家下跌。港股这边，恒生指数和恒生科技指数均涨超1%。春节前还剩4个交易日，希望平稳度过吧。

高市早苗领导的自民党单独获得了众议院三分之二的超级多数席位，创二战后选举中任何政党的最高水平，日经指数今天一度涨超5%，站上57000点创历史新高。

最后再来聊聊近来非常强势的字节跳动（抖音）。

周末，字节的seedance刷屏了，在AI视频生成领域，快手的可灵将面临强敌，有声音说，seedance性能更好、成本更低。受其影响，今天快手早盘跳水跌5%，接下来就要考验1月5日大涨留下的缺口位了，有趣的是，1月5日快手大涨10cm+，正是因为可灵近期的强劲表现。

其实，当去年可灵开始活跃的时候，我就在想为什么抖音没推出类似的产品呢，因为抖音无论从流量上看还是从技术上看都没得说，这不，抖音不是不做，而是早做晚做的事，这就来了。字节占据着短视频+AI等风口，不可能错过视频生成这一重要赛道的，产品好用、成本低也实属意料之中，毕竟字节就是这样，一如既往的优秀和能打。

不过话说回来，对于快手和可灵，也不必悲观，毕竟技术和市场也是有的，目前还处在第一梯队，相信快手在对手的追赶下，也可以将产品做得更好。另外，这事也得客观的看，既然是一个好的赛道，那就不可能只有一个玩家，也不可能只有两个玩家，后边说不定还会有更多的人杀进来，各行各业都是如此。

那么，快手对可灵定价了吗？定价了，可灵的横空出世使公司股价从五六十涨到了七八十。但这个定价其实并不充分，即便上涨过后，快手市值也只有3000亿，对应着全年200亿的净利润，这样一个估值，说是一家科技或AI公司，还是有些不好意思说出口。近期快手做空比例激增，加上静默期，又来了这样一个鬼故事，股价就又创阶段新低了。投行普遍展望2026年公司调整后净利润220~250亿，而目前公司最新市值只有2600亿出头。

此外，再来说一下强大的字节。最近像元宝、千问等AI聊天bot的红包大战十分激烈，但似乎没有上市的字节却是各领域最强的那个，除去直播/短视频老本行，电商业务、本地生活业务、再到豆包以及seedance都给人十分强大的感觉，一时间充斥着了“字节是整个恒生科技最大的竞争对手”的论调。不可否认字节确实很强，但也有舆论化和妖魔化的成分在里边，因为它没有上市，各项业务多少营收、多收利润基本都靠谣传，配合着恐慌的市场情绪，鬼故事就很容易被放大化。

这里举个例子，如本地生活的到店团购这些，现在网上都认为这块业务美团被抖音反超了。确实抖音增速更快，美团全力防守淘宝外卖的攻势，营收增速和利润率都在下降不假，但具体去看数据，2025年抖音本地生活GMV8000万，美团还有1.2万亿，仍是行业老大。而抖音快速增长的代价是这项业务一直处于亏损或盈亏平衡的状态，而美团虽然利润率降了，但起码全年还有着150亿左右的净利润......有趣的是，市场和人们根本不care这些，都宁愿去相信美团本地生活被抖音干趴下了......

也正因为字节没有上市，所以它不存在财报的压力，不用担心股价的波动，烧起钱来抢市场份额也更灵活自如。而其他的上市公司就要兼顾报表和股价，做每项新业务都要充分考虑能否商业化变现。可以说，恒科公司在明处，字节这个最大的敌人在暗处。

而星河认为，对于恒生科技完全不必悲观。恒科的公司代表了中国互联网的龙头，质地都很好，也有着庞大的用户和市场基础。字节很强，但是吧中国这么大，人又多，绝非是“有你没我”的一种情况，是完全可以容得下多家公司的，况且每家都有自己最的专长的部分，是完全可以错位互补持久发展的。所以，最难受的点，不在于字节有多强，而在于其他许多公司的疯狂内耗，这才是核心所在。比如阿里完全可以更专注于AI性能，证明千问比豆包更好用，用产品和实力去获取用户而不是靠一杯杯免费奶茶。

今天就这这么多，继续看吧。