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$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $诺和诺德(NVO)$

这两天美国超级碗的广告圈，硬是被一场减肥药“骂战”搅翻了天。熟悉美股的朋友都知道，去年Hims & Hers（股票代码HIMS）就在超级碗上玩了把狠的，广告内容聚焦肥胖对个人和整个社会造成的负面影响，并开炮怒怼行业巨头。这波操作堪称“精准捅刀”，要知道超级碗可是全美流量天花板，家家户户都在看，HIMS这一嗓子，不仅把自己炒上了热搜，更直接把司美格鲁肽的“亲妈”——诺和诺德，逼得脸都绿了。毕竟谁能忍得住，在亿万观众面前被指着鼻子说“赚黑心钱”？

忍了一年，2026年诺和诺德终于杀回来了，广告画面怼脸暴击，一句灵魂拷问直击人心：“你真的知道你在往身体里打什么吗？”

明眼人都能看出来，这话就是冲HIMS来的。毕竟HIMS主打就是低价减肥药，靠着“平价平权”的口号吸粉无数，诺和诺德这是暗戳戳暗示：你家的低价药来路不明、不安全，别拿消费者当小白鼠。这场神仙打架，最直接的影响，就是HIMS近期的股价。

先给大家摆组实打实的数据，感受下HIMS近期的股价波动有多魔幻。Hims & Hers Health（HIMS）于2026年2月9日收盘报19.33美元，该股整个2月跌15%左右，年初至今跌近29%，过去52周跌45.90%，相当于直接腰斩。

那么问题来了，HIMS这波股价大跌，到底是为啥？核心就两个字：利空，而且是叠加暴击的利空，跟诺和诺德的反击，以及自身的监管麻烦脱不了干系。

第一个关键原因，就是诺和诺德的“组合拳”反击，直接戳破了HIMS的“低价神话”。去年HIMS能火，靠的就是“大药企卖得贵，我卖得便宜”，主打一个性价比，甚至推出过每月49美元的仿制版减肥药，比诺和诺德原版的Wegovy便宜一大半。

但今年诺和诺德直接釜底抽薪：一方面，超级碗打“恐吓牌”，动摇消费者信心，暗示HIMS的复合减肥药不安全；另一方面，直接下场打价格战，把原版司美格鲁肽的自费价格下调30%，从每月499美元降到349美元，还推出前两个月每月199美元的优惠，甚至口服版司美格鲁肽每月最低只要149美元。

更致命的是第二个原因：监管重拳出击，HIMS涉嫌违规销售，被FDA盯上了。2月6日，美国FDA正式宣布，要限制HIMS的减肥药原料供应，还把它移交司法部调查，理由是HIMS销售的复合减肥药，未经FDA批准，也没有经过临床试验，涉嫌违反联邦法律，甚至被礼来指责“用劣质原料，危害患者健康”。

要知道，HIMS的核心业务之一就是远程医疗+低价复合药，一旦原料供应被断，业务直接就会停摆，这对它来说无疑是灭顶之灾。消息一出，资金瞬间慌了，疯狂抛售股票，这也是最近股价连续暴跌的最直接导火索。

除此之外，市场逻辑的变化，也让HIMS的估值泡沫被戳破。之前市场看好HIMS，是觉得它能在双寡头垄断的减肥药市场，分一杯羹，但现在诺和诺德、礼来纷纷降价，还拿到了美国医保准入，构筑起“低价+广覆盖”的护城河，HIMS这种中小玩家，既没有专利，也没有产能优势，性价比没了，竞争力也就荡然无存。

说到底，HIMS想做美股“我不是药神”，想法很美好，但现实很骨感。它所谓的“平价平权”，本质上是建立在“避开监管+巨头不降价”的基础上，一旦巨头反击、监管收紧，泡沫瞬间就会破裂。

从当前走势来看，HIMS的股价还没有看到止跌迹象，仍处于震荡下行的调整区间，短期止跌信号尚不明确。对于投资者而言，后续该股能否迎来转机、逐步修复估值，除了要关注监管调查的进展和竞争格局的变化，更需要重点留意即将发布的财报数据——财报中营收表现、业务调整进展以及对后续的业绩指引，或将成为决定其股价短期走向的关键变量，也将为市场提供更清晰的判断依据。毕竟，在医药行业，光靠“喊口号”没用，合规和实力才是活下去的根本，美股从来没有“情怀套利”，只有真金白银的实力比拼，而财报，正是这份实力最直观的试金石。