虽然Roblox份2025财年Q4业绩表面好靓，订单量升63%、DAU升69%，亚太区增速仲接近翻倍，睇落好似又「第二春」。 不过细心啲会发现，喺元宇宙呢条赛道，佢依然唔算有垄断优势，反而面对Unity嘅开发者工具、AppLovin广告变现，加埋EA、Take-Two啲大作IP长期围攻，竞争系越嚟越辣。 Roblox虽然主打UGC同社交社群，但AI生成内容同短影片平台已经开始抢走年轻人时间，特别系Google Genie呢啲新工具一出，开发门槛再跌，创作者未必一定要喺Roblox生态入面玩。 未来几季我会留意三样嘢：一系ARPU有冇因为补贴增长而放缓；二系海外市场会唔会出现监管风险；三系佢点样用AI帮开发者赚更多钱，否则高增长好容易变成「有增长、冇质量」。