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2026年2月6日，鹿客科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中国银河国际。

公司是全球AI家庭安全管家（一个由AI赋能的系统，可为家庭提供安全防护及特定居家看护功能）的开创者，2024年收入10.86亿元，净利润0.53亿元，毛利率35.23%。2025年前9月收入7.74亿元，净利润0.32亿元，毛利率31.16%。

公司是全球AI家庭安全管家（一个由AI赋能的系统，可为家庭提供安全防护及特定居家看护功能）的开创者。凭借「硬件+软件+AI」最佳创新的一体化技术能力，公司提供以智能锁为核心的家庭及社区安全防护、智能管理与家庭看护的综合解决方案，从而为每一个家庭和社区提供安全、便捷、高效的家居体验。

公司提供全面的产品及服务组合，可满足国内外高端、大众及经济型细分市场的需求。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司是全球首家率先实现静脉智能锁规模化量产的公司，其代表着智能锁未来的发展方向，亦是家庭安全的核心基础。于2024年，公司的静脉智能锁出货量位居全球第一，市场占有率为10.5%。

根据同一资料来源，公司的智能锁出货量位列全球第四，市场占有率为2.6%。于2024年，公司在中国内地的智能锁出货量达到120万套，位列第三，市场占有率为5.8%。

公司以智能锁为核心产品实现用户触达，进而提供涵盖多品类设备的AI家居解决方案。展望未来，公司的目标是持续深化公司产品作为「家庭安全管家」的角色定位，在提供安全感、便利管理及情感陪伴的同时，进一步优化多场景下的功能与用户体验。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币10.15亿、10.86亿、6.94亿、7.74亿，2025年前9月同比+11.45%；

毛利分别约为人民币3.16亿、3.83亿、2.44亿、2.41亿，2025年前9月同比-1.30%；

净利分别约为人民币0.14亿、0.53亿、0.07亿、0.32亿，2025年前9月同比+368.24%；

毛利率分别约为31.11%、35.23%、35.18%、31.16%；

净利率分别约为1.38%、4.89%、0.98%、4.13%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约0.67亿元，应收账款约2.83亿元，短期贷款0.36亿元，长期借款0.67亿元。2025年前9月经营现金流约-0.38亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球智能门锁出货量从2020年的37.0百万套增长至2024年的50.0百万套，年复合增长率达7.8%。预计到2029年，全球智能门锁出货量将进一步增长至89.9百万套。

分地区来看，中国凭借完善的供应链体系和生产制造能力，智能门锁出货量占比第一，从2020年的14.8百万套增长至2024年的20.5百万套，年复合增长率达8.6%。随着智能家居普及率的提升，中国智能门锁出货量预计于2029年达39.9百万套。

全球智能门锁行业市场相对分散。以2024年出货量计，前五大企业合计市占率为15.6%。其中，公司在2024年排名第四，市占率达2.6%。

中国智能门锁行业市场相对分散。以2024年出货量计，前五大企业合计市占率为24.3%。其中，公司在2024年排名第三，市占率达5.8%。

可比公司

同行业IPO可比公司：

亚萨合莱（0R87.L）、安朗杰（ALLE.N）、萤石网络（688475.SH）

董事高管

公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

陈彬先生直接持股约15.33%，并通过云丁管理咨询、云丁企业管理及行将更远分别间接持股约7.94%、5.54%、1.54%，合计持股约30.35%。

百度实体持股约18.43%；

顺为资本Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited持股约7.25%；

海纳华持股约6.49%；

北京市海淀区国资委旗下的中关村科学城科技成长三期基金持股约5.71%；

其他投资者合计持股约31.77%。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2025年11月的最新一轮融资中，公司的投后估值约为35亿人民币。

中介团队

据**大数据统计，鹿客科技中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现较好。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）