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近期在美国圣何塞举办的行业交流中，AR 产业一个长期被忽视的核心痛点被摆上台面：光波导早已不是 “能否实现” 的技术问题，而是 “能否规模化稳定交付” 的产业问题。

在 SPIE AR｜VR｜MR 大会期间，瑞声科技与 Dispelix 联合受访时明确表示，AR 光学已从技术验证阶段，正式转向工程化与规模化交付能力的竞争。瑞声科技披露，目前公司与 Dispelix 已实现月度K级稳定出货，玻璃基衍射光波导良率稳定在 80% 以上，显著高于行业平均水平。

这一行业拐点极具关键意义 ——AR 产业的核心瓶颈已彻底切换。正如瑞声科技 XR & 智能终端事业部总经理陶洪焰所言，重量、显示效果、光学效率、功耗等核心指标已基本达成产品平衡，行业当前最关注的是可落地的量产工艺与稳定交付能力。这意味着，拥有长期制造积淀、持续产能投入的厂商，正拉开与行业的差距。

业务模式上，瑞声并非单纯提供光波导元器件，而是通过光学、结构、电控的系统级整合，为客户交付完整显示模组。这种一站式方案大幅降低客户前期研发协同成本，显著提升项目落地与量产效率。

值得关注的是，传统智能手机市场整体承压，高盛最新研究显示 2025 年中国智能手机出货量同比下滑 3%，但 20MP 以上高端摄像头渗透率持续提升，反映终端硬件仍在结构性升级。作为高盛覆盖并给予Buy（买入） 评级的标的，瑞声在 AR 光学领域的工程化突破，为市场提供了跳出传统手机周期的全新成长视角。 $瑞声科技(02018)$