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世界黄金理事会（World Gold Council）最新数据显示，尽管金价高企对年末购买形成抑制，但2025年全年各国央行仍报告净购入黄金328吨，与2024年345吨的历史高位相距不远。根据该机构亚太区高级研究负责人Marissa Salim周二发布的信息，2025年12月单月，全球央行净购金19吨，推动全年净购买量达328吨。全年月均净购金量约为27吨。

新兴市场主导购买潮，波兰年度增储超百吨

2025年的购金主力依然集中于新兴市场与发展中经济体。波兰国家银行以全年净增持102吨成为最大买家，哈萨克斯坦（57吨）、阿塞拜疆国家石油基金（53吨）、巴西（43吨）、中国（27吨）及土耳其（27吨）紧随其后。

仅去年12月，乌兹别克斯坦（10吨）、哈萨克斯坦（8吨）和波兰（7吨）是购入量最大的三家主权机构。新加坡则以单月净售出11吨成为该月唯一主要卖家，也是2025年最大净卖家（全年净售26吨）。

金价飙升推升储备价值，占比有望持续回升

过去一年，金价上涨约三分之二，一度突破每盎司5000美元。价格上涨显著提升了央行黄金储备的账面价值。据国际货币基金组织（IMF）数据，黄金目前约占全球外汇储备总规模的17%，而央行及IMF持有的黄金总量约4万吨，占全球已开采存量20%左右。

尽管发达经济体央行（尤其是欧元区与美国）仍持有全球约57%的黄金储备，但全球金融危机以来，它们的持有量基本保持稳定，净购买几乎全部来源于新兴市场。初步分析显示，受金价大幅上涨影响，2025年底黄金占全球外汇储备总价值的比例可能已升至约25%。

避险与“去风险化”驱动长期需求

研究表明，央行持续购金受多重因素推动：作为无主权信用风险的实物资产，黄金被视为重要的价值储藏与危机对冲工具；同时，在地缘政治紧张，国际金融体系碎片化加深的背景下，增持黄金有助于部分国家实现外汇储备多元化，降低对单一货币或资产的依赖。

世界黄金理事会等机构的调查也印证，面对通胀不确定性、全球政治动荡以及金融制裁风险的上升，黄金在央行储备战略中的地位正被重新评估。这一趋势预计将持续支撑官方部门的黄金需求。