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沃尔核材是一家全球领先的电子材料及通信电缆制造商，专注于高速数据通信与电力传输领域。公司主营产品包括高速铜缆、热缩材料（如热缩管、双壁管等）以及新能源汽车和电网用电力传输产品（如充电枪、高压电缆附件等），广泛应用于算力中心、AI服务器、新能源汽车、轨道交通、航空航天等领域。

按2024年收入计，公司在全球覆盖高速铜缆通信电缆市场中排名第三、中国第一，在全球高速铜缆整体市场中位列第二，并在全球及中国热缩材料市场均排名第一。公司拥有强大的研发能力（截至2025年9月持有547项发明专利）、遍布中国及东南亚的制造基地，以及多元化的全球客户网络，财务表现持续稳健增长。

本次募集资金净额27.34亿港元，约45%将用于产品多元化及升级以扩展业务范围增加市场份额及渗透率；约27%用于拓展全球业务版图；约18%用于潜在战略投资及收购；约10%将用于营运资金及一般企业用途。

招股信息：

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全球发售股数13998.88万股，每手股数200股，招股价20.09港元，入场费4058.53港元，采用机制B发行，截止发稿孖展倍数8.18倍，预计申购人数6-10万人，一手中签率10%左右，申购150手稳一手。

财务情况，22年营收53.37亿，23年营收57.19亿，24年营收69.20亿，年复合增长率13.90%；25年Q3营收60.77亿，较上年同期48.16亿，同比增长26.20%；

22年毛利16.12亿，23年毛利17.89亿，24年毛利21.10亿，25年Q3毛利18.78亿，较上年同期14.95亿，同比增长25.42%；

22年净利6.60亿，23年净利7.58亿，24年净利9.21亿，2025年Q3净利8.83亿，上年同期净利7.09亿，同比增长24.54%。

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沃尔核材主要营收构成：1、电子通信业务，涵盖通信电缆产品和电子材料产品，2024年合计营收43.02亿，占比62.2%；2、电力传输产品业务，涵盖新能源汽车电力传输产品和电缆附件产品，2024年合计营收23.08亿，占比33.4%；3、其它业务，包括风力发电业务和其他，2024年营收3.10亿，占比4.4%。

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行业方面，按2024收入计，公司在全球五大覆盖高速铜缆通信电缆制造商中排名第三，市场份额12.7%；同期在中国五大覆盖高速铜缆通信电缆制造商中排名第一，市场份额18.8%；

按2024年收入计，全球及中国五大热缩材料制造商中位列第一，市场份额分别为20.6%及58.5%。在该行业中是绝对的龙头公司。

再来看资本方，本次基石引入16家机构，认购资金1.24亿美元，占比34.45%，禁售期6个月；基石阵容还不错，包括：高瓴、景林、高时、雾淞等一众境内外知名投资机构；保荐人由中信建投和招商证券联席保荐。

沃尔核材题材还不错的，又是行业龙头公司，在A股反复被炒作过，近两年股价翻了五倍；该股适合做波段，之前玩超短参与过两次，吃过涨停板，但对超短玩法来说股性一般般。

本次A/H两地上市，H/A溢价率-34.58%，只能说中规中矩，但沃尔核材也使出了不设绿鞋快速入通手法；当年吉宏H/A溢价率-44%至-20.79%，目前H/A溢价率-29.57%；国恩H/A溢价率-43.63至-30.36%，当前H/A溢价率-27.87%；看下周A股表现了，如果下周能保持住这个溢价不再向下拉垮，则参与申购没问题。 

$沃尔核材(002130)$

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