【虎友投资说】 AMD大跌，谷歌却稳住了？AI 行情开始分化了吗？📉📈🤖_老虎社区_美港股上老虎

【虎友投资说】 AMD大跌，谷歌却稳住了？AI 行情开始分化了吗？📉📈🤖

本周美股科技板块走势“冰火两重天”——微软（MSFT） 与AMD（AMD） 出现明显下跌，市场情绪受到冲击；
但另一边，谷歌（GOOGL）、Meta Platforms（META） 却表现稳健，甚至出现逆势走强。AI 赛道正在出现一种新迹象：不再是“大科技全涨”，而是内部强弱分明、公司基本面被重新定价。

市场的讨论集中在三点：有人认为 MSFT、AMD 属于涨多后的正常回调；也有人觉得是资金从“基础设施端”向“应用端”切换；还有人相信谷歌、Meta 的广告与 AI 产品线处在“验证阶段”，更容易被资金偏好。

那么问题来了👇
这波科技股分化，你怎么看？
你觉得是短期波动，还是趋势变化的开始？
会因此调整你的持仓方向吗？

👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎评论区交流你的判断。[你懂的][你懂的]

@马虎恶魔号

$谷歌(GOOG)$ 好吧，好多人都在关注这支股票，尤其是明天早晨的财务报告。因为谷歌这支股票的季报真的很重要，它的重要点其实是他转型之后，是否能保证他的。高增长与高利润。

对，你没有听错，你真的没有听错，我们不只要高增长，我们还要高利润，这个就是。要关注明天财报的重点。

因为苹果在这上面吃了肉。就是我刚才写的一篇文章，苹果为什么还能涨也是因为微软在这上边挨了揍。是因为微软花了很多很多的钱去买装备，但是这些装备能否在未来的应用中，把这些装备的钱转换成收益？这个对投资人产生了极大的恐慌，所以微软吐出了我去年一年的收益。

这就是我想跟大家说的，所有人都认为谷歌明天的财报绝对是好财报。而且我可以用一个公司的财报去佐证的。那就是没塔。$Meta Platforms(META)$ 因为他的广告收入获得了非常大的成功。他的根据ai模型的这些转换真正做到了收益的增加但是你要知道谷歌比他要牛的多了。所以大概率，我觉得在广告收益上绝对是狠ok的但到底ok到什么程度，还要看明天早晨。

那接下来要说的是它的风险在哪？

第一就是我上面说的，他的巨额的支出，是否能保证的利润，还有他关键的数据eps 是否能保证非常强势的增长？这个是非常重要的。差一点就会鸡蛋里挑骨头，直接砸掉

第二就是。针对他ai的预期这个业务的收入是否是一个很不错的，哪怕他的收入不怎么好，但是它的趋势是好的，那也没有问题，但如果这个不行，那就肯定会走微软的老路，我虽然财报好。但是你花的钱多，你的转换看不到

所以综合这些，我会觉得明天的财报肯定是好财报但是股价能不能涨，就要看下面两点了。

希望明天是个好天气，我是马虎恶魔号。

@Brant0402
财报无可挑剔，AI投入却让市场心跳加速：Alphabet盘后一度大跌6%的真相

一年前，市场还在担心谷歌是否在AI浪潮中掉队；一年后， $谷歌(GOOG)$用一份年营收首次突破4000亿美元大关的答卷证明了自己依然是这个时代的“头号玩家”。随着Gemini 3的发布，谷歌不仅在技术上收复失地，更在商业化上展现了惊人的变现爆发力。

尽管Alphabet在Q4交出了超强财报，但“资本支出”却一度吓坏投资者，盘后一度大跌6%。但随着深入其财报数据，市场“平静下来”，盘后跌幅收窄至2%。

一、财报核心数据：营收与利润双增长，云业务成最大亮点

1. 营收与盈利：首次突破4000亿美元大关

2025全年营收：4030亿美元，同比增长15%。这是Alphabet历史上首次年度营收突破4000亿美元。

Q4营收：1138亿美元，同比增长18%，超过市场预期的1113.3亿美元。

Q4每股收益：2.82美元，超过市场预期的2.63美元0.19美元，同比增长31%。

Q4净利润：345亿美元，同比增长30%。

营收和利润的双位数增长，显示Alphabet的核心业务依然强劲。搜索业务加速（同比增长17%）、云业务爆发式增长（同比增长48%），是拉动整体营收的两大引擎。

2. 业务板块表现

谷歌服务：Q4营收959亿美元，同比增长14%。

搜索业务：营收631亿美元，同比增长17%，零售业贡献最大。

YouTube广告：114 亿美元，同比增长9%，受2024年大选高基数影响。

订阅、平台与设备：136亿美元，同比增长17%，受益于YouTube Music/Premium和Google One AI套餐。

谷歌云：Q4营收177亿美元，同比暴增48%。营业利润翻倍至53亿美元，利润率从17.5%跃升至30.1%。积压订单达2400亿美元，环比增长55%，同比翻倍。

Other Bets (其他投资)：营收3.7亿美元；营业亏损36亿美元，包含Waymo相关支出。

云业务是本次财报最大的惊喜。48%的增长率不仅远超AWS和Azure，30.1%的运营利润率也证明谷歌云已经从"烧钱阶段"进入"盈利收获期"。基于生成式AI模型的产品营收同比增长近400%，显示企业客户对AI工具的需求极其旺盛。

二、业务亮点

AI引擎地位：Gemini 3的发布是重大里程碑。Gemini 3 Pro在推理和多模态理解方面达到顶尖水平，推理成本在2025年降低了 78%。

搜索与AI模式：搜索业务正处于“扩张时刻”。AI模式下的查询量翻倍，且查询长度是传统搜索的3倍。

重磅合作：1. 苹果 (Apple)：谷歌云成为苹果首选云供应商，基于Gemini技术开发下一代苹果基础模型。2. Reliance Jio：为印度5亿用户提供Gemini试用及云存储。

Waymo：完成超过2000万次全自动驾驶行程，每周提供超40万次订单。

YouTube：年度营收超600亿美元，连续三年蝉联美国流媒体冠军。Shorts日均观看量超2000亿次。

三、盘后走低的真正原因：资本支出"吓坏"投资者

Alphabet在财报中宣布，2026年全年资本支出预计在1750-1850亿美元之间，相比2025年的914亿美元，几乎翻倍。这一数字远超市场预期，也是GOOG盘后股价一度暴跌6%的直接原因。投资者既期待AI带来的增长红利，又担心过度投资侵蚀利润。

但云业务的强劲表现以及全线业务的AI提振，迅速挽回了华尔街的信心。这进一步验证了：只有证明有对等的财务回报，飙升的AI支出才能获得认可。

总结

虽然Alphabet的天价开支计划让短期投资者感到不安，但从搜索和云业务的强劲数据来看，这种支出是非常合理的，Alphabet已经从早前的AI疑虑中走出来，展现了坚实的领导地位。

@帝都第一棒

一、大盘总结：指数分化，防御为主

三大指数在昨日大跌后表现不一，蓝筹股与价值股在防御性买盘的支撑下表现优于成长股。

标普500指数：收跌约 0.51%，报 6,882.72 点。该指数已连续两个交易日下跌，且在过去六天中五天下跌。
纳斯达克综合指数：收跌 1.51%，报 22,904.58 点。科技股抛售潮并未完全平息，纳指创下自2024年4月以来的最大两日跌幅。
道琼斯工业平均指数 ：逆市上涨 0.53%，报 49,501.30 点。防御性的生物医药和蓝筹价值股成为支撑主力。

二、核心板块及个股总结

市场资金正加速从“估值过高”的AI硬件和软件转向“实物经济”与“防御性资产”。

科技板块 ：重灾区。AMD 因2026年第一季度业绩指引平庸单日暴跌 17.3%，引发半导体全线走低。美光科技大跌 9.5%，博通下跌 3.8%。软件股如 甲骨文 和同样承压。
能源与电力：受原油价格上涨和AI数据中心电力需求的长期看好支持，能源板块今年累计涨幅已超过 12%。
医疗板块 ：强劲表现。礼来上涨 10.3%，主要受强劲的销售前景及肥胖药物需求推动。安进业绩后飙升 8.2% 领涨道指。
消费板块 ：分化明显。沃尔玛市值突破1万亿美元后维持稳定。但 Uber 因业绩不及预期下跌 5.1%。

三、个股股票价格异动总结

谷歌：财报显示，谷歌全年营收首次突破 4000 亿美元大关，且云业务在 AI 驱动下呈现爆发式增长。总营收 $1,138 亿，同比增长 18%，高于市场预期的 $1,114 亿。净利润： $345 亿，同比增长 30%。但是资本支出激增：谷歌预计 2026 年资本支出在 1750 亿美元至 1850 亿美元之间。这几乎是 2025 年（1057 亿美元）的两倍，表明在 AI 领域的大力投入。尽管业绩全面超出预期，但由于激进的支出计划和软件板块的整体情绪波动，Alphabet 股价在财报发布后出现剧烈震荡。
AMD：暴跌 17%，2026 Q1 营收指引未能满足市场对 AI 爆发增长的高预期。
礼来：暴涨 10%，2026 财年营收目标大幅上调（增长20%-25%），市场地位稳固。
美光：暴跌 10%，大盘下跌带动板块资金外流，存储芯片惊慌。

四、各板块资金流入流出分析

主力资金流入 ：

防御性与价值板块：能源、原材料和必需消费品板块今年以来表现抢眼，资金从高倍数成长股中撤出并在此抱团。

医疗保健：礼来和安进的强势带动了相关ETF的买盘。

主力资金流出：

科技与半导体：科技板块估值从溢价跌至折价（约16%折价），显示机构在大规模减持。

加密货币相关：比特币 跌破 73,000 美元，带动相关概念股同步走低。

五、深度分析与之后预测

1. 详细分析：AI叙事的“现实考验”

2月5日的行情标志着市场对AI的逻辑从“预期驱动”转变为“业绩审计”。AMD的暴跌说明，即使是两位数的增长，只要无法匹配极其高昂的市盈率，也会遭到惩罚。同时，凯文·沃什 被提名为下任美联储主席，其相对强硬的立场推高了长期收益率（10年期美债触及4.28%），直接压制了科技股的折现值。

2. 之后预测：

短期展望：未来两周市场焦点将转至Alphabet 的财报。若其AI投入回报依然模糊，纳指可能会下踩 22,000点 寻找支撑。
中期趋势：2月通常是美股表现平平的月份。随着1月非农数据公布（目前ADP数据显示私营就业增长放缓至2.2万），市场将定价“软着陆”风险。
策略建议：关注具备高盈利确定性的医药蓝筹和具有定价权的核心硬件商。

@花街S姐

最近这个词出现的频率有点太高了，充分反映出来市场在高位的波动性和风险性。昨天可以说是Big Day，有很多想说的。

估计大家也搞不懂昨天为什么市场在跌，从结果反推有很多理由：地缘政治因素、美联储独立性问题、AI替代软件的恐慌情绪蔓延（在AI的激烈讨论下，反而是降不降息变得无关紧要了。）

从大盘的结构来看，纳指昨日大幅回撤，但是sp500回撤幅度不大，其中75%的股票收绿，16%的股票创下52周新高，与此同时道指收涨，当前还没有出现明显的恐慌或投降式抛售迹象。就像去年1月Deepseek横空出世引发的抛售，昨天的感觉是尾部风险的一次压缩。

那么图像上来看，sp500的MA 60支撑依然有效，不过如果再下来一点会出发CTA抛售，造成连锁反应，最近市场也是非常战战兢兢，一有风吹草动就可能造成恐慌踩踏事件。纳指就比较惨了，短期内破位，长期来看有一定支撑，但不排除更深度回撤的可能。这种情况下进行短期对冲进行一下保护，尤其是科技持仓比较重的朋友，或者可以考虑做波动率的put spread+spy put保护。

至于这个 AI替代软件的争论，说实话，我也不知道AI会走向何方，但有一点比较明确，对于中小软件企业，这绝对是噩耗，护城河不够深。但是对于体量大的软件企业（eg. MSFT），企业的迁移成本是一方面，另一方面是数据安全问题，基于上面这两点，与其用替代这个词，不如用融合来形容。

关于这个，看到了一个比较有意思的观点，分享出来给大家。芯片股下跌意味着AI投资回报率(ROI)在恶化,而软件股下跌则意味着AI的采用将变得极为广泛因此这两种结论难以同时成立。促成AI相关芯片股抛售的市场隐含判断是"AI投资已恶化到难以实现理想回报，从而限制未来增长空间"。相比之下，软件股的抛售反映了另一种判断:"AI的采用将被广泛传播并显著提升生产力，取代现有的软件业务和应用业务模式。"，"这两种结果不可能同时发生。"

这种情形类似于今年一月的DeepSeek震荡期间出现的恐慌那一事件最终被证明缺乏事实依据。当时，市场担心DeepSeek可能以更低成本构建竞争性模型，从而减少对高性能芯片的需求。当时市场在DeepSeek震荡之后实际看到的是更多的AI支出和AI代币增长的加速。那么这次是否会是同样的剧本呢？我们拭目以待。

讲一下Google的财报。

google昨天的财报可以说是寄托了市场全部的期待，救命稻草。capex指引超预期，几乎是2025年全年的两倍。这个确实有吓到市场，这会夜盘跌到了 327左右的位置。在这个市场环境下，不排除错杀的可能。不过至少在我看来谷歌已经进入了高增长+利润释放+天量再投入的正循环。

具体来看。首先是我非常关注的云业务，增速炸裂，营收同比增长+47.8%，远超预期的+36%~+38%水平，比上个季度的+33.5%明显加速，Azure本季度的增速是 39%，高下立见了吧。而且利润率极其夸张，运营利润率干到了30.1%，远超市场预期的22.7%，规模效应开始凸显。

其次是占大头的搜索业务，非常的稳，同比增长+16.7%，比预期高出~3%。之前担心的AI蚕食搜索并未发生，反而是Gemini(7.5亿月活)带动了更强的搜索使用率和参与度。基本盘逻辑=搜索广告业务的韧性+AI带来的新流量入口。

所以结合业务表现来看，天价Capex是问题吗？我不认为，反而或许是护城河深化的前奏，至于Waymo拖累利润，也有可能拖累股价表现。但是就是我经常说的，股价并不一定反映财报好坏，如果这次财报拖累股价，就是黄金坑。

最后再来看一下行业。

费城半导体指数相比之下，形态还好，下探到50左右的位置反弹，相比软件好太多了。昨天这波下跌主要是AMD的财报带崩了，昨天从amd开盘的情况来判断，很明显短期内的目标价在 200左右的位置，会不会继续去补 170的位置，当前不好说。不过amd的指引一向比较保守，再加上 cpu的叙事，如果真的能有 170的位置我觉得是不错的。