社区

图形上

仔细看今天上午的大跌，有色跌停仍重灾区，芯片出现补跌，而航天见底迹象明显，

A|商用明显走强！登爷茅台阳包阴，电力电器设备走好。

今天大盘全日应为缩量调整，图形上看，是对25.12.16日3815点到4190点上升段的调整，上涨了375点，今天上午低点是4063点，回调了127点。

如果是0.382级别的回调，还差15个点，大致在4045点左右见出调整底部。3815～4190点，上涨了17个交易日，调整段走了15个交易日。

上述A|应用，商业航天，电酒电影等，今天就在走强，

不少个股已经主升了，如A|的浙文互联利欧股份，航天的西部材料，电里的民爆光电双杰电气等，酒的皇台酒业。

结论是，牛还在，少数牛很强，前期太强牛多有回调。

基本面上

随着沃什正式被提名为新任主席，这场关于牵动市场许久的美联储人事任免大戏也终于落下“帷幕”。

与之呼应的是，资本市场也同步上演了一出“过山车行情”。温和降息+缩表的政策理念一度扭转此前流动性宽松预期，前期加速上涨的金银等贵金属快速跳水，美元则应声反弹。

沃什的货币政策立场究竟如何？从历史履职轨迹来看，沃什的货币政策倾向其实带有一定的“鹰派”色彩。而此次的“半路突围”，核心正是源于其政策立场的适时转变。

明确表达了对降息的支持态度，直言当前利率水平“应该更低”；

强调美联储与财政部需各司其职，双方应达成新协议解决债务利息高企问题；

不过，即便释放降息信号，相较于其他候选者，沃什在货币政策立场上仍更稳重温和（重视通胀+缩表）。

沃什的任命对资产端可能产生什么影响？

市场已提前定价其谨慎宽松的政策立场，最近美元、美债利率同步反弹，贵金属价格回调，正是这一预期的直接体现。

不过，另外的一个观点是：

1、沃什的政策主张在于“降息+缩表、缩职能”，其目的在于重塑美联储公信力。但短期内顺利实施的可能性并不高，原因在于：“中期选举压力下，特朗普有迫切压降中长端利率的要求”和“缩表推升期限溢价带动长端利率上行”之间存在冲突。

2、这意味着，短期内降息有望、但缩表不可求。而缩表推行不彻底，重塑美联储公信力就无从谈起，去美元化的趋势仍无法逆转。于市场而言，短期“紧缩交易”预期不改长期“宽松交易”趋势。

所以，商品部分阶段性遇到冲击后，也不能就说它已经结束了...

其实，我最近都在学习沃什，这几天在补了沃什的课，看了不少国内外的素材，当然也是为了应对后续对资产定价的一些问题。

过程中，联想到之前内心的一些真实疑问，有一些不成熟的感想：

1、为何鲍威尔这群我自认为是全世界最深暗经济学的大佬，为何在面对此前那轮声势浩大的通胀时如此缺乏预见性？

2、在线博彩网站Polymarket显示，12月初哈西特当选概率超过80%，再到1月初哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%，，再到1月23号之后沃什概率超9成，到底这1个多月发生了什么？

3、黄金价格超过4000之后，如果短期价格无法预测，那又如何确保长期价格预测的准确性？

我自己的感知是：在任何领域，阶级属性基本决定了认知模式、视角和高度。无论是对历史和未来，对于世界底层秩序的真正运行，绝大多数人顶多是窥探，要掌握规律或者发现真相是真得难如登天。

看了沃什这么多素材，就这么三句话可能最让我印象深刻：

1、沃什能够胜出是行政意志的均衡锚点；

2、沃什是美联储前传奇主席强硬派保罗·沃尔克的疯狂崇拜者；

3、沃什主张实用的货币主义，将价格稳定置于就业目标之上，对对通胀容忍度更低。

这样一想：2026年依然合适作全年弱美元假设么？