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港股打新提高班、竞赛班班主任：

五朵金花

今天先预告了《港股打新——海边小渔村商K，又上五朵金花！》

五朵金花第一朵《港股打新——澜起科技，虽是二婚，但是肤白貌美大长腿，还不贵！》

接下来第二朵——大族数控！

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大族数控香港招股

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发行核心数据大表

股票代码：03200.HK

申购时间：2026.01.29-2026.02.03

中签结果/资金解冻：2026.02.04

暗盘交易：2026.02.05

首日交易：2026.02.06

发行价格：最高价95.80港元

每手股数：100股

入场费：9676.61港元

总发行：最高48.33亿港元/5045.18万H股

香港公开发行货量：4.882亿港元/50,452手

新股发行占比：10.60%

市值：最高455.94亿港元

PS：最高价对应2024年静态PS12.5倍，2025年动态PS8.0倍

基石投资者：10家机构，合计认购3.098亿美元，占约49.99%。

保荐人：中金

绿鞋/稳价人：15%/中金

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公司和业务简介

大族数控是中国领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，国家级高新技术企业，2002年成立，2022年于深圳证券交易所创业板上市，核心从事PCB专用生产设备的研发、生产与销售，产品覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等几乎全部PCB生产核心工序，广泛应用于服务器及数据存储、汽车电子、手机、计算机及消费电子等下游领域，公司经营业绩与电子设备下游行业的整体发展高度关联。

根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，大族数控是中国最大的PCB专用生产设备制造商，中国市占率为10.1%。

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主要财务指标

因为是A+H二婚股，所以直接拉F10数据了：

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• 收入和利润都有起伏，这个行业更多是看PS，2023年比较差，2024年就翻倍了。

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• 2025年前三季度的YOY增长66%。

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• 资产负债表和现金流量表真的打开来看，也是惨不忍睹的，应收账款飞涨、存货居高不下、现金活动现金流常年为负，全靠说故事融资来支撑。

• 2025年应收账款继续上升，从24.70亿增加到了35.90亿了。

总结：近两年收入在快速增长，问题只能选择性无视。

打分表（满分10分）

• 发行人：A+H，拉高A股股价圈钱（4分）。

• 行业和业务发展：中国最大的PCB专用生产设备制造商（10分）。

• 货量：4.882亿港元/50,452手，好票货量多也给高分（10分）。

• 发行价：最高价对应2024年静态PS12.5倍，2025年动态PS8.0倍，相较于A股周五的收盘价，H股最高发行价折扣率为46.1%（10分）！

• 基石投资者：GIC、Schroders、高瓴、大摩等10名基石投资者，合计认购3.098亿美元，约占49.99%，中西合璧，大牌云集、比例拉满（10分）。

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• 保荐人：中金，有点呵呵，不过好票不怕（6分）。

• 绿鞋：15%/中金，有点呵呵，不过用不着（10分）。

• 市场热情：虽然是A+H，就说PCB热不热吧（10分）？

总结：9分项目，又是一名170+少妇，想什么呢，还不去追？

免责声明

本文内容纯属公益分享，不构成任何投资建议。个人投资行为的所有收益和风险都归属投资者本人。入市有风险，投资需谨慎。

$大族数控(03200)$