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港股打新提高班、竞赛班班主任：

五朵金花

周五先预告了《港股打新——海边小渔村商K，又上五朵金花！》

五朵金花第一朵《港股打新——澜起科技，虽是二婚，但是肤白貌美大长腿，还不贵！》

五朵金花第二朵《港股打新之五朵金花第二朵——大族数控，又来一个二婚170+少妇，还不贵！》

接下来第三朵——爱芯元智！写了两家A+H，粉丝都说喵老师是阿瞒，只对170+少妇情有独钟，好了，这次终于可以写头婚股了。

其实这家可以放到最后写，因为他虽然是周五开簿的，但是关簿日比澜起科技晚一天，所以和周四开簿的大族数控、牧原股份和卓正医疗并不冲突。说白了，打大族数控回来的钱正好打爱芯元智。

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最近多少家招股书封面是一颗芯片了！

爱芯元智香港招股

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发行核心数据大表

股票代码：00600.HK

申购时间：2026.01.30-2026.02.05

中签结果/资金解冻：2026.02.06

暗盘交易：2026.02.9

首日交易：2026.02.10

发行价格：28.20港元

每手股数：100股

入场费：2828.44港元

总发行：29.61亿港元/1.05亿H股

香港公开发行货量：2.967亿港元/104,916手

新股发行占比：17.85%

市值：165.75亿港元

PS：2024年静态PS32.5倍，2025年动态PS42.85倍

基石投资者：16家机构，占约48.74%。

保荐人：中金/国泰/交银

绿鞋/稳价人：15%/中金

公司和业务简介

爱芯源智是边缘与终端AI推理系统芯片（SoC） 核心供应商，专注为边缘计算、终端设备及智能汽车打造高性能感知与计算平台，致力于普惠AI，造就美好生活。

公司核心技术包括爱芯通元混合精度NPU与全球首款规模商业化的爱芯智眸AI-ISP，搭配Pulsar2工具链与SDK，完美解决AI推理的「计算」核心需求与「感知」应用痛点，实现严苛条件下的高品质成像与高效AI推理。

采用无晶圆厂模式，依托可扩展的专有技术平台，爱芯源智实现IP核高效复用，快速迭代产品并严控功耗与成本，持续扩大视觉端侧AI SoC市场规模，稳步拓展智能汽车、边缘计算等高增长领域，稳居AI推理SoC行业领先地位。

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主要财务指标

利润表：

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• 收入增长CAGR206.83%；

• 研发费分别是收入的8.87、2.24、1.25倍，金额保持在5-6亿；

• 持续亏损，6-9亿，2025年预测还会进一步增加。

资产负债表：

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• 买买买逐年增加，15个亿，还都是没有实物的；

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• 存货和应收算4个亿吧，一年收入也就4亿多；

• 2024年底各种科目的现金加起来9亿，2025年930只剩3.4亿了。

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• 向投资者发行的金融工具44亿和65亿，不用管，上市之后就转入权益类科目了；

• 银行长短期借款加起来7亿了。

现金流量表：

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• 经营活动每年烧掉5-6亿，2025年应该烧掉更多，主要是研发费；

• 每年买买买也不少，2023年买公司还花了4亿。

总结：财务报表惨不忍睹，完全没法看，跟GPU四小龙，AI大模型六小虎，一个德性。

打分表（满分10分）

• 发行人：只冲港股（10分）。

• 行业和业务发展：边缘与终端AI推理系统芯片（SoC）第一股 （8分）。

• 货量：2.967亿港元/104,916手，好票货量多也给高分（10分）。

• 发行价：2024年静态PS32.5倍，2025年动态PS42.85倍，IPO前最后一轮融资2024年12月，投后估值106亿人民币，估值跳高的还算厚道（8分）！

• 基石投资者：没啥一等一的大牌，豪威、均胜都是刚来香港二婚圈过钱的，新老股东中以虞仁荣的韦豪系资本、雅戈尔、均胜等宁波帮的味道特别重，欧洲老牌资管、澳大利亚的养老基金也拿了一些，合计约占48.76%（8分）。

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• 保荐人：中金，呵呵（6分）。

• 绿鞋：15%/中金，虽然比较呵呵，但是这票总不至于破发（10分）。

• 市场热情：蹭AI的肯定热，现在孖展起不来很正常，大族都没关簿呢，要等大族的申购资金解冻，才来申购这票的（10分）。

总结：8分项目，165小姐姐，无脑入就是了，当然财务报表你就当没看见！

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$爱芯元智(00600)$