社区

2月2日下午，泰国期货交易所(TFEX)发布紧急公告：暂停黄金在线期货交易，同时将每日价格波动幅度从此前水平扩大至最新结算价的±20%。

这一罕见举措的背景，是上周五席卷全球的贵金属史诗级闪崩。

1月30日，特朗普正式提名前美联储理事Kevin Warsh接替鲍威尔出任Fed主席。

消息公布后，COMEX黄金期货暴跌超11%至4745美元/盎司，创下"the largest single-day loss on record"；白银更是单日重挫31.4%至78.53美元，为1980年3月以来最惨烈的一天。据BullionVault统计，黄金市值单日蒸发约3.4万亿美元。

市场为何反应如此剧烈？

Warsh在2006-2011年担任Fed理事期间，曾在2010年的FOMC会议上投票反对量化宽松，被视为"inflation hawk"中的典型代表。

尽管近期他有所转向、开始批评鲍威尔"降息不够快"，但华尔街普遍认为，这位新掌门上任后Fed的独立性将更有保障，美元走强预期推动DXY单日上涨0.8%，直接打压以美元计价的贵金属。

泰国的熔断并非孤立事件。

上海期货交易所本月已两度出手：1月22日起将铜、铝、金、银期货保证金上调至8-11%，涨跌停扩大至8-9%，并对白银、锡期货实施开仓限制。

对于过去一年追涨贵金属的投资者，这是一记清醒的警钟。

2025年黄金累计上涨66%，白银更是飙升135%以上，但正如OANDA分析师所警告的注定难以持续。

当交易所纷纷启动防御性熔断，市场正在用最直白的方式提示：fast up, fast down，贵金属的狂欢或已进入下半场。游戏规则完全已经改变。