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诺和诺德（NVO）凭借其GLP-1激动剂药物Ozempic和Wegovy的成功，开创了蓬勃发展的肥胖药物市场。然而，该公司曾经历艰难阶段，面临来自礼来以及销售仿制药的远程医疗公司的激烈竞争。期间，公司股价自2024年中峰值下跌超过50%。近期，诺和诺德股价重现活力，这并非偶然，其股价在今年可能实现40%的涨幅。

近期，诺和诺德因推出新获FDA批准的口服Wegovy药物而受到关注。历史上，Wegovy及其他肥胖药物均为注射剂，而新款口服药采用相同成分但以片剂形式提供，为不喜针剂的患者带来了更大便利。公司已准备充足供应，并与亚马逊、开市客等消费渠道合作以提升药物可及性。据报告，该药上市首周处方量约为3100份，第二周已增至8000份。

作为目前市场上唯一的同类口服药物，Wegovy口服药的推广有望推动诺和诺德未来几个季度的收入增长。该药早期成功的消息已帮助股价脱离近期低点。此前，Wegovy曾因供应短缺导致市场缺口，并被礼来（LLY）反超，但诺和诺德并未放弃。口服制剂的获批直接带动了股价上涨。

尽管礼来Zepbound凭借领先疗效预计将保持市场主导地位，但口服Wegovy拥有巨大潜在市场，其同类药物orforglipron也将参与竞争。过去两年股价调整后，诺和诺德股票仍具吸引力。尽管收入增长放缓，但Wegovy口服药获批及其旧版制剂针对代谢功能障碍相关脂肪性肝炎的新适应症扩展，预计将对财务产生积极影响。此外，诺和诺德正在寻求下一代GLP-1减肥药CagriSema的批准，并拥有其他多个处于临床研究阶段的药物。随着减肥药市场持续快速增长，即使未能占据榜首，诺和诺德也有望凭借行业趋势在财务和股市中表现强劲。

回顾过去十年，诺和诺德的平均市盈率约为27倍，而当前市盈率仅为18倍。若市场信心恢复，估值回归长期均值并非难事。即使保守假设市盈率为25倍，结合华尔街分析师普遍预测的今年每股收益约3.49美元，对应股价可达87.25美元，较当前水平高出约40%。

诺和诺德需依靠Wegovy口服药的强势上市持续扩大市场份额，以应对未来竞争。尽管如此，该公司在2026年为投资者带来丰厚回报的路径已较为清晰。