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​​很多期权小白都会遇到：看涨买 Call，股价确实涨了，结果期权不但没翻倍，反而缩水了。

​这不是券商偷了你的钱，而是你撞上 IV Crush（波动率塌陷）。

​什么是 IV Crush？

​IV（隐含波动率），本质是市场对“未来不确定性”的定价。

​财报前： 大家不知道业绩好坏，情绪紧张，IV 会被疯狂拉高（期权变贵）。

​财报后： 答案揭晓，悬念消失，IV 瞬间暴跌。

​这个过程，就像吹大的气球被针扎了一下，期权价格里的“泡沫”没了。

​ 案例：AMD (2023年10月财报)

​在 2023 年 10 月 31 日 AMD 财报前，市场极度焦虑，IV 飙升。

​散户行为： 觉得 AMD 会涨，在高位买入 Call。

​结果： 财报公布后股价确实微涨，但 IV 从高位直接“跳水”。

​结局： 哪怕股价涨了 2%，期权金可能因为 IV 暴跌而亏损 30% 甚至更多。你赚的股价涨幅，根本补不上 IV 跌掉的坑。

​避坑指南：财报周如何防身？

​1. 看 IV Rank / IV Percentile（最关键）

这两个指标告诉你，现在的期权到底是“贵”还是“便宜”：

​> 70%： 极其昂贵！此时买入（Long），相当于在奢侈品店买原价货，极易被割。

​< 35%： 相对便宜，买方的胜算更高。

​2. 默认“财报后必跌”

只要是财报，无论好坏，IV 在公布后的那一刻几乎 100% 会下降。除非股价波动远超市场预期（例如预期涨 5%，结果涨了 15%），否则买方很难获利。

​3. 别和“市场预期”对着干

如果期权价格已经隐含了 8% 的波动，而你觉得只会涨 2%，那就不该买期权。因为那 8% 的溢价就是你必须支付的成本。