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2026年1月23日，小米集团（01810.HK）宣布启动一项高达25亿港元的自动股份回购计划，并承诺将回购的股份全部注销。这一消息迅速成为市场焦点，股价在消息公布后一度上涨超过3%，最高触及36.44港元。这一系列操作背后，小米正试图通过资本市场的“真金白银”来回应外界对其股价持续波动的关切。

小米2026年回购计划

📈

回购总额

25亿港元

股份处理

全部注销

旨在提升每股价值，向市场传递信心信号

回购动因：一场“无奈之举”背后的多重考量

小米启动此次回购计划，表面上看是管理层对公司长期价值的信心展示，但深层次分析则揭示了更为复杂的现实压力。

股价持续承压

自2025年9月底以来，小米股价从年内高点60港元一路下滑，最低触及34.5港元，最大回撤幅度超过40%。这种剧烈的股价波动无疑给市场情绪带来了负面影响。

核心股东减持预期

联合创始人林斌计划自2026年12月起，在未来5年内分批次减持不超过20亿美元的公司股份。这一计划被市场解读为潜在的抛压来源，对股价构成了短期压制。

业务面临的挑战

手机业务面临利润挤压，家电业务受补贴退坡影响，同时汽车业务的巨额投入在短期内持续压制整体利润率。

制度与资金支持

小米拥有充裕的现金储备（超千亿港元），并受益于港交所2024年库存股改革，为大规模回购扫清了制度障碍。

市场反应与信心重塑：短期提振与长期考验

小米的回购计划确实起到了稳定市场预期的作用，但能否从根本上重振信心，仍需观察。

市场信心指标

📊

+3%

股价单日涨幅

9351亿

市值反弹

短期提振效应

回购计划公布后，市场反应积极。股价在消息公布当日实现触底反弹，显示出回购行为本身对市场情绪具有直接的提振作用。分析师普遍将此举解读为管理层对公司长期价值充满信心的信号，有助于稳定市场预期。

长期信心考验

然而，市场信心的重塑并非一蹴而就。分析师指出，小米股价未来的走势将紧密围绕两大核心展开： 汽车业务的销量爬坡与盈利前景 ，以及 手机业务基本盘的复苏强度 。只有当这些核心业务展现出强劲的复苏势头时，市场情绪才会真正转向乐观。

结论：信心传递的开始，而非终点

小米的25亿港元回购计划，是其在股价承压背景下，向市场传递信心的重要一步。它通过减少流通股、注销股份，直接向投资者展示了管理层对公司价值的认可，并起到了短期稳定股价、提振市场情绪的作用。

然而，这仅仅是信心重塑的开始。真正的市场信心来源于业务的稳健增长和未来的可持续发展。对于小米而言，回购计划能否最终“重振”市场信心，将取决于其能否在激烈的市场竞争中，成功将汽车业务打造为新的增长引擎，并同时稳固其手机业务的领先地位。如果未来汽车交付持续超预期、手机市场份额与利润保持稳定，那么市场将给予更积极的反馈，股价的上涨也将更具持续性。反之，若核心业务承压或汽车业务进展不及预期，股价仍将面临震荡。