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文：沐杉

近日，浦发银行 $浦发银行(600000)$ 率先披露2025年度业绩快报，成为首批亮出“成绩单”的A股上市银行。

报告显示，该行在总资产规模突破10亿元大关的同时，实现了营收与净利润的双增长，资产质量也呈现稳步改善态势。

具体而言，截至2025年末，浦发银行总资产达10.13万亿元，较上年末增长6.28%，正式跻身“十万亿俱乐部”，营收1739.64亿元（集团口径，下同），同比增长1.88％；归母净利润500.17亿元，增长10.52％。

值得注意的是，这份成绩单虽标志着该行正式跻身“10万亿资产俱乐部”，但也折射出其在资产结构优化与风险处置上的深层布局。

与此同时，其资产质量略逊于近似同等规模的中信银行，也暴露出与同业头部机构的细微差距。

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  不良出清下的业绩双增  

在A股42家上市银行中，截至2025年三季度末的数据，已经有8家银行资产总额过10万亿元，除了6家国有大行，还包括招商银行、兴业银行。

目前“10万亿俱乐部”已扩容，率先披露业绩快报的中信银行和浦发银行，2025年资产规模已站上10万亿新台阶。

有券商分析师指出，2025年浦发银行规模增长方面，总资产同比增速较去年三季度末提升1.5个百分点至6.6％，资产总额首次突破10万亿。

息差表现方面，根据2025年快报披露，息差实现趋势企稳，主要得益于资产结构优化与付息成本改善。

该分析师预计，该行2025—2027年归母净利润增速为10.52％、7.22％、8.18％，对应BPS（每股净资产）为22.13、23.06、24.20元。维持目标价16.77元／股，对应目标估值2026年0.73倍PB，现价空间45％。

事实上，浦发银行盈利与规模双增的背后，是其在资产质量改善上的“壮士断腕”。

业绩快报显示，2025年末该行不良贷款率降至1.26%，同比下降0.1个百分点；拨备覆盖率提升至200.72%，同比上升13.76个百分点。

这一表现并非偶然，而是长期处置不良资产的必然结果——2022-2024年，浦发银行不良贷款率已从1.52%逐年降至1.36%。

具体来看，大规模出清不良资产是资产质量改善的核心抓手。

自张为忠掌舵浦发银行以来，不良资产处置被提升至战略高度，2024年该行处置不良资产总量达1087亿元，创历史新高；其中现金清收不良额378亿元，同样刷新历史纪录。

批量转让个人消费类不良资产成为重要处置路径，仅信用卡中心全年通过银登网转让的不良资产规模便颇为可观。

例如，2025年10-11月，浦发银行广州分行一笔2.31亿元的信用卡及个人不良贷款项目转让予浙商资产等机构；2025年5月，该行两则不良资产转让公告涉及未偿还本息合计超27亿元，转让价格均跌破一折，足见其出清不良的决心。

但深入对比不难发现，浦发银行的资产质量仍存在提升空间，与同等资产规模的中信银行相比略逊一筹。

截至2025年末，中信银行不良贷款率为1.15%，同比微降0.01个百分点；拨备覆盖率为203.61%，均优于浦发银行。

这一差距提示，尽管浦发银行在不良处置上成效显著，但在风险管控的精细化程度上，仍需向头部同业看齐。

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  中收陷困境  

在传统存贷业务面临增长瓶颈、净息差收窄的背景下，银行积极寻求收入结构优化，中间业务收入成为关键引擎。

但浦发银行的中收业务却呈现出乏力迹象。

数据显示，2025年前三季度，该行手续费及佣金服务收入为176.65亿元，同比下降1.39%；手续费及佣金净收入比营业收入为13.35%，相比于去年同期的13.80%，下降0.45个百分点。

根据财报，浦发银行手续费及佣金服务主要包括手续费及佣金收入银行卡业务、托管及其他受托业务、代理业务、投行类业务、信用承诺、结算与清算业务及其他业务。

拉长时间线来看，浦发银行近几年来中间业务净收入呈现出明显的负增长状态。

数据显示，2020年至2024年，浦发银行手续费及佣金净收入分别为339.46亿元、291.34亿元、286.91亿元、244.53亿元、228.16亿元。从2020年到2024年，浦发银行手续费及佣金收入累计下降超32%。

与此同时，手续费及佣金净收入对营收的贡献度进一步下降。2020年至2024年，浦发银行手续费及佣金净收入比营业收入分别为17.29%、15.25%、15.21%、14.10%、13.36%；同比上升4.3个百分点、下降2.04个百分点、下降0.04个百分点、下降1.11个百分点、下降0.74个百分点。

但其实，浦发银行中间业务的困境与挣扎，某种程度上也是行业的缩影。

中国银行业协会发布的报告显示，2024年，银行业中间业务收入规模持续承受下行压力，量价下行双重挑战背景下，传统中间业务增收不利，成为中间业务收入承压的重要因素；非传统中间业务有所修复，对中间业务收入的贡献小幅抬升，但整体仍延续下降趋势。

然而，浦发银行似乎陷入了“对公撑盘但盈利有限、零售补位却能力不足”的尴尬境地，而合规漏洞的爆发，进一步放大了这种结构性劣势，使其在行业分化中面临被头部拉开差距、被同业弯道超车的风险。

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  罚单连收  

在中收业务陷入增长困境之时，该领域引发的合规隐患也在逐渐暴露。

最近短短一个月内，浦发银行接连收到三张监管罚单，合计罚款超1760万元，其中一张更是超千万元，违规行为大多指向中间业务。

2025年12月19日，金融监管总局对浦发银行开出的1560万元罚单，连同7名从业人员被禁业5年至15年不等，这张覆盖“机构问责+个人追责”双维度的罚单，违规类型为“相关理财、代销等业务管理不审慎，员工管理不到位等”。

2026年1月12日，因“项目贷款重复融资、项目资本金管理不到位、流动资金贷款‘三查’不到位”等违规行为，浦发银行盐城分行被罚款90万元，对相关负责人张某被警告并处罚款7万元。

2026年1月15日，因“票据业务审核不严、个人贷款管理不到位”等违规行为，浦东银行苏州银行被罚款110万元，时任常熟支行行长、吴江盛泽支行行长、苏州分行零售信贷部总经理等3人被警告，并分别罚款6万元、6万元、8万元。

浦发银行这波密集罚单，既暴露了浦发在合规管控上的系统性漏洞，也为其本就承压的中间业务蒙上了一层阴影。

  结语  

国信证券在研报指出，未来，银行业破局核心是发展中间业务，不仅可以分流银行冗余资金，也是银行优化收入结构的核心抓手，这也符合经济高质量发展转型下实体部门金融需求多样化的本质。

事实上，随着资管新规深化、金融数字化转型提速，中间业务的竞争已从单一业务比拼升级为“合规能力+场景生态+投研实力”的综合较量，浦发若不能快速补齐短板，这种差距可能会持续扩大。

不过，浦发银行还有机会。

突破20万亿元的资产托管规模、高增长的投行与供应链金融业务，以及浦银理财的强劲盈利，构成了其修复中间业务的核心基石。

对于浦发银行而言，中间业务的破局不仅是收入结构优化的需要，更是巩固行业、实现高质量发展的关键。

但在银行业转型浪潮中，浦发银行能否推动中间业务从“业绩拖累”重回“增长引擎”、守住阵地并实现突围，这考验的不仅是业务布局能力，更是其刮骨疗毒的决心与坚守长期主义的战略定力。