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$联想集团(00992)$  《阿里“千问”接入生态，对联想意味着什么？》

近日，阿里巴巴宣布其AI应用“千问”全面接入淘宝、支付宝等核心生态，向用户开放AI一键点外卖、订机票等测试，标志着AI商业化落地加速。这背后，离不开算力基础设施的强力支撑，联想集团作为阿里长期的算力基础设施战略合作伙伴，将成为此次AI生态落地的重要受益方。

1.深度绑定阿里，算力基建需求直接受益：

联想与阿里自2017年起即达成战略合作，其海神液冷系统及“双循环”相变浸没制冷技术，已大规模应用于阿里乌兰察布、河源等多座“零碳”数据中心，完美匹配阿里能效优化目标。随着千问接入阿里生态，AI服务调用量预计激增，阿里对高效、绿色算力的扩张需求将持续释放，联想作为核心硬件提供商将直接受益。双方在沙特、泰国等海外市场的协同布局，进一步打开了全球增长空间。

2.技术领先，生态合作巩固护城河：

联想液冷系统已能满足英伟达最新Rubin架构芯片的散热需求，在AI算力高密度演进中保持技术竞争力。不仅如此，联想与字节、DeepSeek、智谱等国内主要大模型厂商均建立了算力基建深度合作，形成了广泛的客户生态，抵御单一行业波动的韧性增强。

3.财务稳健增长，基础设施业务亮眼：

里昂最新研报预测，联想上财季基础设施方案业务收入同比大增22%，整体净利润有望稳健增长。尽管PC业务面临存储成本压力，但集团议价能力较强，表现预计优于同业。随着AI服务器及液冷解决方案需求放量，基础设施业务的高增长态势有望延续，成为未来核心驱动力。

4.投资逻辑清晰：联想不仅是PC龙头，更是隐形的AI算力基建龙头。在阿里等巨头加速AI生态落地的背景下，其深度绑定的合作关系、领先的绿色算力技术及持续向好的财务表现，构成了坚实的价值支撑。