IP玩具龙头企业「桑尼森迪」首次递表，投后估值40亿人民币_老虎社区_美港股上老虎

IP玩具龙头企业「桑尼森迪」首次递表，投后估值40亿人民币

来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年1月8日，桑尼森迪首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金。

公司是IP玩具企业，2024年收入2.45亿元人民币，同比增长一倍，净亏损0.01亿元，同比收窄九成，毛利率23.25%；2025年前9个月收入3.86亿元，同比增长一倍，净利润0.52亿元，同比2024年前9个月由亏转盈，正向增长四倍，毛利率35.26%。

**获悉，桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司Sunny & Sandy (Hunan) Group Limited（简称“桑尼森迪”）于2026年1月8日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是一家以技术驱动的IP玩具企业，致力于重塑传统玩具制造方式，同时致力于为全球客户提供性价比IP玩具及IP玩具解决方案，让消费者尽享IP玩具带来的快乐。

公司的专利技术能够在单一成型工序中融合多色多材质，实现玩具生产的一体成型，减少工序并保持始终如一的高品质。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是全球唯一一家应用该等技术的IP玩具企业。公司的产品采用ABS和TPR等环保材料替代传统PVC材料，并减少使用喷漆工艺，以符合食品接触级及产品安全标准。

此外，公司的“黑灯工厂”已正式投入生产，实现7×24小时全自动化玩具生产，大幅提升生产效率、产品一致性及产能扩展性，是全球首批“黑灯工厂”。

公司对食品接触级标准的坚持及公司行业领先的制造能力，已获得全球合作伙伴的广泛认可。2025年9月，公司取得国际足球联合会（“FIFA”或“国际足联”）的全球授权，可在超过60个国家及地区设计、开发、制造及分销2026年FIFA世界杯吉祥物主题手办。

公司致力于向全球消费者推广国潮文创，如与《哪吒之魔童闹海》《浪浪山小妖怪》及《大圣崛起》等顶尖国潮文创IP合作。根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2025年9月30日止九个月的销量计，公司是最大的国潮文创IP玩具企业。

公司经营两种相辅相成的核心业务：

IP玩具产品：公司与知名IP合作，开发及制造IP玩具产品，并通过多元渠道提供予终端消费者。根据弗若斯特沙利文的资料，公司为中国平价IP玩具行业的领先企业，按2024年的销量计，在定价人民币20.0元及以下的平价立体IP玩具中排名第一。根据相同的资料来源，在中国平价IP玩具行业前五大公司中，按2023年至2024年的零售额增长计，公司亦为增长最快的企业。

IP玩具+：公司的“IP玩具+”是公司向企业客户（例如食品饮料企业）提供的IP玩具解决方案。公司根据客户的具体要求设计及生产IP玩具，并作为其产品、促销或服务交付的一部分。公司促进客户与热门IP之间的合作，或依托客户自有IP，提供涵盖创意开发、产品设计和制造的端对端IP玩具解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销量计，公司在全球IP玩具解决方案行业中排名第一。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司已在IP玩具和IP解决方案行业建立了领先地位，按截至2025年9月30日止九个月的总销量计，公司已成为该等行业的第二大中国企业。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币1.07亿、2.45亿、1.65亿、3.86亿，2025年前9个月同比+134.62%；

毛利分别约为人民币0.18亿、0.57亿、0.24亿、1.36亿，2025年前9个月同比+462.31%；

净利分别约为人民币-0.20亿、-0.01亿、-0.16亿、0.52亿，2025年前9个月同比-415.34%；

毛利率分别约为16.88%、23.25%、14.71%、35.26%；

净利率分别约为-18.68%、-0.21%、-10.00%、13.44%。

公司过去两年业绩增长显著，净亏损持续收窄。2023年实现营业收入1.07亿元、毛利0.18亿元，净亏损0.20亿元；2024年营业收入增至2.45亿元，毛利提升至0.57亿元，净亏损收窄至0.01亿元，得益于核心业务拓展及生产效率提升，整体经营状况持续改善。

公司收入主要来自IP玩具产品与IP玩具解决方案（“IP玩具+”）两大核心业务。重大部分来自IP玩具+业务，2023年和2024年占总营收比例分别为72.0%和51.4%，为企业客户提供涵盖IP合作、产品设计及制造的端到端解决方案；IP玩具产品收入占比相对较小，2023年和2024年分别为28.0%和48.6%，通过多元渠道向终端消费者销售授权IP玩具。