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Morgan Stanley于1月9日发布Eli Lilly处方追踪更新。给了1290 OW

礼来GLP-1产品组合周处方量环比暴涨18.1%，大摩认为2026年收入预期存在约12%的上修空间。

节后第一周的IQVIA数据相当炸裂。Mounjaro+Zepbound合计TRx达到1,189,100张，较前一周的holiday week大涨18.1%。其中Zepbound vials单周飙升44.1%，显示低价vial策略正在快速放量。

市场份额方面，礼来GLP-1家族（含Trulicity）的NRx share已攀升至约63%，持续挤压诺和诺德的空间。

大摩测算，按当前run rate推演，4Q25美国Zepbound收入约$3.9B、Mounjaro约$4.0B，均跑赢Street预期。

更值得关注的是oral GLP-1的节奏。礼来已拿到Orforglipron的Priority Review Voucher，大摩预计1Q26即可获批上市，较公司指引的2Q26提前一个季度。

这意味着2026年consensus的$1.2B销售目标并非不可触及，已上传。继续提高了目标价到1290... 减肥双雄都是躺着赚钱的。