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上海独角兽「臻驱科技」首次递表港交所，明星股东云集

来源丨招股书、**大数据

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2026年1月2日，臻驱科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券和国泰海通。

公司是电控解决方案供应商，2024年收入11.59亿元，净亏损3.35亿元，毛利率1.27%。2025年前9月收入12.17亿元，净亏损2.57亿元，毛利率3.39%。2025年前9月收入高增，报告期内均亏损。

公司是一家技术驱动的电控解决方案供应商，主要面向新能源汽车领域。凭借公司的正向设计能力，公司从零开始设计电控解决方案，并针对主机厂新一代电子架构作出针对性优化。

公司构建了分层解决方案组合，涵盖功率模块、电机控制器及功率砖。与传统供应商提供的独立功率模块或电机控制器不同，公司的组合使客户能够根据车辆设计、成本目标及工程要求，选择具备相应系统集成度的解决方案。

截至2025年9月30日，公司直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点。截至2025年9月30日，公司的解决方案已应用于82款车型，其中54款车型已进入量产阶段。

根据弗若斯特沙利文的资料，按装机量计，公司的主要解决方案均处于中国市场的领先地位：

· 电机控制器：就电机控制器而言，2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司分别排名第11及第8。就双电机控制器而言，截至2025年9月30日止九个月，公司排名第三；

· 主驱功率砖：就主驱功率砖而言，2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司分别排名第一及第二。就双电机控制器中安装的功率砖而言，截至2025年9月30日止九个月，公司排名第一；

· 功率模块：2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司分别排名第八及第七。

公司的解决方案组合已从传统的功率模块和电机控制器扩展至全面的功率砖组合，包括主驱功率砖、部署于动力域和底盘域的辅助功率砖，以及集成式域控制器。

在汽车领域，公司的电控解决方案主要应用于乘用车，并已拓展至商用车领域，支持多种新能源汽车动力系统架构，包括纯电动汽车（「BEV」）、混合动力电动汽车（「HEV」）、插电式混合动力汽车（「PHEV」）及增程序电动汽车（「REEV」）。

公司进一步将电控解决方案拓展至eVTOL及具身智能等新兴领域，为新一代飞行器和机器人系统提供高性能、高可靠的电控解决方案，持续拓展电控技术的应用领域。

公司的业务模式以灵活的分层解决方案组合为基础，可精准满足客户的需求。从功率模块及电机控制器到模块化功率砖，公司的产品组合让客户能够选择最适合其车型及成本要求的集成水平。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币1.60亿、11.59亿、6.58亿、12.17亿，2025年前9月同比+85.13%；

毛利分别约为人民币-0.13亿、0.15亿、0.06亿、0.41亿，2025年前9月同比+594.51%；

研发分别约为人民币-1.26亿、-2.06亿、-1.32亿、-1.30亿，2025年前9月同比-1.47%；

净利分别约为人民币-2.37亿、-3.35亿、-2.13亿、-2.57亿，2025年前9月同比+20.44%；

毛利率分别约为-8.35%、1.27%、0.90%、3.39%；

研发费用率分别约为79.13%、17.75%、20.04%、10.66%；

净利率分别约为-148.39%、-28.91%、-32.46%、-21.12%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约5.00亿元，应收账款约4.74亿元，短期贷款7.62亿元，长期借款6.19亿元，2025年前9月经营现金流约-2.14亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，电机控制器市场规模由2020年的人民币1,147亿元增至2024年的人民币1,954亿元，复合年增长率达14.2%。展望未来，在eVTOL、具身智能机器人及新能源汽车市场持续扩张的支持下，电机控制器市场有望保持稳定增长，至2030年达到人民币3,165亿元。

2024年公司的装机量为30.9万套，位列市场第十一位；在2025年1月至9月，公司的装机量为38.5万套，较去年同期大幅提升138.8%，市场排名位列第八。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2020年至2024年，市场规模由人民币294亿元增长至人民币683亿元，复合年增长率约23.5%；预计2025年至2030年，市场将以约8.9%的复合年增长率持续扩大，规模有望从2025年的人民币777亿元增长至2030年的人民币1,192亿元。