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$英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$

各位虎友们，大家好。

这两天持有英伟达（NVDA）的朋友们估计心里有点堵。CES大展正如火如荼，老黄（Jensen Huang）也确实发布了下一代Rubin架构和各种AI黑科技，但股价的反应却让人极其难受：

连续几天，都是熟悉的配方——高开低走。

早上起来一看，“哇，冲到190了！”，吃个早饭回来，“怎么绿了？”收盘一看，“又回到了187...”。这种“早盘诱多，盘中阴跌”的走势，最搞心态。

这到底是利好出尽的“见光死”，还是机构在倒车接人？今天我们抛开那些晦涩的PPT，从期权博弈（Gamma Exposure）和资金流向的深层逻辑，来扒一扒这几天诡异走势的真相。

一、 消息面：华尔街的胃口，被养刁了

首先，我们要承认一个事实：这就是典型的“Sell the News”（利好兑现）。

在CES之前，股价已经抢跑了一波，市场对老黄的期待值被拉到了平流层。大家恨不得老黄在台上直接宣布“明天业绩翻倍”。但现实是：

1. 画饼太远： 发布的Rubin架构虽然强（Blackwell的5倍性能），但那是2026下半年甚至2027年的事。

2. 缺乏短期刺激： 市场想听的是“Blackwell现在卖得疯成什么样了”，或者新的GeForce显卡何时发售。但发布会更多聚焦在机器人（Physical AI）和工业元宇宙。这些是未来，但解不了短线资金的渴。

结论： 消息面虽好，但没有超出预期带来的惊喜（Surprise），导致前期埋伏的资金选择“落袋为安”。

二、 核心揭秘：期权做市商的“精准收割”

这才是重点！为什么偏偏是“高开低走”？为什么总是冲不过 $190-$195？

这不是玄学，是数学。是期权市场的 Gamma 乃至“最大痛点”（Max Pain）在作祟。

1. 撞上了“Call Wall”（看涨期权墙）

根据最新的期权链数据，本周五（1月9日）到期的期权中，$190 和 $195 位置堆积了巨量的未平仓看涨期权（Open Interest）。

• 早盘剧情： 散户看到新闻利好，早盘冲进去买 Call。做市商（Market Maker）作为你的对手盘，卖给你 Call 的同时，为了对冲风险，必须买入正股。这推升了早盘的股价。

• 盘中反转： 一旦股价触及 $190 附近的阻力位攻不上去，聪明的资金开始平仓止盈。

• 多杀多： 当 Call 被卖出平仓，做市商手里的风险敞口降低，他们不再需要持有那么多正股，于是开始机械性地抛售股票。这就是为什么你总觉得盘中有一股“无形的力量”在砸盘。

2. IV Crush（波动率暴跌）的双杀

CES之前，期权很贵（隐含波动率 IV 高）。大会开完，不确定性消除，IV 暴跌。

• 这导致早盘追高的期权瞬间贬值。散户恐慌性抛售期权，进一步逼迫做市商抛售正股。

3. “最大痛点”的磁吸效应

本周五期权的“最大痛点”（Max Pain）大约在 $185 左右。 在这个价格，期权买方亏损最大，庄家获利最大。所以，只要没有突发性的巨量资金入场，股价会像被磁铁吸住一样，从 $190 高位慢慢被拉回 $185-$187 一线震荡。

三、 机构在想什么？

除了期权博弈，长线机构也在调仓。 目前的英伟达，PE估值处于相对高位。机构投资者非常清楚，2026年将是“应用落地”的一年。如果下游（亚马逊、微软、谷歌）买回去的显卡不能通过软件赚到钱，上游的订单迟早会受影响。

所以，在财报（2月下旬）确认毛利率和Blackwell实际出货量之前，大资金选择了“High Open Sell”（逢高减仓）的策略，保持观望。

四、 虎友操作指南：接下来怎么办？

看懂了逻辑，我们的策略就清晰了：

1. 别做“早起的虫子” 如果这几天依然是高开，千万别在开盘半小时内追涨。那大概率是做市商在诱多，随后就要开始“磨损”你的期权金了。

2. 关注关键点位

• 压力位：$195。这是短期天花板，不放量突破站稳这个位置，所有的上涨都是反弹而非反转。

• 支撑位：$180-$185。如果股价回踩到最大痛点附近，反而是构建安全垫的机会。

3. 调整心态 目前的走势是“时间换空间”。通过高开低走消化掉CES的获利盘和过高的期权情绪。如果你是正股长期持有者，$240 的目标价（Morningstar等机构评级）依然有效，短期的波动不仅无害，反而是清洗浮筹的必要过程。

总结一句话： 现在的英伟达，正处于期权博弈的“绞肉机”模式。少看盘，少追高，等待2月财报的真正指引。

免责声明：以上内容仅为市场信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。