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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年1月1日，宏芯宇首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。

公司是全球领先、发展迅速的独立存储器厂商，2024年收入87.18亿元人民币，净利润4.83亿元，盈利大幅增长，毛利率16.05%；2025年前9个月收入77.44亿元，净利润3.51亿元，同比下降五成，毛利率13.09%。

**获悉，深圳宏芯宇电子股份有限公司HOSIN Global Electronics Co., Ltd.（简称“宏芯宇”）于2026年1月1日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是全球领先、发展迅速的独立存储器厂商，在AI时代具有广阔的市场前景。

全球领先：根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司是全球第五大、中国内地第二大独立存储器厂商。基于公司对客户需求的洞察，公司搭建了全栈式平台，覆盖(i)主控芯片设计与开发，(ii)固件算法开发，(iii)测试系统开发及(iv)存储介质特性分析四大核心技术。

该平台使公司能够提供一站式的定制化存储产品。公司的存储产品主要包括(i)嵌入式存储、(ii)固态硬盘、(iii) DRAM及(iv)移动存储。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，在嵌入式存储市场中，公司是全球第二大独立存储器厂商。

发展迅速：以消费级应用场景的智能手机领域为例，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司是智能手机领域全球第一大独立存储器厂商。公司与消费级应用场景领域的知名企业保持着深厚的合作关系，包括小米、传音、OPPO、Vivo、TCL、小度等。

公司于2023年开始为车规级应用场景提供存储产品，并成功进入汽车制造商的Tier 1供应商供应链。公司预计于2026年实现企业级应用场景存储产品的量产。

AI机遇：根据弗若斯特沙利文的资料，2024年全球产生的数据总量达200ZB。数据量的激增是推动半导体市场快速增长的关键因素。AI技术的核心基础构成包括(i) 存力、(ii)算力及(iii)运力。

存力是基础，承担AI训练所需海量数据的存储、管理与调度。存储产品作为存力的核心支柱，在决定AI技术的部署效率、运行稳定性及规模化发展方面发挥着决定性作用。公司已跻身AI技术驱动创新的前沿阵地。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币87.81亿、87.18亿、67.58亿、77.44亿，2025年前9月同比+14.59%；

毛利分别约为人民币4.17亿、14.00亿、16.04亿、10.14亿，2025年前9月同比-36.77%；

净利分别约为人民币-1.17亿、4.83亿、7.72亿、3.51亿，2025年前9月同比-54.55%；

毛利率分别为4.75%、16.05%、23.73%、13.09%；

净利率分别为-1.34%、5.54%、11.42%、4.53%。

公司过去两年业绩呈现显著改善态势，2024年营业收入从87.81亿元微降至87.18亿元，毛利则大幅提升至14.00亿元，净利润扭亏为盈达4.83亿元，盈利能力实现质的飞跃。

公司收入主要来自存储产品销售，核心业务覆盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储等品类。重大部分来自嵌入式存储业务，2024年占总营收比例达65.2%，成为核心收入支柱；移动存储业务收入占比相对较小，2024年仅为2.6%；主控芯片、技术服务等其他业务获得的收入比例最小，2024年占比2.1%。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2020年，全球存储产品市场规模为1499亿美元；受益于数字经济下各领域对存储产品的广泛需求，市场规模持续扩大，至2024年增长至1928亿美元，期间年复合增长率为6.5%，展现出存储产品市场的发展韧性。

在2024年全球存储产品市场中，各独立存储器厂商围绕技术创新与市场份额展开角逐。从收入维度看，公司以12亿美元的收入，排名全球第五，也是中国最大的未上市独立存储器厂商。

在全球嵌入式存储市场中，公司2024年的收入达8亿美元，为第二大独立存储器厂商。

在2024年全球应用于智能手机的存储产品市场中，公司以8亿美元的收入成为最大的独立存储器厂商。

可比公司

同行业IPO可比公司：江波龙（301308.SZ）、德明利（001309.SZ）

董事高管

宏芯宇的董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

吴奕盛先生通过芯瑞来（持股71.76%）直接持股公司10.90%，通过控制深圳聚邦（持股0.22%）、宏芯微（持股3.14%）、宏芯创（持股56.25%）等平台间接持股；

芯瑞来直接持股10.90%，宏芯微直接持股10.01%，宏芯创直接持股5.13%，深圳聚邦直接持股1.92%；

员工持股平台宏芯泰贰号、宏芯泰、宁波兆瀚等合计持股约8.72%，均由吴先生担任普通合伙人控制；

Core Storage（群联电子间接全资拥有）持股11.81%；

瑞元投资（群联电子间接全资拥有）持股10.69%；

Future Pafi持股7.60%；

广州瑞创持股2.57%；

昆桥资本相关主体（昆宏宇、厦门昆越、深圳昆宏）合计持股3.66%；

国通兆芯持股1.92%。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资逾16.88亿元人民币。在2025年3月的D轮最新融资中，公司的投后估值约为107.60亿人民币。

中介团队

据**大数据统计，宏芯宇中介团队共计8家，其中保荐人8家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）