社区

红星冷链（1641）

直接上结论：

（1）红星冷链的主营业务模式是建冷库收租，更适合PE来投资而非上市融资；

（2）如果这类企业要上市融资则需要有ESR这种规模和成熟度才比较适合大部分投资机构；

（3）红星冷链这个规模推测大概率需要结构化发行。

结论的结论：对于结构化发行的新股，投资者可以根据自己的风险承受能力选择，但账号菌是不推荐的。

综合评级：中性偏负面

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1231/2025123100086_c.pdf

兆易创新（3986）

兆易创新本次H股发行后也将构成A+H上市，且也是一间半导体公司。

不过兆易创新具体所从事的储存芯片业务更像一个周期股——储存芯片易受原材料、供应链等的影响价格会呈现波动，从而使得兆易创新的收入及毛利率也会有比较大的波动。但是波动另一方面就是：市场好的时候还是很赚钱的。

兆易创新自己似乎不是特别缺钱，本次H股的发行比例也不算很高，所有账号菌认为融资额不是兆易创新本次发售的最主要考虑，估值似乎相对fair。

综合评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1231/2025123100036_c.pdf

BBSB（8610）

还是直接上结论：

（1）创业板、建筑行业、市值位于下限，几乎可以肯定BBSB是结构化发行；

（2）无论是想上市割韭菜还是卖壳，公司都不会希望散户能赚到钱。

结论的结论：对于结构化发行的新股，投资者可以根据自己的风险承受能力选择，但账号菌是不推荐的。

综合评级：中性偏负面

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2025/1231/2025123100008_c.pdf

$红星冷链(01641)$ $兆易创新(03986)$ $BBSB INTL(08610)$

利益相关：

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