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11月以来，A股港股大部分时间表现平平，行情较长时间弱势振荡，量能也在持续萎缩，相较于夏天那会儿，市场情绪较为低迷。12月中旬开始，行情企稳反弹，但可能即便是像星河这样对明年春季行情这么乐观的人也不会聊到，上证竟能走出一波十连阳，从3824点涨到了3965点，4000点收复在即。

再来看量能，沪深两市成交额已连续三天2万亿+，是一个非常积极的信号，说明市场资金又开始活跃了起来。量在价先，如果量能可以维持住2万亿以上的水平，可能用不了多久行情就会有较为实质性的突破。

我们之前聊到新的一年值得关注的两大方向，流动性是非常重要的。离岸人民币汇率今天升值到6.98，在岸汇率也重返6字头了，这大概率不会是人民币升值的终点，如果2026年RMB继续升值走强，那么外资会继续大量流向A股和港股，配合全球和国内宽松的货币环境，接下来新年的第一季度，这次的春季行情值得期待。

当然，也有很多声音说这是非常水的十连阳。指数涨了，市场赚钱效应却很一般。这个不假，十连阳涨得比较稳，但幅度不算大，这波真正涨幅较大的题材板块也仅限于局部。这很正常啊，因为春季行情还不算开始，现在充其量算“预热”吧。

不必纠结于眼前，更重要的在于要去发现一些关键信号。十连阳再怎么水，总比震荡阴跌要强上很多吧？起码这个势头是好的。上证十月即便遭遇利空突袭、这两个月缩量调整都没有跌破3800，如今在4000附近十连阳，4000点大概率不会是这轮牛市的终点，现在市场缺的就是那一声炮响。至于能涨到多高，那就随缘吧，这个咱能力实在有限，也预测不来。

不过有一点是非常明确的，明年星河计划要逢高减仓，降低仓位。前几天我们聊到说，要找流动性好、市场情绪高涨、股价有流动性溢价和情绪溢价的时候卖出。可以紧盯量能，突破2.5万亿或量能开始回落了是一个信号。

很多人买了股票基金关心什么时候卖出，星河觉得在流动性充裕，市场交投比较火爆的时候，或许是个不错的选择。充足的量能会带来一定的流动性溢价，往往可以卖到一个好价钱。如果接下来的春季行情A股日成交额能回到2万亿，甚至更好一些冲到2.5万亿附近，星河个人计划是要减掉一部分仓位落袋为安的，等到时再看。

星河悟饭，公众号：星河投资日记黄金新高

另外就是看，市场重要的情绪指标——两市平均担保比例，最近几天在279%附近徘徊。如果升到290%或295%+，当然我也会选择逐步撤离。