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网络上流传的“期权必背口诀就”像一本“江湖秘籍”，读起来朗朗上口，可真到下单时，很多新手往往还是两眼一抹黑, 很多我这样的新手都问过 “我方向看对了，怎么还亏钱？”, “卖购收租爽歪歪，怎么一天就爆仓？”， 要不然，就是对着策略图研究半天，仍然无从下手。[捂脸]

答案很简单，期权策略只告诉你“什么是对的”，却没告诉你“怎么把它做对”。如果要问期权到底是个啥？有人说期权就像“金融保险单”，对买家来说，就是花点小钱买个权利，未来能以固定价格买卖东西，但买不买全看你自己。

我们也可以看一个简单的公式：

期权（Option）= 未来某日用“约定价”（行权价）买或卖标的资产的权利。

用一句话来说，就是一张合同，四个价格。我们必须一眼分清 “标的”价，行权价，权利金，合约单位。

然后就是买卖双方的“最大死法”，怎么说呢，也是有个公式的。

买方的最大亏损 = 权利金，最大盈利理论无限。怕的是“时间+波动”双杀。

卖方最大盈利 = 权利金，最大亏损理论无限；怕的是“跳空+暴动”双杀。

我们还可以把希腊字母变“人话”，Delta当作方向，Delta=0.5 表示“标的”每涨1分钱，期权涨0.5分钱。Delta本质上衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，由于它带有正负号，因此能够直接反映投资者的看涨或看跌倾向。如果你说“我的 Delta 是正的”，在交易语境下就等同于在说“我的头寸是看多方向的”。这还有句口诀，“不懂 Gamma，别玩 Delta”。 因为Delta 本身还会变，变率就是Gamma。

Gamma就是加速度，它衡量标的资产（如股票）价格变化 1 元时，期权价格变化多少。如果Gamma很高，意味着当股价移动时，你的“速度”（Delta）会迅速增加，导致期权价格呈现爆发式增长。配套的口诀是 “Gamma越大，Delta变脸越快。买方Gamma为正，越涨越爽。卖方Gamma为负，越涨越慌。”

Theta是时间流血，衡量的是期权价值随时间流逝而减少的速度。它表示在其他条件（如标的价格、波动率）不变的情况下，每过一天，期权价格会缩水多少。说白了就是每过一天，手里的期权“衰老”多少钱。买方每天固定流血，卖方每天固定收租。口诀是“时间流血，Theta 最狠”，近月平值Theta最大，交割周每天 1%~3% 的衰减。

Vega波动率，IV（隐含波动率）升1%，权利金大概涨Vega值，买方口诀是 “IV 高别追，IV 低才美”。30%以上算高，15%以下算低，历史区间自己查。话说，我一般做期权卖家，高IV的时候卖。 [鬼脸]

新手选标的，流动性优先，50ETF，300ETF，500ETF，科创板 ETF等等，日成交10万张以上才进自选，流动性好的期权，买卖价差小，实际支付的成本（或获得的价格）更接近理论价值。流动性差的合约，挂单量小，大额买卖很容易“吃掉”深度，导致成交价偏离预期太多，特别是我们新手来操作的时候，期权的流动性很重要。

还要注意，期权到期日近，比较便宜，到期远，就比较贵。买方想博gamma，选近月。卖方想收theta，选近月。买方怕theta，选远月。卖方怕跳空，选远月。

卖 Put（新手一定要是Cash-Secured Put）有点像收租，只要账户留足现金（行权价×合约单位），我们就开业i卖虚值 Put，收权利金就像收租金。被行权=打折买 ETF，不行权=白赚租金。最大风险是“股灾”，止损用“标的 5% 移动止损”。

备兑卖 Call（也就是Covered Call）相当于“止盈+收租”，最大风险是“卖飞”，补救办法是“滚动上移”，我一般差不多在 到期前5天购回，再卖更高行权价。把这2个最基础的策略吃够，就可以合成一个车轮策略啦，非常高级的一个持续收租金的策略哦。[鬼脸]

我们也可以去虎币中心兑换一些有用的资料，特别是那个期权策略鼠标垫，随看随用，有事没事都可以琢磨一下，上班摸鱼的间隙也可以温习一下，简直太实用了 [龇牙]。那个期权通关手册，也是非常新手易懂的写法，照着操作不难。我们可以好好研究一下，去把这些好用的期权“策略”变成我们自己的长期移动“钱包”。[财迷]

朋友们觉得呢？[鬼脸]

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