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今天A股港股走弱，沪深两市近4000家个股下跌，港股恒生指数跌1.29%，恒生科技指数跌1.9%

标题里说的股王破线，说的是港股股王腾讯和A股股王茅台。腾讯今天盘中股价失守600港元大关，从8月底以来腾讯股价一直维持在600以上，一度距离2021年的高点692.5（前复权）只差十几块。茅台今年六月以来股价基本在1400多元箱体震荡，今天最低1400.05元，今天虽未破线，但目前的形势看1400大概率是守不住的。

楼市持续偏弱、消费大环境承压已是明牌，体现在股市上当然就是以白酒为代表的传统消费板块近期持续走弱，像五粮液近13个交易日中有12天下跌，今天股价110元创去年九月以来新低。

昨天会议的通稿，我们聊到了“适度宽松”的货币政策。后边还有一句，“加大逆周期和跨周期调节力度”，这几个字很简单大家都认识，连成一句话后，我想99%的人是看不懂的。

星河简单说一下自己的理解，跨周期可以理解成科技、AI这类要培育的未来新产业，而逆周期则是要在经济下行、消费承压的环境下去稳增长、促消费。昨天的通稿号称是史上最短通稿，一千多字方方面面都谈到了，但都是一句带过，没有细则，所以消息出来后市场昨天和今天几乎没有任何反映。这与现在市场的位置有关，毕竟接近4000点与去年的2700点还是有本质上的区别的。

当然，市场也是在等过几天经济会议的细则和行业具体的方向。有一点我们敢确定，明年乃至接下来的可能很多年，大力促消费（比如像今年搞的家电国补）都将是经济活动的重头戏。消费固然不景气，面临重重压力，但不可能让14亿国人彻底不消费，我们后边将持续关注优质、低估龙头消费股超跌的机会。

再说下港股，今天恒生指数跌1.29%，恒生科技指数跌1.9%。又是普跌的行情。很多小伙伴会说，之前港股走弱是老美12月降息的摇摆不确定造成的，如今12月10号降息都十拿九稳，怎么还这么弱？

我们来看下CME给的数据，左边是11月25号的，右边是今天最新的。对于12月10号降息的概率，从80.93%提升到了89.4%，的确没跑了。但往下看，到2026年底降息到2.75%~3.00%（也就是终端利率）的概率却从65.76%下降到了21.8%，意味着明年降息的次数很可能从3次减少为2次。

这源于被视为新一任美联储主席的哈塞特昨天的讲话“不够鸽派”，他拒绝预测2026年的降息次数，强调谨慎行事、紧盯数据的前提下适度下调利率。这番言论直接冲击了市场对“激进宽松”的预期，发言后利率期货市场迅速调弱了明年的降息预期。

美联储最擅长的就是会预期管理了。如果美股后续真的持续大跌，那他们态度转向、开始放鸽也是分分钟的事情。到时候说不定。

星河悟饭，公众号：星河投资日记又是一个黑色星期五

降息到3%不是一天的事，而是接下来一年要走的路，还得一天天来、一步步走。美联储的预期管理是出了名的，这玩意都是可以变变变的，边走边看呗。退一万步讲，就算明年真只降息两次，终端利率真就是3.00~3.25%也不是世界末日，有影响，但影响相对有限。港股借势又调整了一下，也无妨。这轮调整是今年4月7号以来最大力度的一次调整，目前指数和权重股已跌破60日线，是周线级别的调整，而它们距60周线还有一段距离，在60日周均线附近会有很强的支撑。

这当然还是一次牛回头的机会，很多优质公司如上边提到的腾讯，如果有合适的位置，星河会考虑加仓的，然后耐心持有，静待创出历史新高。

今天就这些，继续看吧。

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