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$京东工业(07618)$

保荐人：美林（亚太）有限公司   高盛（亚洲）有限责任公司   

海通国际资本有限公司   瑞银证券香港有限公司

招股价格：12.70港元-15.50港元

集资额：26.82亿港元-32.74亿港元

总市值：340.00亿港元-414.96亿港元

每手股数  200股 

入场费  3131.26港元

招股日期 2025年12月03日—2025年12月08日

暗盘时间：2025年12月10日

上市日期 2025年12月11日（星期四）

招股总数 21120.88万股

国际配售 19008.78万股，约占 90.00% 

公开发售 2112.10万股，约占10.00%

分配机制 机制B

计息天数：1天

稳价人  美林

发行比例  7.89%

市盈率  46.46

公司简介

京东工业是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，核心依托“太璞”全链路数智化工业供应链解决方案，实现“数智”与“商品”的深度融合，为客户提供工业品供应及覆盖商品、采购、履约、运营的端到端数智化供应链服务，助力客户达成保供、降本、增效与合规目标。

公司自2017年布局MRO采购服务相关业务，已成长为行业头部玩家：2024年以近三倍于第二名的规模位居中国MRO采购服务市场第一，同时以4.1%的市场份额成为国内工业供应链技术与服务市场最大服务商。

在客户与供应链布局上，京东工业优势显著：截至2025年6月30日前十二个月，服务超1.11万家重点企业客户，2025年上半年合作客户涵盖约60%中国《财富》500强及超40%在华全球《财富》500强企业；同期其工业品SKU达8110万个、覆盖80个品类，供应网络由15.8万家制造商、分销商及代理商组成，具备行业领先的商品覆盖与供应能力。

截至2024年12月31日止3个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6月：

京东工业收入分别约为人民币141.35亿元、173.36亿元、203.98亿元、86.20亿元及102.50亿元，年复合增长率为20.13%；

毛利分别约为人民币25.41亿元、27.99亿元、33.13亿元、14.57亿元及19.02亿元，年复合增长率为14.19%；

净利润分别约为人民币-12.69亿元、0.05亿元、7.62亿元、2.91亿元及4.51亿元，2023年扭亏为盈；

毛利率分别约为17.98%、16.14%、16.24%、16.90%及18.55%；

净利率分别约为-8.98%、0.03%、3.73%、3.38%及4.40%。

来源：LiveReport大数据

公司近三年营收、毛利稳定增长，净利2023年扭亏为盈，主要是可转换优先股公允价值变动而产生的亏损大幅减少；毛利率有所下滑主要是商品收入的贡献加大，但商品收入相较服务收入毛利率更低。

截至2025年6月30日，公司存货有人民币12.50亿元，应收1.18亿元，定期存款61.02亿元，账上现金45.60亿元，经营活动现金流为2.92亿元。

二、基石投资者

京东工业(07618.HK)此次IPO共引入7家基石投资者，他们已与公司签署协议，承诺按发售价认购总额不超过约1.7亿美元（约13.24亿港元）的股份，占发售股份约44.4%（以发售价中位价计算约9,387.18万股）。

基石投资者完整名单：

1. M&G Investments - 全球知名资管集团

2. CPE Elm Investment Limited (CPE源峰) - 中国领先私募股权投资机构  

3. 晨曦投资管理有限公司 - 知名投资管理公司

4. 常春藤资产管理(香港)有限公司 - 专注亚洲市场的资产管理公司

5. 刚睿资本管理有限公司 - 专业投资机构

6. Schonfeld Strategic Advisors - 国际知名对冲基金管理公司

7. Burkehill Global Management, LP - 专注全球市场的投资管理公司

共有13承销商

保荐人历史业绩：

美林（亚太）有限公司

高盛（亚洲）有限责任公司

海通国际资本有限公司

瑞银证券香港有限公司

2.中签率和新股分析

（来自AIPO）

目前展现的孖展已超购8倍。

中签率分析

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙头需要认购资金627万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价的中位数14.10港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.51亿港元，募资额约29.78亿港元，占比约5.05%，开支相比募资额算是比较少了。

这票打不打？且看我下面的分析：

京东工业历经三次递表折戟后，终于迈入港股上市冲刺阶段。若此次挂牌成功，京东工业将成为继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团、德邦物流之后，京东集团旗下第六家登陆资本市场的企业。

2020年8月，京东工业完成了A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉资本及CPE源峰资本跟投。同月，收购了苏州工品汇。

2021年1月，完成A-1轮融资。

2023年3月，完成B轮融资，总额3亿美元，支付每股成本为2.59美元。此轮融资由阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投，大型资管集团M&G、全球私募巨头EQT旗下的亚洲平台BPEA EQT（原霸菱亚洲投资）以及老股东红杉中国跟投。

这一次京东工业这个票！这个票集资额：26.82亿港元-32.74亿港元，总市值340.00亿-414.96亿港元，募资额有点大。高于100亿港股通的门槛，公司如果想市场化发行，并且没人护盘，国配都是开盘抢跑的话，跌50%都照样入港股通，就看他有没有想往上做的动力。

京东工业，京东系，之前港股上市过京东健康，京东物流，京东，京东物流这些都没赚到钱，京东健康是赚到了一些，京东系的票好像都是没有破发，微赚一点钱，东哥还是比较给市场面子的。