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$车车科技(CCG)$

车车科技的成长，从来不是被动跟随，而是一场有节奏的主动布局。

现在，这家公司靠着“三大核心战略”在重新定义自身增长方式，新能源车险带来了规模增量，AI能力让车险定价与理赔开始从经验驱动走向算法驱动，而平台化的产品体系则进一步稳住了车企和保险公司的生态绑定，车车科技也正从“保险服务参与者”升级成行业“基础设施的建设者”。

而它值不值得投资，不是看短期保费规模多少，而是看能不能把数据、算法、模型和平台能力，打造成穿越周期的“底层能力”，掌握新一轮车险智能化定价和理赔的话语权。

十一年进化，车车科技如何用科技重塑车险商业模式

从曾经默默无闻的创业团队，到纳斯达克上市、巅峰市值近60亿美元，车车科技的故事充满了机遇与挑战。它的成功不只是靠卖保险，而是靠“科技+平台”的商业模式，要理解它，得先看懂这个它是如何撬动行业的每一个节点。

它的核心模式很简单，是构建一个“车企—保险公司—车主”三方连接的数字化保险服务平台，赚取保险服务佣金与技术服务费。其优势可以归结为三个方面。

一是保险交易场景的嵌入能力。车车科技把投保、续保、理赔全部嵌入车企App或线下购车场景中，用户可以购买保险产品，线上化出单率稳定在95%以上，车主自助投保比例达87%；

二是整合生态资源能力。它已经与20家新能源车企合作（包括特斯拉、小鹏、小米等）建立合作，还接入了80家保险公司的产品，渠道伙伴达到了上百家，形成覆盖新车新保、存量续保、智能理赔的全生命周期服务闭环；

三是SaaS产品线。自研的智能定价系统、理赔中台和反欺诈工具，能够快速部署到车企和保险公司端。

这样的全链条商业模式，可不是一朝一夕就能完成的，背后是十一年的探索和布局。车车的故事要从2014年开始说起。

那时候，移动互联网正在改变很多行业，但保险业务依旧是无数业务员靠经验和人情完成交易，“互联网保险”仍只是一个概念。张磊和团队最初做过开发移动化工具，帮助公司搭建APP和后台系统，但很快发现，只有切入保险交易本身，才能真正改写行业规则。

所以，车车科技成立后的第一步，推出了车车车险App，接入人保、平安、太保等头部保险公司，把报价、核保、支付和出单搬到线上。但技术入口只是开始，流量才是核心。2016年，车车将系统接入支付宝开放平台，形成B端流量入口，并很快吸引百度地图、途虎养车、京东、今日头条、中石化易捷等上百个平台接入，推动保险交易线上化。

真正的拐点是在2020年之后。新能源车开始迅速渗透市场，车车科技顺势推出面向车企的保险服务平台，将保险业务嵌入车企App，实现“购车即投保”的闭环体验；SaaS产品、智能定价和理赔系统开始陆续形成。到2023年9月，公司通过De-SPAC成功登陆纳斯达克，首日股价暴涨，市值一度逼近60亿美元。

回望十一年的成长，车车科技已从单一的保险交易平台，变成用科技重新定义车险服务方式的企业。

三大核心战略驱动下的投资逻辑

过去几年，车车科技的成长节奏非常清晰。

它不仅抓住了新能源车爆发式增长的机会，还靠AI技术和平台化产品搭起了自己的行业壁垒。新能源车险、智能化定价和理赔、以及与车企深度绑定，这三大核心战略互相支撑，共同撑起公司未来的增长潜力。

1. 与20家车企合作，深耕新能源车险

在核心战略上，车车科技选择把传统燃油车保险业务收缩，把资源集中在新能源车险上。这一步很精准地跟上了行业趋势。中信证券预测，到2027年，新能源车险市场规模将达到2856亿元，比2024年翻一番，增量空间非常大。

数据也很亮眼：2025年前三季度，公司新能源保单达到80.9万张，同比增长135.2%；新能源保费26亿元，同比增长150.5%。这一切，得益于公司和20多家新能源车企的深度合作。其中有不少潜力股车企为公司带来了可观增量。例如小米汽车，新车发布后销量飙升，立刻给车车带来新增保单和保费收入。

为什么新能源车险业务如此关键？有三点：

第一，市场基数大而且还在快速增长。截至2024年底，全国新能源汽车保有量达到3140万辆。中汽协会最新数据显示，2025年前7月，新能源汽车产销量双超820万辆，市场渗透率进一步提升至45%。

第二，车企直销模式下，车企能抓住首保流量，还能留住续保客户。用户更倾向于直接在车企自己的APP里投保，这也逐步压缩了传统4S店的份额。作为核心合作伙伴，车车科技帮车企搭建保险服务平台，自然就拿下了传统4S店的新车和续保业务。

第三，在智能网联时代，车企端沉淀的大量车机数据正好成为智能定价和理赔的基础。车车科技推动行业构建车险大数据平台，把新能源车企、保险公司和维修方的全量数据打通，再用这些数据训练AI模型，实现更精准的定价和更高效的理赔。

通过和20多家车企的深度绑定，车车科技占据了新能源车险的核心入口，形成稳定且高频的保费流入，同时这套数据模型也给智能定价和理赔提供了护城河。

从投资的角度来说，这意味着两件事：公司未来几年能持续放大保费规模，同时凭借技术壁垒和渠道控制力，有望提升盈利能力和估值。

2. AI重塑车险，从定价到理赔全流程智能化

很多人以为车车科技只是个“线上出单的平台”，其实完全不是。它正在用技术，把原本高度依赖人工经验和流程的保险行业，彻底改造一遍。

第一步：搭建新能源汽车保险服务平台。这套平台能为小鹏、小米、大众安徽、北汽等20多家车企提供保险全套服务——从系统开发、数字化运营，到投保、续保和理赔，一条龙搞定。

第二步：智能定价体系。这套体系不靠经验定价，而是通过多年的数据和技术积累，搭建了一套动态车险定价和风控模型。系统会综合历史数据、实时出单字段、行业基准，再结合传统精算方法和现代AI技术，预测赔付风险，并根据行业政策动态调整定价模式。

第三步：智能理赔体系。车车的智能理赔平台已经把人、车、险、赔的数据全打通了。事故一发生，系统就能自动生成一份“事故数字凭证”，包括出险时间地点、驾驶速度、智驾是否介入、撞哪里了……这一套证据链自动生成、自动回传。

通过AI，原本依赖人工判断的核心业务环节被标准化、数字化，形成了高门槛护城河。最主要的是，这套技术能够快速部署，为盈利能力和长期估值提供支撑，ROE和市盈率都有提升空间。

3. 跟着车企出海，成中国车企海外扩张的‘标配伙伴’

车车科技的“出海”战略，就是它下一步增长的想象空间。

近年来，比亚迪、小鹏、蔚来、吉利这些中国新能源品牌在海外卖得越来越好，它们在欧洲、东南亚、中东等地快速铺开销售网络。

车车科技做的事情很简单：跟着中国车企走出去。

对车企来说，它们需要一个熟悉新能源车险、能快速落地的平台伙伴；对当地保险公司来说，他们不懂新能源车风险，也不会定价。车车科技正好能补上这个空白，于是自然成为车企出海的“标配伙伴”。

公司的出海策略也很清楚：把国内验证成熟的新能源车险服务模式，复制到海外市场，打造可复制的保险服务生态。通过咨询、数字化解决方案输出，给车企和当地保险公司提供完整体系支持，形成标准化的保险闭环。

海外复制模式不仅能带来新的保费增量，还能进一步验证技术和平台的可扩展性。

从投资角度看，这意味着公司未来成长不只依靠国内市场，还能通过出海战略实现跨境收入，为估值提供额外溢价空间。

车车科技的价值正在被重估

从财报上看，车车科技这两年营收规模一直再涨，从17.35亿元提升到35亿元，量级翻倍了，但同比增速确实连续几年在往下走。但这个下滑不是新能源业务的问题，而是传统燃油车的自然收缩，把总体基数往下压了。

上半年，公司新能源车险新车保费收入达到26亿元，同比增长150.6%。连续三年保持超100%的增速。简单说，就是因为业务结构正在切换，新能源的新增贡献还没有完全在收入端体现出来。

不过，新旧切换的结果已经越来越清晰了。上半年，新能源车险业务占比已提升至25%，公司预计未来两到三年该比例有望突破50%，届时新能源将成为公司业务的绝对主驱动力。

盈利端也在同步改善，这点很关键。公司从2021到2024年连续亏损，但亏损额其实每年都在收窄。2025年上半年，经调整后的净亏损显著压缩，公司表示在2025年有望实现整体盈利。

也因为盈利端在提前修复，加上AI布局和海外业务的持续推进，2025年8月财报一发布，公司股价连续三天暴涨40%。这说明市场已经开始买账了。不过，如果看更长周期，股价整体还算低位。

为什么市场还不敢给高估值？原因其实挺清楚：

第一，营收增速放缓让投资者心里没底。

第二，长期亏损还是会让人担心现金流。

第三，美国市场对中概股整体都打折估值，这不是一家遭遇的问题。

也正因为这些原因，车车科技现在的估值其实已经压到挺低的位置了，反而给未来的估值修复留出了很大的空间。按2025年11月的数据，公司市值大概8197万美元，折合人民币差不多5.92亿元；对比2024年35亿元收入，市销率只有0.17。要知道行业平均大概在0.9，也就是说车车现在只有行业平均水平的19%。

即使你给它打对半折，按照行业平均50%的折价来算，合理市值也应该在15.63亿元，对应股价大概1.8美元，比当时的价格仍有62%的潜在上涨空间。

这也是为什么Maxim Group 给了它3美元目标价，中信证券依然维持“买入”评级。只要公司2025年顺利扭亏，估值逻辑就会从“市销率定价”切换至“市盈率定价”，那就是完全不同的估值体系了。

整体来说，车车科技未来能涨到哪儿，主要看三件事：

①新能源车险的保费规模能不能在2026年突破60亿元，并且维持100%以上增速。这能证明增长是长期趋势。

②能不能在2025年实现整体盈利。这决定估值能不能切换到市盈率体系，是核心前提。

③海外市场有没有机会提前实现盈利。如果这条线跑出来，将打开新的长期增长曲线，也会把估值上限抬得更高。

如果这三点都兑现了，车车科技的股价回到3—4美元并不算高估，按现在的位置看，仍然有大概170%—260%的弹性空间。