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$沛嘉医疗-B(09996)$ 最近沛嘉进入缩量阶段了，希望是阶段性底位，也该做做心理按摩了，一个坏消息，两个好消息。

坏消息是医疗器械行业的贝塔时代应该是过去了。2019年到2021年，中国医疗器械市场的年均复合增长率是8%。但是，到了2021年到2024年，这个数字变成了4%。

有报告提到，头部30家中国医械企业，IVD的毛利率从2019年的50%，跌到了2024年的37% 。换句话说，就是行业电梯上升速度变慢了。可以预见，行业野蛮生长后，未来三到五年，进入淘汰赛阶段了。

好消息是受益于强大的本土化制造业能力，相关企业的成本又更低了。有报告提到，一家跨国设备制造商，通过在中国搞深度本土化，硬生生把研发成本砍掉了50%，把运营成本优化了20%-40%。

所以关于top30中国器械企业，也有另一组数据，国内业务这几年平均只涨了9%，但是海外业务呢？涨了17% 。

以机器人领域为例子，搭一个全平台，国外同行要花7-9年，我们要多久？4-5年。国外同行要花10倍的钱，我们只要1.2亿美元。

说到机器人，又提到沛嘉的另一个好消息了。上周五，NMPA公示今年第十二批创新医疗器械特别审查申请审查结果，有7款创新产品获准创新医疗器械特别审查程序。沛嘉医疗的TAVR手术机器人进创新通道了。对，就是智程医疗。

总之，淘汰赛可是一个好的赛制，这两年已经洗掉了几家裸泳的企业，未来还会接着洗。