外卖大战对美团的影响挺大，Q3收入没怎么增长（其中核心本地商业部分还降低了）；利润从盈利转为大幅亏损160亿元，预计Q4继续亏损，进而导致美团卖掉200亿的短期理财来补充现金流。
我的感受是，美团以大幅度的亏损，来守自己的市场份额，保住了营收规模。
可以看到，美团大幅提升了销售成本，包括提高骑手补贴（或许还有社保方面）、广告及推广、以及用户端补贴增加。
美团的外卖业务受到了阿里巴巴和京东的搅局；曾居于垄断地位的到店业务，如今头号强敌已是抖音，高德也有大动作…
这么看下来，牌桌上的6名大玩家：阿里、美团、京东、拼多多、字节、腾讯，血包非常厚，都具备在电商、即时零售、外卖、到店业务领域作战的能力，所以这是一个非常残酷的绞肉机战场。
从外卖大战看，美团的财力显然无法跟阿里去比，主动权是在阿里手上。
但是，每个季度补贴300亿，对阿里来说也不是一笔小钱，AI开支未来三年还要投3800亿呢。因此，一旦补贴带来的经营数据提升放缓，阿里随时降低竞争烈度。
阿里表示，10月实现了和峰值比UE亏损砍半，Q4亏损绝对值无法实现砍半，这表明在订单和UE亏损上还是无法兼顾，但公司明确表示，第一阶段规模投入期已过去。
美团也不是菜鸟，Q3餐饮外卖单量市场份额46-47%，7-8月下降，但9月开始回升，10月达48-49%。
从目前的情况看，Q4三家公司的投入都会减少，有可能在年底前后结束，美团竞争压力大幅度缓解。
在平和的竞争中，美团的精细化能力更胜一筹；阿里需要投入更多精力去应对26年的电商增长与竞争。这对阿里、美团、京东的股价都是潜在利好。
美团电话会表示，尽管认为亏损已见顶，但Q4外卖业务仍将承压。
我估计，Q3业绩触底，Q4环比修复，26年回到盈利状态。26年线下消费增长会比线上消费要强，服务性消费增长值得期待，外卖冲击结束堂食回归，一切都在好转。
股价会提前反应基本面变化。我觉得，现在美团的市场情绪已经在最低谷，年内下跌32%，又出了一个炸裂的三季报，如果下周有人主动挖大坑的话，可能是个机会。
$美团-W(03690)$