三傻烧了1000亿了
大家晚上好，我是刀哥。
晚上，美团的财报出来了。至此，外卖三傻的三季报都出完了。
我给大家稍微总结下美团这个三季报的具体数据。
重要的几个数据标注出来了。美团亏了160亿，但是去年同期赚了128亿，正常情况下，今年稍微增长点到140亿的话是没问题的。结果现在，好家伙，现在倒亏了160亿。
有淘宝造血的阿里，三季度经营利润从 352 亿元跌到 54 亿元，少了 85%。京东也没好到哪里去，也在亏。只不过京东后面发现自己玩不起，不玩了，所以亏得少。
我看雪球上都吵翻了。看多的说是美团其实没亏多少钱，毕竟核心本地商业亏了140亿，而到店估计是40亿利润，算起来就是美团外卖亏了大概180亿左右。看空的觉得这个季度美团也贴了300亿进去。
我其实是认为，美团正儿半径真的补贴了300亿的。很简单，去年赚100亿，今年亏200亿。本来今年应该赚100亿的，结果亏了200亿，这算起来就是亏300亿。不要因为买了美团就屁股决定脑袋，自欺欺人。
我也是有美团的，但还是要客观。成年人不要自己骗自己，骗多了就真信了。
说起来，我这几个都有持仓。腾讯最大持仓，拼多多第二，美团跟阿里我也有。后面这俩我都亏钱呢，美团亏的最多。
我刚看了眼美股的美团ADR:
这个跌幅还行，不算大。毕竟前面已经跌了很久了，这个财报出来也不意外。重要的是看未来。
还有一点是，为什么美团的效率高，成本低，结果美团亏的快赶上阿里了。阿里亏了350亿，美团也亏了300亿，这怎么回事。
其实核心是因为美团的订单多。
比如，阿里一旦亏3块，美团一单亏1.5快的话，但阿里的订单是美团的一半甚至更少，美团为了跟进价格战就都要补，不可能是局部补贴。这就使得美团的亏损其实也不会小。
而且，按照晚点的说法，淘宝闪购接下来会在关键时段补贴餐饮外卖，以耗住美团，并计划在明年春天再次发起即时零售大战，重点补贴非餐货品，但不会像今年夏天一样发起全面大战。简单说，还得打。
这两个季度，其实三家一共烧掉了1000亿。这可是白花花的银子啊，都没了。恒生科技跟中概互联本来今年应该涨40%的，生生被这三傻给干没了百分之十几。
但好在美团的餐饮订单的市场份额还是不错的，这对美团来说，市场份额还在，基本盘都还在。按照王兴的说法，在客单价15元以上和30元以上的订单中，美团份额分别占约2/3和70%，优势明显。（文章最后，我会附上王兴电话会的要点）。
如今，在外卖这个领域，大家其实都是为了抢占即时零售，都是为了抢流量，但我认为这三家都不太理智。特别是阿里，我认为确实不太理智。
好在阿里已经反应过来了，接下来会减少在这方面的补贴，这是好事情。
希望接下来阿里花更多的时间与精力去干AI，美团花更多的时间与精力去深耕海外，大家都去海外卷，别在国内卷了。有本事去干七巨头去。
有意思的是，观战方内部认为，闪购和电商有协同效应，但没必要为了这点协同去做外卖。他们的原话是：“为了喝点醋，做了盘饺子。”
拼多多账上现金现在4200多亿，已经成为现金流最强的互联网公司之一了。对阿里来说，不可小觑。
其他：
1. 这个月结束了。跟大家说个事儿，我创业的公司项目，这个月的流水、毛利都新高了。特别开心。
其实算起来，正好创业5年了。我们做的是外贸收款项目，就是帮助中国的外贸企业在香港以及全球开同名账户，用于收款、换汇、付款、结汇提现等。
本质上是一个金融平台，左边对接全球的知名的金融机构，右边就是大量的中国出海企业。一旦出海企业用了以后，一般都不会换。所以复利效应挺好的。
这2年就做的还不错，因为客户一直新高，所以流水、毛利等都新高。但公司的人其实没多几个。
我还挺自豪我们团队能持续做到今天的。不容易。前年的时候如果规划今年这个月到这个流水，我们都不敢想的。但是我们现在确实做到了。
创业这5年，我有个感受是，还是要做个产品出来，有了好的产品，有复利，就能一直产生现金流。其实很多伟大的投资人，都是有持续的现金流的。持续的现金流能做很多事情。
投资、创业都是要思考，企业有没有能力持续创造更多的现金流。
2. 这几天出差宁波，有点感冒了。我感觉可能是新冠啥的，因为嗓子疼，但是今天好点了，我估计明天就能彻底好了。冬天流感严重，但是经过这几年的免疫以及毒打，现在流感来了，稍微扛个2天，应该也就过去了。
大家还是要多锻炼锻炼。
我已经锻炼2个月了，还请了个私教老师。请老师最大的好处是，可以督促我持续锻炼。我看看自己这次能坚持多久。我定期给给大家汇报下。
其他的事儿等我会员周报再跟大家聊。
上周的会员周报看这里：
【会员周报】【会员周报20】大象在起舞，谷歌大涨给投资人带来的思考
最后，王兴的电话会的一些要点，大家参考：
这份美团2025年第三季度业绩电话会议纪要，核心信息可以总结为以下要点：
美团管理层（CEO王兴、CFO陈少辉）在本季度传递的核心信息是：公司正主动选择以短期利润承压来应对激烈的市场竞争，借此捍卫并巩固市场领导地位，同时为长期增长在新业务、AI技术和生态建设上奠定基础。
以下是按主题划分的详细总结：
一、 整体业绩与竞争策略：短期承压，着眼长期
财务表现：总收入955亿元，同比增长2%。但核心本地商业（包括外卖和到店业务）出现141亿元的经营亏损，导致公司整体经调整净利润为亏损。亏损主因是外卖行业价格竞争加剧，用于用户和骑手的补贴以及营销开支大幅增加。
核心策略：管理层明确反对“低价低质”的不可持续竞争模式。当前策略是必要的战略性投入，以巩固用户粘性和市场地位。管理层指出，外卖业务的亏损在第三季度已基本“触底”，但第四季度仍可能录得较大亏损。竞争态势在10月、11月（尤其双十一后）已有所缓和。
二、 各业务板块进展
餐饮外卖：
用户基本盘稳固：交易用户数和日活跃用户(DAU)均创历史新高，用户消费频次和粘性提升。
坚守高价值市场：在客单价15元以上和30元以上的订单中，美团份额分别占约2/3和70%，优势明显。公司强调服务于重视服务质量和可靠性的核心用户。
会员体系：升级后的会员体系在提升用户粘性和交叉销售方面效果显著。
美团闪购（即时零售）：
表现亮眼，用户增速和频次提升。七夕等节点订单量创新高，消费品类从鲜花扩展到3C、美妆等高客单价商品。
核心竞争力：管理层强调其优势在于基于本地化库存的即时配送网络（与传统电商逻辑不同），以及“美团闪电仓”、“品牌官旗”等创新供应链模式。
双十一期间，与品牌合作成果显著，部分品牌销售额增长超300%。
到店、酒店及旅游：
通过优化内容生态（如利用AI净化评价）、扩展“黑珍珠指南”等高质量榜单、升级数字化工具（智能点餐等），致力于提升消费者信任和商家效率。
管理层承认短期竞争会影响利润率，但长期看好格局稳定，对公司领先地位有信心。
新业务与国际业务：
新业务收入同比增长15.9%，亏损收窄。
国际业务KeeTa迎来里程碑：香港业务在2025年10月已实现盈利，速度快于预期。业务已扩展至沙特、阿联酋、科威特等地，并于10月下旬进入巴西市场，但其他市场仍处早期阶段。
三、 未来增长引擎：生态、AI与国际化
生态建设：持续加大骑手福利保障（如全国推广养老保险补贴），升级“繁盛计划”投入资源扶持商家，旨在构建健康、可持续的行业生态。
AI战略：
用户端：推出智能生活助手“小美”App和美团App内嵌的“问小团”，旨在为用户提供从搜索到下单的个性化体验。
商家端：提供AI选址、经营分析等工具，帮助商家提升运营效率。
内部：利用AI工具提升开发效率。
国际化：以香港市场的成功盈利为模板，正稳步推进在中东和拉美等新市场的扩张。
💎 总结
管理层在会议中试图向市场传递的关键信心是：当前亏损是主动的战略选择而非被动失血。美团正在利用其市场领导地位，通过持续投资来“熬过”非理性竞争阶段，并同时在即时零售、AI技术和国际化这三个方向为未来布局。他们坚信，一旦市场竞争回归理性，公司在服务、技术和生态上的投入将转化为长期的竞争优势和盈利能力。
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