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当一种“不产生任何收益”的古老资产在一年内狂飙近60%，并让巴菲特式的价值投资者沉默，让顶级投行争相上调预期时，一场关于财富保卫战的逻辑正在被改写。瑞银（UBS）最新报告将金价看涨目标指向令人瞠目的4900美元，这不仅是数字的博弈，更是全球动荡格局下，资本用脚投票的缩影。

瑞银在最新报告中将金价的“上行情景”目标从每盎司4700美元上调至4900美元，并将2026年年中的目标价从4200美元提升至4500美元。尽管金价在创下历史新高后近期进入盘整，瑞银仍维持黄金“吸引人”的评级，并在全球资产配置中保留黄金多头仓位。该行强调，即使在当前价格水平，黄金依然是有效的投资组合对冲工具。

在11月中旬的《金属之巅》（METALS 100）访谈中，Endurance Gold (TSXV: EDG)的首席执行官Robert T. Boyd介绍了该公司的最新进展。Endurance Gold是一家于北美范围内进行高潜力矿产项目收购、勘探与开发的贵金属公司。公司目前的勘探重点是位于英属哥伦比亚省 Gold Bridge 附近、历史悠久的 Bralorne–Pioneer 金矿带内的 Reliance 金矿项目。

瑞银指出，美联储进一步的降息（以及随之下降的实际收益率），持续的地缘政治不确定性，美国中期选举前后的政治噪音以及不断加剧的财政担忧，将继续支撑投资者和各国央行对黄金的需求。此外，珠宝消费需求预计在2026年下半年有望改善。

回顾2025年，黄金成为年内表现最佳的资产之一，现货黄金（XAUUSD）从年初的约2623美元一路飙升至10月17日的历史高点4381美元，年内涨幅一度接近60%。尽管在创下新高后出现显著回调甚至一度跌破4000美元关口，但金价年内涨幅仍超过52%，有望创下1979年以来最大的年度涨幅。

其他顶级投行同样看好黄金前景。例如，高盛此前预计金价将在3月底前达到4440美元，并在2026年末升至5055美元。摩根大通同样预计金价在明年末触及5055美元，2028年涨到6000美元。

对于投资者而言，近期金价的回调是入场机会还是涨势衰竭的信号？Birch Gold Group金融市场策略师Peter Reagan建议，投资者应关注投资黄金的长期益处。像10月21日那样的短期抛售并不会改变资产的基本面支撑。在全球经济与地缘政治动荡的背景下，央行购金趋势预计将持续，而美联储未来的降息路径可能进一步削弱美元，为金价提供长期支撑。