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新上任日本首相高市早苗近期在国会发表的涉台谬论，公然鼓吹武力介入台海可能性，引发中日建交以来罕见的外交危机。这一言论不仅是对日本和平宪法的背叛，更是对中国内政的粗暴干涉。事件引起了中日外交风波，成为影响区域资本市场的不稳定因素。

这场外交风波已超越政治层面，向经济、贸易、投资领域蔓延，对东亚地区资本市场投下阴影，港股市场在此地缘政治冲突中正面临前所未有的考验与机遇。

中国方面迅速采取反制措施，包括暂停进口日本水产品、暂缓日本电影上映、延期「北京-东京论坛」等重要交流活动。民间层面，中国公民赴日旅游出现「**退票潮」，约50万张赴日机票被退订。

历史阴影与现实利益

中日的当前紧张关系非一日之寒，而是日本右翼长期倒行逆施的结果。高市早苗的涉台错误言论创下了1945年日本战败以来日本领导人的多个「首次」——这是日本领导人首次在正式场合将「台湾有事」与「存亡危机事态」挂钩，并试图行使集体自卫权。

历史上，日本军国主义曾多次以「存亡危机」为借口发动对外侵略，如今高市重走历史老路，令国际社会高度警惕复活军国主义的图谋。

中国国际问题研究院研究员杨希雨指出，日本现在有一个非常危险的重新走向军事大国乃至军国主义道路的问题，这给地区和平稳定带来不确定性、不稳定性，乃至战争风险空前提高。

经济互联与政治分歧形成鲜明对比。中日作为全球第二、三大经济体，年贸易额超过3000亿美元，但政治互信的缺失正逐渐侵蚀经济合作的基础。中国现代国际关系研究院东北亚研究所研究员霍建岗表示，高市关于台湾问题的发言实际上是日本右翼多年来一系列倒行逆施错误言行的最严重表现。

台湾问题已成为中日关系的试金石。中国社会科学院日本研究所外交研究室副主任常思澄强调，高市早苗鼓吹武力介入台海可能性，深深伤害了曾经遭受日本军国主义侵略战争的中国人民的感情，也显著恶化了中日人员交往的氛围。短期内，在中日关系政治基础受到严重冲击的背景下，中日在其他各个领域的交往也不可避免地会受到一定程度的负面影响。

经济反制与市场波动

中日地缘政治紧张已迅速转化为实实在在的经济反制措施。中国政府对日本水产品进口的暂停决定，直接引发A股水产概念全线拉涨停。这一反制措施精准打击了日本的关键出口领域，同时也影响了资本市场的板块走势。

旅游零售业首当其冲。中国向日本发出的旅游警示导致中日航线出现退票潮，初步统计显示约有50万张赴日机票被退订。日本酒店业也遭遇大量退订，中国各大旅行社已冻结赴日游行程并不再收客。这一变化使日本旅游业面临严峻挑战，此前中国游客曾是日本旅游市场的重要消费力量。

文化娱乐领域同样受到影响。多部原定于年内登上中国大银幕的日本影片暂缓上映，连续举办二十届的「北京-东京论坛」也宣布延期。这些举措表明中日紧张关系已从政治层面蔓延至人文交流领域。

金融市场反应更加敏感，尤其是港股，但可能跟大多数猜想的不一样，港股市场并没有出现一边倒的状况，而是在中日关系恶化后呈现出明显的板块分化，黄金与军工类股票率先发力。

中船防务(00317.HK)作为军工股代表，单日涨幅超过9%，中国船舶租赁(03877.HK)也跟随上涨近2%。黄金股同样表现强势，万国黄金集团(03939.HK)涨幅超过10%，山东黄金(01787.HK)、紫金黄金国际(02259.HK)、招金矿业(01818.HK)均涨超6%。

稀土永磁作为潜在反制武器也受到市场关注，金力永磁(06680.HK)盘中出现异动。中国在稀土领域的主导地位为其提供了重要的战略筹码，日本依赖中国提供其60%的稀土进口。

港股影响与投资策略

中日地缘政治冲突给港股市场带来了复杂的投资环境。一方面，风险偏好下降导致市场整体流动性趋紧；另一方面，结构性机会在危机中不断涌现。市场整体表现呈现韧性。在中日关系恶化的背景下，港股跌幅反而收窄，甚至盘中出现反弹，最终收盘仅下跌0.38%。这一表现显示市场对中日冲突的反应相对理性，未出现恐慌性抛售。

保险板块与「三桶油」成为稳定市场的重要力量，中国人保(01339.HK)、中国人寿(02628.HK)等涨超2%；中国石油(00857.HK)、中国石化(00386.HK)也涨超2%。

板块轮动与机遇把握。交银国际建议投资者在当前市场环境下聚焦三条主线——科技创新、高股息与政策红利。

科技创新主线包括科技硬体与互联网科技，特别是半导体、新能源汽车产业链、人工智慧及云计算等领域。高股息主线推荐关注银行、公用事业和电信业，这些领域在周边不确定性较高环境下具备较强防御性。政策红利主线则看好券商、保险等金融机构以及优质消费龙头。对此，花旗集团也表达了近似的案发，它推荐的首选股名单包括腾讯(00700.HK)、华能国电(00902.HK)、携程(09961.HK)、比亚迪(01211.HK)、友邦(01299.HK)、安踏(02020.HK)、康师傅(00322.HK)、徽商银行(03698.HK)、碧桂园(02007.HK)、中国燃气(00384.HK)及港铁(00066.HK)。在花旗集团看来，港股未来走势是乐观的，因此也调高恒指今年底目标价至25000点，如果中美关系改善，2026年上半年目标为26000点。

结构性机会与风险并存。中日紧张关系对港股不同板块影响各异。对日业务依赖度较高的公司面临较大压力，而内地业务为主的企业则相对稳健。黄金、军工、稀土等板块因地缘政治紧张而获得短期动力。新能源板块中的锂电企业同样值得关注，碳酸锂期货价格突破100000元/吨，为2024年6月以来首次，天齐锂业(09696.HK)、赣锋锂业(01772.HK)等股票一度表现强势。

‌$COMEC(00317)$  ‌‌$CSSC SHIPPING(03877)$  ‌‌$TENCENT(00700)$  ‌‌$HUANENG POWER(00902)$  ‌‌$TRIP.COM-S(09961)$  ‌‌$BYD COMPANY(01211)$  ‌‌$AIA(01299)$  ‌‌$ANTA SPORTS(02020)$  ‌‌$TINGYI(00322)$  ‌‌$MTR CORPORATION(00066)$  ‌‌$Citigroup(C)$  ‌‌$BOCOM INTL(03329)$  ‌‌$JLMAG(06680)$  ‌

中日地缘政治危机提醒市场，在地缘政治紧张成为新常态的背景下，投资者需具备更强的风险意识与更灵活的投资策略。交银国际建议划定清晰的权益类资产仓位区间，以高股息标的、公用事业类资产作为底仓，同时配置少量仓位元参与AI、锂产业、电力设备新能源等弹性赛道的博弈。

(财经周刊《金星汇》封面故事，同时刊于香港《成报》财经版)