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2025年10月，在生物医药领域，有1家公司采取IPO形式上市，1家公司通过SPAC合并上市，1家公司直接上市。

一、IPO上市

10月，仅有1家公司生物医药公司以IPO的方式赴美上市，市场非常清淡。

但从募集规模来看，10月上市的MapLight Therapeutic位列今年第三大规模的生物医药IPO，仅次于9月上市的LB Pharmaceuticals（2.85亿美元）、1月上市的Metsera（2.75亿美元）。

1、MapLight Therapeutic(NASDAQ:MPLT)

10月27日，MapLight Therapeutic在纳斯达克交易所上市，发行价为每股17美元，发行1522.67万股，融资规模达2.595亿美元。

MapLight Therapeutics成立于2019年，是一家成专注于中枢神经系统（CNS）疾病的创新药公司，由Christopher Kroeger、光遗传学之父Karl Deisseroth、吴蔡神经科学研究所副所长、Nancy Pritzker实验室主任Robert C. Malenka以及Pivotal BioVentures风险合伙人Karoly Nikolich共同创办。

MapLight致力于毒蕈碱型乙酰胆碱受体（Muscarinic Acetylcholine Receptor, mAChR）的研究。该领域也是近些年大药企关注的热点：2023年，百时美施贵宝以140亿美元收购Karuna Therapeutics、艾伯维约87亿美元收购Cerevel Therapeutics。

目前，公司共有四个在研药物：

• ML-007C-MA：一款口服固定剂量的研究M1/M4毒蕈碱激动剂ML-007组合，与外周作用的抗胆碱能药物（PAC）共同配制。ML-007C-MA旨在激活中枢神经系统中的M1和M4毒蕈碱受体以提高疗效，同时同步激动剂和拮抗剂成分的药代动力学以减轻外周胆碱能副作用。

• ML-004：一款5HT-1b激动剂，用于治疗自闭症谱系障碍患者的社交沟通缺陷，目前正处于临床二期试验阶段。

此外，MapLight还有两项临床前资产：ML-016，一种正在研究的用于帕金森病和抑郁症的GPR-6拮抗剂，以及ML-009，正在开发用于治疗多动和冲动症状。

公司的创始人兼CEO Christopher Kroeger拥有超过20年的生物医药行业经验，曾担任Cardioxyl Pharmaceuticals（被百时美施贵宝以21亿美元收购）的CEO，还曾担任OvaScience的CEO，并领导公司与Millendo Therapeutics合并。职业生涯早期，Chris曾担任专注于早期Biotech企业投资公司The Aurora Funds的合伙人。

首席科学家James Lillie拥有超过25年的行业经验，曾担任OvaScience的首席科学官，亦曾担任赛诺菲健赞(Sanofi Genzyme)的高级总监，后来担任体外生物学副总裁，曾任Scriptgen Pharmaceuticals的生物学高级总监，并共同创立了AMIRA(被Repligen Corporation收购)。

在一级市场，公司也是众多机构追捧的明星企业，曾在2021年10月完成3000万美元的B轮融资，随后获得多轮大额融资：

• 2023年10月，公司宣布完成2.25亿美元的超额认购C轮融资。本来融资由Novo Holdings领投、5AM Ventures、Cowen Healthcare等机构跟投；

• 2025年7月，公司宣布完成3.725亿美元的超额认购D轮融资。本轮融资由高盛另类投资公司（Goldman Sachs Alternatives）的生命科学公司和Forbion共同领投，赛诺菲、T.Rowe Price、Avego BioScience等机构跟投。

二、SPAC上市

10月，有1家生物医药公司宣布与SPAC公司合并上市。

10月2日，Nanyang Biologics Pte. Ltd与SPAC公司RFAI达成业务合并协议。交易完成后，公司将在Nasdaq挂牌交易，股票代码为“NYB”。

Nanyang Biologics是一家以AI驱动的药物发现与生物科技公司。其旗舰平台Vecura™ AI，由专有的DTIGN引擎驱动，能够将庞大的生化空间转化为可行的药物候选分子。

三、直接上市（Direct Listing）

10月，有1家生物医药公司完成直接上市。

1、Turn Therapeutics(NASDAQ:TTRX)

10月8日，Turn Therapeutics直接上市，上市代码为“TTRX”，上市价格为5美元，流通股数为1787万股。

Turn Therapeutics是一家皮肤病领域的生物医药公司，由Bradley Burnam创立，他开发了一种专利药物输送系统：PermaFusion®，以对抗自己的皮肤感染。这一创举又引发了hexogen™伤口敷料的创新。

Permafusion®是一种革命性的方法，可以在没有乳化剂的情况下永久稳定地将液体融合成油。这使药物能够更有效地通过皮肤、指甲和粘膜携带药物成分，通过脂质双层到达更深层，以实现靶向愈合，同时最大限度地减少副作用并最大化生物利用度。

Permafusion®解决了药物输送中最大的问题之一：如何在不依赖针头或药片的情况下，安全地通过皮肤、指甲和粘膜输送药物成分。PermaFusion®允许低浓度定向输送，在提高结果的同时降低风险。

基于PermaFusion®系统，Turn Therapeutics正在为GX-03/ hexogen配方寻求新药批准，用于治疗湿疹和甲癣。

该候选药物基于hexogen的聚己胺（“PHMB”），这是一种特性良好的聚合物，尽管其在伤口护理中具有良好的耐受性，但从未在美国正式提交或批准作为药物的API。PHMB具有很强的抗菌、抗炎和免疫调节特性，并且没有已知的副作用。