手游股「贪玩」 投机买入 🌗 （5/9/2025 星期五）
可曾想过，「贪玩」原来是上市公司名称。2023年9月，手机游戏股中旭未来（ZX Inc. ）上市， $贪玩(09890)$ ，上月改名「贪玩」（Tanwan Inc. ），公司标志亦更改，现时市值80亿元。
1️⃣ 贪玩「反斗」味道十足，股价亦反斗非常。两年前IPO价14元，5个月后飙上72.45元（升幅418% ），再过7个月冧至4.96元（高位回落93% ），现价15.03元，略为浮水7%。
上市文件指，贪玩是中国第五大手游产品发行公司，2022年占市场份额3.5%。2023年游戏产品累计有4.18亿名注册用户。除游戏产品外，公司亦提供网络文学产品营销。公司2020财年（12月年结）盈利 13.01亿元人币，至2023财年跌至2.35亿元人币，2024财年更只赚362万元人币。
2️⃣ 2025财年上半年，贪玩营收20.05亿元人币，按年大跌36%；纯利6.02亿元（EPS 1.14元人币），去年同期为亏损高达3.83亿元人币。扭亏为盈，原因包括所持上市股票公平值上升、部分游戏产品组合进入成熟期、Al技术自动生成令营销成本下降、境外游戏发行业务收益增加。
贪玩上半年推广头部经典IP，包括《传奇》、《热血江》、《奇迹MU 》等。与IP授权方浙江世纪（深：002602）保持合作与投资关系。（浙江世纪股价今年飙升206％，市值1170亿元人币，今年预测PE 21.3倍、PB 3.9倍。）
✏️ PE 7.7倍
3️⃣ 贪玩2025全年盈利预测9.5亿元人币（EPS 1.79元人币），预测PE 仅7.7倍、PB 2.2倍，估值在同业中较低。以下是同业今年预测估值比拼：
· 贪玩：PE 7.7倍、PB 2.2倍；
· IGG（799）：PE 8.8倍、PB 1.42倍；
· 网龙（777）：PE 10.6倍、PB 0.92倍；
· 网易（9999）：PE 15.7倍、PB 3.69倍；
· 心动公司（2400）：PE 23.4倍、PB 8.64倍；
· 中手游（302）：负PE、PB 0.37倍。
4️⃣ 今年6月底，贪玩手上净现金及等价物30.1亿元人币，相等于公司市值41%，财政充裕。
🎯🎯🎯 贪玩现价15.03元，限注投机买入，目标20.4元，潜在升幅36%；达标计，PE为10.5倍。国泰海通9月睇24.2元（高过现价61% ）。
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