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9月2日，蔚来即将公布二季度财报，近期网络上对蔚来减亏讨论度不少，甚至给出具体收窄幅度的预测。在财报正式披露前，这种缺乏数据支撑的论调容易误导市场预期，还是要从业务实际出发，理性看待。

从公开数据来看，蔚来二季度交付量确实表现亮眼，达72056辆，环比大幅增长71.2%，这一成绩背后，既受益于前期车型的市场口碑积累，也与二季度消费复苏期的购车需求释放密切相关。但交付量增长并不直接等同于亏损收窄，汽车行业的盈利逻辑涉及生产成本、研发投入、渠道费用等多重维度。更关键的是，两台被市场寄予厚望的热销款车型ES8、L90，实际在三季度快结束时才开始向市场批量释放。这意味着二季度的销售主力，仍是ES6、ET5等现款车型，而老款车型在二季度已进入产品生命周期中后期，迭代款新车型将要上市，为维持销量，老款终端优惠力度较一季度有所加大，反而可能对单车利润形成压力。

从行业规律来看，新车型的市场推广费用、用户体验中心的展车布置成本，可能会在二季度提前投入，这部分费用会直接计入当期成本，进一步影响二季度的利润表现。因此，仅依据交付量增长就推断“亏损大幅收窄”，显然忽略了汽车行业的生产周期与成本结构特点。

我们更应将二季度视为蔚来反弹前的“蓄力期”，而非业绩拐点，后续需持续关注三季度两款新车型的销量爬坡速度、产能释放节奏，以及终端价格的稳定性，才能更客观地判断蔚来的盈利改善趋势。