港股评论（2025年7月21日-27日）
2025年7月21日至7月25日这一周，香港股市整体呈现先扬后抑的走势，三大指数在周初延续上涨势头，但周五出现明显回调。具体来看，恒生指数在7月21日开盘24991.14点，到7月25日收盘时报25388.35点，全周累计上涨2.27%。恒生科技指数在7月21日开盘后最高报5604.06点，7月25日收于5677.90点，全周累计上涨2.51%。恒生国企指数在7月25日收报9150.49点，全周累计上涨1.83%。
本周港股上涨的主要推动力包括市场对国际贸易紧张局势缓和的乐观情绪，以及资金面的持续改善。中美贸易谈判取得进展，美国可能延长关税休战期，这一消息提振了市场风险偏好。此外，南向资金持续净流入，7月25日单日净买入超过200亿港元，全周资金流入规模可观，进一步支撑了港股走势。浦银国际分析指出，香港金融管理局的流动性投放、外资流入以及IPO市场的活跃，共同推动了港元流动性的宽松环境。
然而，周五（7月25日）市场出现回调，恒生指数下跌1.09%，恒生科技指数下跌1.13%，国企指数下跌1.16%。此次回调主要由于市场在连续上涨后获利回吐，以及部分投资者在周末前选择锁定收益。盘面上，科技股普遍下跌，美团、哔哩哔哩、快手等跌幅较大，而半导体板块表现强势，华虹半导体、中芯国际逆市上涨。机构分析认为，尽管资金面仍然充裕，但市场进入半年报业绩期，部分投资者可能对业绩预期持谨慎态度，导致短期调整。
整体来看，本周港股走势反映了市场在外部环境改善和资金流入支撑下的上涨动能，但同时也受到短期获利回吐和业绩期观望情绪的影响。机构普遍认为，港股中长期仍具备上涨潜力，但短期内可能维持高位震荡格局。
个股方面，中国中免(01880.HK)公布上半年财报快报，营业总收入281.51亿人民币(下同)，按年下降9.96%；营业利润 37.08亿元，下降18.20%。归属股东净利润26亿元，倒退20.81%，每股收益1.2566元。此外，中国交通建设(01800.HK)发布公告称上半年集团新签合同额为人民币9910.54亿元，同比增长3.14%，完成年度目标的49%。
TCL电子控股有限公司(01070.HK)发布了一份正面的盈利公告。根据对公司截至2025年上半年未经审计的管理账目的初步审查以及董事会目前可获得的信息，预计公司2025年上半年母公司拥有人应占调整后利润将在港币9.5亿至10.8亿元之间，较2024年同期增长约45%至65%。
IMAX中国(01970.HK)发布中期业绩。期内收入5780.2万美元，同比增加31.66%；净利润2389.3万美元，同比增加88.9%；每股基本利润0.07美元。集团的收入增加是由于内容解决方案收入增加1150万美元、技术产品及服务收入增加210万美元以及所有其他收入增加40万美元所致。
中国中药(00570.HK)发布公告，根据集团截至2025年6月30日止六个月的未经审核综合管理账目初步评估，预期集团本期溢利净额同比下降165%-175%。本期溢利净额下降主要原因为：中药配方颗粒业务受集采业务占比增加、市场竞争加剧等影响，收入规模及盈利能力下降;及因中药配方颗粒业务经营业绩不达预期，就该业务资产组进一步计提商誉减值。
7月21日，在环球新材国际控股有限公司(06616.HK)召开的股东特别大会上，顺利通过了有关拟收购德国默克全球表面解决方案业务的决议案，该交易预计七月底交割。此次股东特别大会获参会股东一致支持，议案获100%赞成票通过。同样是并购，微创医疗科学有限公司(00853.HK)也于上周发布了公告，称上实资本旗下上海生物医药并购基金拟通过协议转让方式收购Otsuka Medical Devices Co., Ltd.持有的微创医疗135,335,204股份，成为微创医疗的战略股东。
此外，名创优品(09896.HK)、阿里巴巴－Ｗ(09988.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)、贝壳－Ｗ(02423.HK)、渣打集团(02888.HK)、中国东方航空股份(00670.HK)、美的集团(00300.HK)、中集集团(02039.HK)、北森控股(09669.HK)、保诚(02378.HK)、百胜中国(09987.HK)、酷派集团(02369.HK)、海尔智家(06690.HK)、中集集团(02039.HK)、KEEP(03650.HK)等上周有回购动作。
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