老牌红筹中 津发超吸引 🌗（21/7/2025 星期一）
《Follow Up 》6月30日（周一）于1.42元荐买硬蛋创新（400），上周五收1.93元，较荐前大升36%，大胜恒指（同期只升2%）。
6月9日（周一）于0.37元荐买哈尔滨银行（6138 ），上周五收0.475元，较荐前大升28%，大胜恒指（同期只升4% ）。
6月2日（周一）于0.42元荐买高阳科技（818），上周五收0.53元，较荐前大升26%，大胜恒指（同期只升7% ）。
6月16日（周一）于0.50元荐买宝胜国际（3813），上周五收 0.53元，较荐前升6%，略胜恒指（同期升4% ）。
6月23日（周一）于0.86元荐买味千（中国）（538），上周五收0.88元，较荐前升2%，逊恒指（同期升6% ）。
7月7日（周一）于0.99元荐买易大宗（1733），上周五收1.00元，较荐前升1%，逊恒指（同期升4% ）。
7月14日（周一）于1.07元荐买渤海银行（9668），上周五收1.07元，与荐前相同），逊恒指（同期升3% ）。
过去七个周一，荐买7只股票，平均较荐前升14%，跑赢恒指（同期平均升5% ）达9个百分点。
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$天津发展(00882)$ 1997年12月上市，IPO价6.60元，当年每股NAV 4.77元，PB 1.38倍。廿七年过去，现价2.40元，潜水64%，每股NAV预测12.4元，PB低至0.19倍。现时公司市值不足26亿元，太奀，见40-45亿元不为过。
1️⃣ 津发从事公用设施（电力、自来水、热能）、医药、机电、电梯、港口服务等。2024财年（12月年结），营收33.59亿元（港币 · 下同）微升1%；纯利5.48亿元，跌21%。全年每股派息0.14元，反增14%。
2025财年，津发盈利预测6.15亿元（EPS 0.57元），增12%，PE 4.2倍。更吸引的是，预测PB只有0.19倍。
✏️ PB低至0.19倍
2️⃣ 在2000年前上市的老牌红筹，身份是央企国企，津发估值超低。以下是各股预测比拼，按PB由低至高排序：
· 津发：PB 0.19倍、PE 4.2倍，1997年上市，国企；
· $上海实业控股(00363)$ ：PB 0.31倍、PE 5.4倍，1996上市，国企；
· $越秀地产(00123)$ ：PB 0.31倍、PE 12.2倍，1992年上市，国企；
· $中国海外发展(00688)$ ：PB 0.35倍、PE 8.6倍，1992年上市，央企；
· $中信股份(00267)$ ：PB 0.37倍、PE 4.7倍，前身1986年上市，央企；
· $中远海运港口(01199)$ ：PB 0.42倍、PE 8.0倍，1994年上市，央企；
· $北京控股(00392)$ ：PB 0.45倍、PE 7.3倍，1997年上市，国企；
· $中国石油化工股份(00386)$ ：PB 0.58倍、PE 11.0倍，2000年上市，央企；
· $深圳国际(00152)$ ：PB 0.58倍、PE 5.9倍，1972年上市，国企；
· $招商局港口(00144)$ ：PB 0.59倍、PE 9.0倍，1992年上市，央企；
· $华润置地(01109)$ ：PB 0.64倍、PE 7.3倍，1996年上市，央企；
· $中国联通(00762)$ ：PB 0.70倍、PE 11.9倍，2000年上市，央企；
· $中国石油股份(00857)$ ：PB 0.76倍、PE 7.6倍，2000年上市，央企；
· $粤海投资(00270)$ ：PB 1.04倍、PE 10.5倍，1973年上市，国企；
· $中国移动(00941)$ ：PB 1.22倍、PE 11.8倍， 1997年上市，央企；
· $青岛啤酒股份(00168)$ ：PB 2.11倍、PE 13.7倍，1993年上市，央企；
· $华润啤酒(00291)$ ：PB 2.23倍、PE 14.8倍，1992年上市，央企。
✏️ 现金=公司市值1.7倍
3️⃣ 津发另一吸引之处，是现金超多，去年底净现金42.6亿元=公司市值1.7倍。
✏️ 具私有化诱因
4️⃣ 津发PB低，现金多，以往并无利用上市的集资功能，亦毋湏利用上市的集资功能，具私有化诱因。过去，国企央企私有化有不少先例：
· 北京建设（925）：国企，私有化进行中，PB 1.09倍；
· 锦江资本（前2006）：国企，2021年私有化，作价PB 1.4倍；
· 中国机械（前1829）：央企，2021年私有化，作价PB 0.70倍；
· 中航国际（前161）：央企，2020年私有化；作价PB 0.70倍；
· 华电福新（前816）：国企，2020年私有化作价PB 0.80倍； ·
· 华能新能源（前958）：央企，2020年私有化，作价PB 1.0倍；
· 北京燕化（前325 ）、镇海炼化（前1128）：央企，2003年私有化，作价平均PB 2倍。
🎯🎯🎯 津发现价2.4元，目标4.0元，潜在升幅67%。达标计，PB仍仅0.32倍，公司市值不过43亿元。
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