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皇家加勒比（Royal Caribbean, NYSE: RCL） $皇家加勒比邮轮(RCL)$

近期重新获得市场注目并非偶然。在公布强劲的 2025 年第一季财报后，投资人情绪迅速升温。该公司公布调整后每股盈余为 2.71 美元，营收接近 40 亿美元，年增 7.3%，受惠于船票与船上消费表现优异。这份财报不仅打稳基本面，也推动 RCL 登上「2025 年百大必买股票」榜单，吸引大量搜寻与资金关注。

就基本面来看，RCL 不仅全面恢复至疫情前水准，甚至在营运效率上超越以往。公司本季净利成长一倍，达约 7.3 亿美元，EBITDA 利润率提升至 35%，较去年同期增加 360 个基点，同时营运现金流达 16 亿美元，展现营运韧性。显示其在票价策略与成本控制方面取得成功，并非仅靠一次性利多推升业绩。

分析师对未来展望也普遍乐观。Bernstein 将目标价由 290 美元调升至 360 美元，预期 RCL 今年底前的营运利润率将高于疫情前水准约 8.3%；CFRA 同步调升至 357 美元。这些上修呼应股价从 5 月底以来累积上涨超过 26% 的技术走势，显示市场正全面重估其估值。

目前 RCL 的预期本益比约为 18 倍，略高于嘉年华（Carnival）等同业，但在其高成长预期与现金流表现下仍具吸引力。PEG 比率压缩至 1 以下，显示估值仍反映基本面而非过度炒作。

然而，风险仍需关注，包括油价上升、地缘政治不确定（如中东航线可能受限）以及船队扩张与新航点投资的执行挑战。不过目前载客率已达 109%，客容量年增 3%，订舱需求持续超预期，这些数据强化了市场对其中期表现的信心。

在财务结构方面，RCL 正稳步去杠杆，长期负债由几年前的 210 亿美元降至目前的 180 亿美元。强劲现金流亦支持其进行船队现代化，包括建造新一代 LNG 燃料船只与扩建私有岛屿度假村，有助于未来提价与提升用户黏著度。

从机构角度观察，分析机构 Zacks 给予「中度买进」评级，预估每股盈余年成长 17.9%；MarketBeat 数据亦显示整体市场共识偏多，空头部位仅占约 4.6%，下行风险相对可控。

未来的关键观察指标将集中于夏季旺季的订单表现与第二季财报。Wave Season（订票高峰期）订单已成长 10–15%，且未见过度折扣，这有利于维持票价与利润率。若第二季财报能再度上修全年指引，股价有望再次上攻新高。

总结而言，Royal Caribbean 现阶段同时具备短线动能与长线价值，其现金流恢复、利润结构优化与订单动能强劲，使其在旅游与消费板块中脱颖而出。对想把握旅游股反弹与美股恢复成长的富途投资人而言，RCL 可望成为配置中的核心观察标的。想获取更多类似 RCL 这类强势恢复股、旅游成长股与即将公布财报的布局机会，欢迎订阅《美股101》，持续掌握第一手产业趋势与专业分析。