港股评论（6月23日-27日）
港股评论（6月23日-27日）
上周恒生指数6月23日开盘报24451.19点，6月27日收于24284.15点，全周累计上涨3.2%，但周五单日下跌0.17%。恒生科技指数当周收于5341.43点，全周涨幅达4.06%，周五微跌0.07%。恒生国企指数收于8762.47点，全周上涨2.76%，周五跌幅0.47%。整体来看，上周市场整体先扬后抑，板块分化显著，其中前半周动能强劲，后半周回调压力。
究其原因，不同板块分化是主因，其中科技板块小米(01810.HK)独领风骚， 因SUV车型YU7订单超预期（1小时大定28.9万辆）及AI眼镜等新品发布，股价创历史新高，单日盘中涨8%，带动科技指数韧性。此外快手(01024.HK)、京东(09618.HK)微涨，百度(09888.HK)、美团(03690.HK)下跌，反映市场对AI技术落地和消费复苏的分歧。有色金属与新能源则显得比较强势。其中锂、铜矿股领涨,天齐锂业(09696.HK)、江西铜业(00358.HK)、紫金矿业(02899.HK)因供需格局改善走强。高盛预测铜价8月达10,050美元/吨峰值，叠加锂矿减产去库存，板块获资金青睐。而医疗与消费板块则呈现两极化趋势。其中平安好医生(01833.HK)、阿里健康(00241.HK)受政策支持数字化慢病管理及技术创新推动而走高。百济神州(06160.HK)、荣昌生物(09995.HK)因创新药研发投入回报不确定性遭抛售。泡泡玛特(09992.HK)、361度(01361.HK)等消费股受「人车家生态」概念带动，但汽车股整体疲软，例如比亚迪(01211.HK)下跌1.19%。此外，金融与电力股上周明显拖累了指数。其中银行、保险普跌：工商银行(01398.HK)、中国人寿(02628.HK)因市场担忧息差收窄及资产质量。电力股上周也表现出下行趋势，其中大唐发电(00991.HK)等受供需宽松预期压制，全年发电量增速（11.2%）超用电需求（5.9%），电价承压。
个股方面，6月27日，中国燃气(00384.HK)发布年度业绩，截至2025年3月31日止年度，营业额为792.58亿港元，同比减少2.6%。毛利为112.63亿港元，同比下降0.4%。不过，归母净利润为32.52亿港元，同比增长2.1%。每股基本盈利为0.6港元，增长1.7%。自由性现金流达46.61亿港元，较去年同期增长8.7%。此外，财务费用较去年减少15.1%，至约18.02亿港元。
6月27日盘前，香港老牌珠宝企业六福集团(00590.HK)披露了2025财年（截至3月31日）财报，六福集团2025财年营收达133亿港元，同比下滑12.9%；年度溢利10.68亿港元，同比下降39.3%。六福集团曾在6月17日发布的盈利预警中预计，2025财年年内溢利将同比下降约四成。这一预警引发市场担忧，导致6月17日至19日三个交易日内公司股价累计下挫13%。6月27日业绩公布后，市场反应呈现"利空出尽"特征。由于实际业绩与预警相符，叠加黄金珠宝板块整体走强，六福集团股价早盘一度冲高至9%，但随后涨幅逐步收窄，最终收涨4.36%。
6月26日，波司登(03998.HK)发布24/25财年（截至2025年3月31日）年报。报告显示，收入提升11.6%至约259.02亿元（人民币，下同），实现了稳中有进的发展目标；集团权益股东应占溢利提升14.3%至约35.14亿元，均连续8年创同期历史新高。其中经营溢利增速再次快于收入增速，企业经营效率提升，经营溢利提升12.90%。24/25财年，波司登主品牌的收入继续稳步提升10.1%至约184.81亿元，创同期历史新高。雪中飞品牌实现收入约为22.06亿元，同比增长9.2%。
民生国际(00938.HK)于6月25日发布公告，截至2025年3月31日止财政年度，集团收入约为138,047,000港元（2024年财政年度：约126,710,000港元）。公司权益持有人应占年内亏损扩大至约592,211,000港元（2024年财政年度：约551,828,000港元）。
6月26日，国泰海通发表报告，上修中国旺旺(00151.HK)2025-2026年EPS预测分别为0.39/0.41/0.43元（原预测为0.37/0.39 元），并新增27 年EPS 预期为0.43 元。结合可比公司估值情况，给予公司18 倍的PE（2025E），目标价7.02元/股，按照港元兑人民币0.91 汇率计算（截止2025/6/24），对应目标价7.71 港元/股，维持「增持」评级。2025 年6 月24 日公司披露24 财年业绩公告。FY24 公司营收同比-0.32%，毛利率同比+0.99pct，费用率同比-0.49pct（主要系财务费率同比-0.45pct 所致，此外所得税率同比-1.72pct，因此最终归母净利率同比+1.52pct 至18.41%，对应归母净利润同比+8.67%。不过FY24 公司股利支付率39.8%，显著低于FY21-23 平均水平。
随著老铺黄金(06181.HK))新加坡滨海湾金沙店正式开业，成为股价企稳的核心催化剂。摩根大通在6月23日-24日实地调研后披露超预期数据：客流量旺盛、成交转化率＞95%、每小时4-10笔订单，且95%客户为新加坡本地人（含50%华人、40%本土居民），显示品牌跨文化吸引力。摩根大通据此将目标价从1149港元上调至1249港元，预计2025-2027年净利润复合增长率达76%46。申万宏源进一步指出，该店坪效有望超越澳门店，成为全球「头部门店」。这些乐观评价对冲了解禁利空，支撑股价在6月26-27日止跌。
同样是珠宝黄金板块，周六福(06168.HK)在港股市场经历了上市初期的爆发性上涨。尽管23日至25日处于招股阶段未正式交易，但其招股认购已引发市场高度关注：散户认购金额突破千亿港元，触发回拨机制，最终公开发售占比提升至50%（约2340万股）。这一狂热认购为后续股价表现埋下伏笔。6月26日，周六福正式登陆港交所，首日开盘即强势上涨，收盘报30港元，较发行价24港元飙升25%，成交活跃。市场热情延续至6月27日，股价进一步攀升，盘中高点触及37.5港元，最终收报40.15港元，单日涨幅达33.83%，两日累计涨幅超过67%。
亨利加集团(03638.HK)公告，截至2025年3月31日止年度未经审核综合管理账目的初步审阅及目前可得资料，集团预期本年度将录得亏损约7300万港元至7700万港元，较截至2024年3月31日止年度的年度溢利约1100万港元，转盈为亏。预期转盈为亏主要归因于两个因素：截至2025年3月31日止年度由物业、厂房及设备转拨至投资物业公平值变动约5600万港元，及同年与商誉及无形资产有关的减值亏损约900万港元。
此外，名创优品(09896.HK)、阿里巴巴－Ｗ(09988.HK)、周黑鸭(01458.HK)、腾讯控股(00700.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)、中远海发（02866.HK)、贝壳－Ｗ(02423.HK)、渣打集团(02888.HK)、复星医药(02196.HK)、碧桂园服务(06098.HK)、中国东方航空股份(00670.HK)、归创通桥(02190.HK)、友邦保险(01299.HK)、美的集团(00300.HK)、中集集团(02039.HK)、潍柴动力(02338.HK)等上周有回购动作。
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