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美团在财报发布后，今早开盘大跌4.95%，后由跌转涨，收红甚至转为上涨。

消息面上，美团公布，截至2025年3月31日止三个月业绩。期内溢利100.57亿元(人民币，下同)，同比增长87.33%。经调整溢利净额为109.5亿元，同比增长46.2%。期内，集团收入865.57亿元，同比增长18.12%。

中金公司指美团1Q25收入同比增长18%至866亿元，超该行预期1.4%；经调整净利润为109.5亿元，超出该行预期21%，主要受益于核心本地商业经营利润超预期和未分配项目的经营亏损优于预期，经调整净利率为12.6%。

对于京东百亿补贴对美团外卖业务造成的影响，美团CEO王兴回应称美团“将不惜代价赢得竞争。”由于“不知道新进入者的不理性竞争会持续多久”，因此“无法给出第二季度和今年剩余时间的准确财务指引，但美团将继续捍卫其市场份额”。

高盛将美团2025年至2027财年收入预测下调最多3%，同时将2025年至2027财年调整后净利润预测分别下调34%、16%及10%，反映外卖利润和估值因行业格局可能从「双雄争霸」转为「三强竞争」而向下重置。维持对美团的「买入」评级，但目标价从200港元下调至172港元，因公司自2026财年起具有利润复苏潜力，因预计阿里-W和京东的高额补贴将在2025年下半年逐渐正常化。

美团股价波动带来的期权机会

美团于盘前发布财报，市场初步反应负面，开盘大跌4.95%，情绪低迷。但随后市场解读逐步转向积极，股价震荡拉升并最终收涨，日内从最低点约114.1港元反弹至120港元附近，整体涨幅约为5.2%。

这波反转虽然力度不算特别剧烈，但在期权市场，却演绎出了一场“杠杆奇迹”。

我们以美团250529 125 CALL（到期日为5月29日，执行价125港元的看涨期权）为例：

• 开盘时价格仅为2.5港元

• 随着股价反弹，该期权一度最高涨至6.89港元

• 当前维持在约5港元水平

按当前价格计算，实现了整整一倍的涨幅（+100%），而标的股仅上涨5%左右。

这说明：期权对短线波动极其敏感，在有效方向判断的前提下，回报远远超过直接买入正股。

为什么要用看涨期权做短线？

优势：

杠杆效应强：小资金撬动大涨幅，放大利润。

风险有限：买入看涨期权，最大亏损为权利金（本案例中为2.5港元）。

时间敏感性强：适合把握消息驱动的短线行情，尤其如财报日这种事件型交易。

无需动用大量本金买入正股：更适合轻仓参与、控制风险。

风险与劣势：

损耗时间价值：尤其在接近到期日时，时间价值快速流失。

行情需迅速兑现：如果股价上涨太慢，期权仍可能因时间流逝或隐波下降导致亏损。

流动性较差的期权可能存在较大买卖价差：成交容易滑点。

需要对波动性和方向判断准确：若方向错了，期权价值可能迅速归零。

总结

像今天美团的走势，就是一个“低开诱空，后续反转”的典型剧本。对于能够在盘中识别反转信号的投资者而言，买入当周到期的看涨期权，不仅回报丰厚，风险也清晰可控。

当然，这种操作更适合短线交易型选手，而非长期投资者。理解期权价格的波动性、时间价值的消耗以及买入后的心态管理，都是成功运用看涨期权做短线的关键。

未来的财报季、突发利空、政策扰动等，都可能带来类似的“高波动+高赔率”机会。在能力范围内适当参与，是对工具认知和交易体系的一种提升。