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$MercadoLibre(MELI)$

MercadoLibre2025年5月7日盘后发布一季报，如上图所示，5月8日股价跳空高开，同时股价创历史新高，说明了市场很认同该公司的业绩，接下来看下公司业绩详情。

要点：

第一季度，商业领域的独立买家达到近6700万，新买家的增长速度保持了自2021年初以来的最高水平；第一季度，金融科技月活跃用户超过6400万，同比增长31%。

随着主要市场的品牌偏好达到历史新高，商业价值得到加强，金融科技的参与度也在不断提高。

阿根廷是本季度的亮点，在宏观经济趋于稳定的背景下，我们的竞争地位和品牌优势使其在 GMV、TPV、信贷和资产管理方面都实现了强劲增长。

拉丁美洲领先的电子商务和金融科技平台 Mercado Libre（纳斯达克股票代码：MELI）以强劲的势头拉开了今年的序幕，在持续的战略投资和不断改进的价值主张的推动下，报告了 2025 年第一季度的稳健业绩。净收入和财务收入同比增长 37%，达到 59 亿美元，运营收入同比增长 45%，达到 7.63 亿美元。本季度净收入达到 4.94 亿美元，同比增长 44%。

随着巴西、墨西哥、阿根廷和智利等主要市场的品牌偏好度达到历史新高，Mercado Libre 的商务业务继续得到加强。这有助于从实体商业中抢占份额，而实体商业仍占拉丁美洲零售消费的 85% 左右。本季度，商品总价值（GMV），即平台上售出商品的总价值，以美元计同比增长 17%，达到 133 亿美元，外汇中性增长 40%。独立买家同比增长 25%，达到近 6700 万，保持了自 2021 年初以来新买家增长的最高水平。25 年第一季度的商品销量增长了 28%，达到 4.92 亿件。

阿根廷的表现十分抢眼，不考虑汇率因素的总销售额同比增长 126%，商品销售量同比增长 52%。

在巴西和墨西哥，Mercado Libre 也分别实现了 30% 和 23% 的外汇中性 GMV 强劲增长，在这两个国家的增长均领先于市场。从地区来看，第一季度超市销售的商品同比增长 65%，超过了所有其他类别，因为用户体验举措（如改进的导航和重复购买功能）有助于支持更高的购买频率。

在物流方面，该公司不断扩大的规模以及对效率和生产率举措的高度重视正在降低成本。这些改善推动了对免费送货等关键举措的持续投资。

该公司公司还扩大了广告库存，于 2025 年第一季度末在电视上推出了 Mercado Play 应用程序。目前，该应用可在该地区 7000 多万台智能电视上下载，在移动和电视平台上提供超过 15000 小时的免费内容。广告收入同比增长 26%（50% FXN），利用公司的第一方数据在拉美数字广告市场获得了更多份额。

在金融技术领域，Mercado Pago 的月活跃用户在第一季度达到 6400 万，同比增长 31%，其中巴西、墨西哥和智利的月活跃用户数量超过了整体平均水平。用户受益于具有即时流动性的有竞争力的存款收益率，推动了平台服务的更大参与度和更高忠诚度。

信贷组合显著扩大，同比增长 75%，达到 78 亿美元，其中巴西的增长尤为强劲。不良贷款保持稳定，整体组合的 15-90 天不良贷款率为 8.2%，巴西信用卡组合的首次付款违约率达到新低。

商户收单业务的支付量继续保持快速增长，在外汇中立的基础上，巴西的收单总支付量（TPV）同比增长了近 30%，墨西哥增长了 50%，阿根廷增长了 144%，这不仅反映了各市场的持续发展势头，也反映了所有三个市场的市场份额都在持续增长。

Mercado Libre 首席财务官Martin de los Santos表示：“Mercado Libre 在电商和金融科技两方面的强劲运营表现推动下，在 2025 年伊始就取得了非凡的发展势头。本季度凸显了我们在抓住未来众多机遇的同时，继续致力于实现可持续的盈利性增长。在旨在提供无缝用户体验的持续投资支持下，我们仍然是加速从传统零售向电子商务转变的关键力量。我们在 Mercado Pago 的业务保持强劲增长，管理资产和信贷组合增长强劲。我们在第一季度的出色财务业绩清楚地表明，我们的战略投资正在取得成效，并进一步加强了我们在整个地区商务和金融科技领域的领导地位。”

2025 年第一季度亮点

财务：

净收入达 59 亿美元，以美元计同比增长 37%。

运营利润达到 7.63 亿美元，利润率为 12.9%。

净利润达到 4.94 亿美元，利润率为 8.3%。

电商：

第一季度电商业务净收入同比增长 32%，达到 33 亿美元，同比增长 59%。

商品总价值（GMV），即在我们平台上销售的商品的总价值，按美元计同比增长 17%，达到 133 亿美元，外币增长 40%。

整个地区的独立买家同比增长 25%，达到近 6700 万。

本季度售出的商品增长了 28%，达到 4.92 亿件。

当日和次日送达率达到 50%，48 小时内送达率达到 74%。

25 年第一季度，数字广告业务 Mercado Ads 的广告收入同比增长 26%（50% FXN）。

金融科技：

Mercado Pago 第一季度的美元净收入同比增长 43%，达到 26 亿美元，外币增长 72%。

总支付量（TPV）同比增长 43%，达到 583 亿美元。

月活跃用户增长超过 31%，达到 6400 万。

管理资产同比增长 103%，达到 112 亿美元。

第一季度信贷组合同比增长 75%，达到 78 亿美元。

Mercado Pago 的信用卡投资组合同比增长 111%，达到 32 亿美元。

获得的 TPV 代表了通过 Mercado Pago 在市场内外（MPOS 设备、在线支付和 QR 码）处理和结算的所有支付，按美元计同比增长 32%，达到 403 亿美元。

第一季度支付交易总额（TPN）同比增长 38%，超过 33 亿美元。

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