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虽然“大饼”价格已重回9万美元上方，但像灿谷、RIOT等矿股股价波动却明显变小。

（灿谷月K线图）

挖矿股当下“暴风雨前的平静”可能正酝酿下一波惊涛骇浪，实控人可能发生变更的灿谷尤其如此！

01 从种种迹象推测，比特大陆或将收购灿谷

去年，灿谷以2.56亿美元现金收购了32EH/s算力（已完成交割），但拟发行股票购买的18EH/s算力却迟迟没能落地。3月份，灿谷发布公告“因公司实控人潜在变更或导致发行股票条款变化”，遂将发行股票收购算力的截止日期推迟至7月末。

$灿谷(CANG)$ 表示已收到Enduring Wealth Capital发来的初步非约束性意向书。Enduring Wealth Capital计划收购灿谷的控制权并处置灿谷在中国的业务。

灿谷随后又宣布将以3.5194亿美元出售中国区汽车金融业务给Antalpha关联公司Ursalpha Digital Limited，从而完全剥离中国业务，转型为纯矿企。现灿谷已获得后者2.106亿美元预付款。预计灿谷在收到全部交易款项后就将启动发行股份收购18EH/s算力的计划。

Enduring Wealth Capital背后的实控人恰是比特大陆詹克团，而Antalpha在2024年重组前，其实控人同样也是詹克团。加之灿谷原实控人此前减少持股，且购买算力的最终来源亦是比特大陆，这不禁让人联想比特大陆将成为灿谷新实控人。

比特大陆多年来屡次冲击IPO均无疾而终，但公司始终没有放弃通过资本市场快速发展壮大的野心。毕竟分出去的BTDR已经于2023年登陆纳斯达克，且现在还有20多亿美元的市值。

不过就在本月，Antalpha（一家面向数字资产行业机构、企业提供供应链解决方案的公司）正式启动纳斯达克上市计划。考虑到Antalpha是比特大陆主要贷款合作伙伴，且两者还有更深层次的关系，待Antalpha上市后，比特大陆在资本市场已落地“一只脚”。

Hut 8不久前公布拟将旗下大多数矿机剥离至控股子公司American Bitcoin，并计划将American Bitcoin打造成专注于“大饼”挖矿和战略储备建设的平台。Hut 8则将转型为“数字基础设施”公司，专注于电力、数据中心托管和运营管理服务。不排除灿谷未来同样也会发展成比特大陆挖矿和“大饼”战略储备平台。毕竟“大饼”属于强周期资产，而数据基础设施偏弱周期，供应链解决方案公司、挖矿公司、数据基础设施公司分开上市对估值最有利。

刚刚过去的4月份，灿谷生产470枚“大饼”，至4月末灿谷共持有“大饼”2944.8枚。自灿谷转型挖矿以来从无“大饼”出售的记录。灿谷确实是按照挖矿+“大饼”战略储备的路线演进的。参照灿谷战略布局以及目前总市值，比特大陆收购灿谷有合理性和必要性。由于灿谷刚转型挖矿，不为投资者所了解，且交易量基本全部由内地投资者贡献，总市值偏低。换言之，比特大陆收购灿谷的性价比非常高，毕竟MARA、CIFR它们市值比灿谷高出一块，待比特大陆真正成为灿谷实控人，矿机性能将不再是个问题，灿谷将成为全球矿企中数一数二的企业。且出售中国区业务后，灿谷将成为一家不受国内监管影响的纯美股，届时美国投资者交易占比会明显提升，流动性提升也将助推灿谷市值向可比同行靠拢！

02 美战略储备法案陆续落地，“大饼”价格仍易涨难跌

从政策面上，美国政府、金融机构依旧在增持“大饼”。

美国时间5月6日，新罕布什尔州州长签署了New Hampshire House Bill 302法案，这意味着新罕布什尔州正式成为美国首个通过“大饼”战略储备法案的州。

链上数据统计，美政府所持有的“大饼”超过18.3万枚，占“大饼”流通储量的 0.92%。与此同时，美国多个州也在推动类似法案落地，美政府持有的“大饼”数量必将继续增长。

上市公司层面，截至今年4月28日，微策略持有“大饼”数量已超55万枚，约占“大饼”长期总供应量的2.5%。 $MARA Holdings(MARA)$ 、 $Hut 8 Mining Corp(HUT)$ 等公司分别持有几万枚“大饼”，“大饼”中长期价格仍将“易涨难跌”。无论从哪个层面看，灿谷如今4亿美元出头的总市值都是相当便宜的！