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ADC明星生物医药企业映恩今天暗盘明天上市，这种医药类的专业公司，产品管线里的每个字母和数字我都认识，凑一起一个也不认识。

比如下面例子。

以DB-1303为例，是映恩的管线之一，众所周知，HER2 ADC赛道竞争激烈，而DB-1303进行了毒素升级。与DS-8201相比，其在Exatecan羟基乙酰基位置串入了环丁基。这一改进可以通过降低毒素活性的方式，带来安全性的提高。

上面这段话，字和字母我都认识，凑一起除了最后一句话，前面那些看的云里雾里。

招股书也就看看财务数据，管线产品那我看也看不懂。

这也是认知视野上的局限性，基本面上我这里分析不了太多，毕竟不专业。我从筹码面、情绪面和机构资本态度上简单跟大家聊聊。

这个股最开始我们是要上乙组的。虽然基本面太专业看不太懂，但国配大资金的态度和倍数我提前大概知道了。

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因为当时关税战还不明朗，美股正好大跌，再加上川师傅说要对生物医药类公司额外加关税制裁。

我们就自动把风险偏好降低了两个档次。而且我写上面这篇文时候认购倍数在15倍左右，我简单算了下乙组至少要有200多万的货，风控上也接受不了。

于是最终我就认购了几户中小甲。第二天上公号分享了下。

结果就在最后一小时孖展爆了，孖展107倍，基本都是某立放的额度，消息泄漏的很厉害。

导致乙头最多也就20多万的货，20多的话风控上就能接受了，但终究还是没上乙。小丑就是我自己。

1、国配超约15倍。有人会说15倍相对热门股来说不算高，像蜜雪集团、布鲁可这些热门股都是30多倍。

这些都不是同类型的企业，不能简单横向比较。在生物医药b类公司里，这个超购倍数远超第二名了。如下图。其他公司连超2倍的都没有。

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还有不能只看倍数不看基数，映恩国配募资额约14亿港币，在这个基数上的超购15倍，不是其他生物医药类公司能比的，机构资金相当看好。

只有23年上市的科伦博泰募资14亿，国配才超1.65倍。其余的所有生物医药b类公司，募资都没有超10亿的，也都没有超2倍的。

2、下限94.6港币定价，发行估值78.68亿港币。有不少老板问我这个估值高还是低，说实话我真不专业，没法给太具体意见，我就托朋友问了几个行业里的专业大佬，综合下他们意见基本都是100亿是估值下限。

那就是至少还有30%涨幅空间。至于暗盘和首日会不会达到这个涨幅，我就不太清楚了，现在还没开盘，到时候我会盯盘，随着盘面变化会采取一定买卖措施。

所谓的100亿是估值下限，那肯定是正常情况下的估值。当然现在资本市场由于关税战的原因，不太稳定，这个风险因素目前没法评估对映恩影响多大。

3、今天生物医药类板块涨的不错，61家上涨，15家下跌，情绪上对映恩上市也有一定助力。

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4、一手中签率大概在75%，约9手稳一手。分配偏向一手。

有人说，这个分配就是想把货散给散户，是个利空。我想说的港股打新是有“红鞋制度”的，分配本来也重点会偏向一手，而且分配没有什么规律。

在大机构资本眼里，公配无论甲组还是乙组，都是散户，都是小卡拉米，怎么分，分给谁，人家压根不在意！

说是利空的，不要把自己主观认知带入从而强行加戏！ $映恩生物(09606)$